Nvidia affiche des performances inférieures à celles de ses pairs cette année, mais Bank of America estime que les inquiétudes du marché sont excessives.

```htmlGolden Ten Data, le 9 juillet — Depuis le début de l'année, le cours de l'action Nvidia (NVDA.O) est nettement en retard par rapport à la performance globale du secteur des semi-conducteurs. Bank of America estime qu'il s'agit d'une « opportunité d'achat plus attrayante » plutôt qu'un signal d'alerte de risque. L'analyste Vivek Arya reconnaît qu'il existe effectivement certains facteurs qui inquiètent les investisseurs, mais il considère que le marché a réagi de façon excessive. L'augmentation du coût des composants HBM a suscité des inquiétudes concernant la marge brute, mais Arya pense que les investisseurs surestiment cette pression, tout en sous-estimant la capacité de fixation des prix de Nvidia, son avantage d'échelle et ses engagements de chaîne d'approvisionnement d'environ 119 milliards de dollars. Il prévoit que Nvidia pourra compenser l'impact de la hausse des coûts du HBM, car la prochaine génération de plateforme Rubin pourrait être proposée à des prix bien supérieurs à ceux de la gamme actuelle Blackwell, permettant ainsi de maintenir la marge brute autour de 70 %. La deuxième grande inquiétude des investisseurs concerne la concurrence des puces personnalisées, comme le TPU conçu conjointement par une bourse et Broadcom. Arya estime que cette crainte est tout aussi exagérée. Le TPU de cette bourse existe depuis plus de dix ans, période durant laquelle les revenus des GPU de Nvidia ont été multipliés par 700. À long terme, Nvidia devrait toujours représenter 65 à 70 % des dépenses d’infrastructure AI des grands fournisseurs de cloud. De plus, à l'heure actuelle, le ratio cours/bénéfice de Nvidia à terme est d'environ 18,69, soit près de la moitié de la moyenne des dix dernières années et proche du plus bas en onze ans.```