Morgan Stanley : Les actions de stockage en Asie ont reculé de 15 % à 25 %, le marché change de logique de valorisation

Morgan Stanley a indiqué le 14 juillet que, durant le mois écoulé, les actions asiatiques de stockage ont reculé de 15 % à 25 % et que le secteur des semi-conducteurs est resté globalement stable. Trois variables clés détermineront la tendance : les prévisions de dépenses d'investissement des CSP dépassent le consensus de 30 % à 37 %, la saison des résultats de fin juillet servant de fenêtre de validation ; le LTA atténue la crainte d’un ralentissement cyclique, élevant ainsi le plancher des prix ; les usines Fab4 et Fab5 de Yangtze Memory Technologies sont chacune prévues pour une capacité d’environ 100 000 wafers par mois, et si la discipline des dépenses d’investissement est maintenue, la tension sur l’offre et la demande de NAND pourrait se prolonger jusqu’en 2028, alors qu’une accélération de l’expansion représenterait le principal risque de surcapacité. Selon Morgan Stanley, la logique de valorisation des actions de stockage est en train de passer d'une forte volatilité cyclique à un rendement structurel moyen à élevé, et les entreprises ayant la capacité de générer des profits durables bénéficieront d'une prime de valorisation.