L'écart de prix entre le pétrole brut de référence du Moyen-Orient s'élargit, la pression d'une offre physique croissante augmente et l'augmentation de la production par l'OPEC+ ajoute de l'incertitude.

⑴ Lundi, la décote des bruts de référence du Moyen-Orient, à savoir Oman, Dubai et Murban, s’est généralement élargie sur le marché spot ; la pression persistante sur l’offre est devenue le principal facteur de contrainte. Le cash Dubai a vu sa prime par rapport au swap baisser de 0,19 dollar à 3,70 dollars le baril, reflétant une faiblesse marquée du marché spot. ⑵ Les pays producteurs du Golfe ont récemment accéléré la libération de volumes ; Abu Dhabi National Oil Company a procédé depuis juin à son cinquième appel d'offres sur le marché spot, la dernière opération ayant vendu environ 16 millions de barils de brut Murban à une décote plus large. Les ventes cumulées aux enchères spot dépassent désormais les 70 millions de barils, ce qui reflète directement l'afflux massif d'offre de brut qui met à rude épreuve le système de fixation des prix. ⑶ OPEC+ a confirmé dimanche une nouvelle hausse des objectifs de production à partir d’août, alors que les exportations de brut via le détroit d’Hormuz reprennent progressivement. Cette double augmentation de l’offre aggrave la pression sur les prix du pétrole, déjà sous tension, et alimente les inquiétudes du marché concernant un déséquilibre de l’offre et de la demande à court terme. ⑷ Sur le segment spot, des négociants comme Trafigura et Mercuria ont intensivement livré du brut Oman à embarquement en septembre à Trafigura, au prix fixe de 64,10 dollars le baril. Le cash Dubai a clôturé à 64,10 dollars hier, contre 63,80 dollars la veille, sans amélioration du schéma baissier sur les contrats à court terme. ⑸ Les raffineries indiennes ont acheté environ 7 millions de barils de brut par appel d’offres la semaine dernière. Parmi ces volumes, Indian Oil Corporation a acquis un total de 5 millions de barils provenant d’Angola et du Nigéria, et Stanlow Oil a acheté 2 millions de barils de pétrole Tupi du Brésil, avec des livraisons prévues entre fin août et début septembre, ce qui montre une absorption régulière de la demande asiatique. ⑹ Actuellement, le prix des contrats Brent les plus rapprochés est inférieur à celui des contrats à six mois, la structure temporelle s’aplatit voire accentue la décote, ce qui indique que la reprise du transport maritime dans le détroit d’Hormuz se traduit par un excès d’offre sur le marché spot répercuté sur la courbe des prix, l'ensemble du marché restant baissier. ⑺ Lundi, le parquet sud-coréen a poursuivi en justice quatre raffineurs nationaux et des employés de deux entreprises pour collusion dans la manipulation des prix du carburant, causant, selon les autorités, des dommages de 17 milliards de dollars. Le même jour, un responsable du ministère japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie a révélé que les réserves stratégiques de brut avaient diminué en juin, équivalent à quatre jours de consommation, faisant ainsi peser des incertitudes supplémentaires sur l’évolution à court terme en raison des facteurs géopolitiques et réglementaires.