Wintermute : Le rallye de Bitcoin correspond davantage à un schéma de « rallye de soulagement » qu’au début d’un nouveau marché haussier.

BlockBeats News, 7 juillet. Wintermute a publié une analyse de marché indiquant que les derniers chiffres des emplois non agricoles aux États-Unis étaient bien en dessous des attentes du marché. Associé à l'interprétation par le marché des remarques de Powell comme étant accommodantes, cela a entraîné un rebond général des actifs à risque mondiaux, avec le marché crypto affichant une performance particulièrement remarquable. Bitcoin et Ethereum ont récemment largement surperformé les indices S&P 500 et Nasdaq. La base de la récente hausse de Bitcoin est plus solide, principalement alimentée par l'accumulation continue par les whales, un flux d’options haussier et une amélioration des données on-chain. Le passage des ETF Bitcoin spot des sorties nettes aux entrées nettes a également contribué à améliorer le sentiment du marché.

Le refroidissement du marché de l'emploi américain a encore réduit les attentes de relèvement des taux cette année, et la réaffirmation par Powell de l'objectif d'inflation de 2% lors du Forum de Sintra, sans adopter une position plus restrictive, a été interprétée par les investisseurs comme une orientation davantage dovish de la politique de la Fed. Sur le marché crypto, les données on-chain de Bitcoin montrent que les portefeuilles whales ont accumulé plus de 270 000 BTC près de la moyenne mobile sur 200 semaines, tandis que les fonds du marché des options sont passés de positions de couverture à des options haussières avec des prix d’exercice entre 60 000 $ et 70 000 $. Par ailleurs, l'ascension d’Ethereum a été en grande partie portée par les institutions, notamment avec le lancement officiel d’Ethereum Institutional et le développement continu des infrastructures de tokenisation institutionnelle. Cependant, les actions récentes de la Ethereum Foundation, telles qu'une réduction de 20 % des effectifs et une baisse de budget d’environ 40 %, ainsi que les sorties précédentes des ETF ETH, continuent de refléter certaines pressions sous-jacentes.

Ce rebond s’apparente davantage à un « rebond de soulagement » qu’au début d’un nouveau marché haussier à long terme. L’amélioration du contexte macroéconomique, l’accalmie au Moyen-Orient, la poursuite du positionnement institutionnel sur Ethereum et la faible liquidité estivale ont tous contribué à la reprise du marché. Cependant, du point de vue des fonds, les ETF Bitcoin spot ont enregistré des sorties cumulées d’environ 2,73 milliards de dollars depuis le début de l’année. Tant que l’amélioration durable des flux de fonds sur les ETF ne s’installe pas en tendance, il convient d’envisager le mouvement actuel comme une reprise du sentiment, plutôt qu’un renversement structurel, et de maintenir une approche prudente pour l’avenir.