JPMorgan met en garde : la durabilité des rendements excédentaires des actions de semi-conducteurs est limitée par la volonté des fournisseurs de cloud d'investir en capital.

Dans le scénario le plus optimiste de la banque, les fournisseurs de services cloud hyperscale, les développeurs de modèles d'intelligence artificielle et les clients d'entreprise améliorent leur capacité à monétiser leurs investissements dans l'IA, ce qui stimule une croissance plus forte des revenus et des bénéfices. Un résultat moins favorable serait que les entreprises de semi-conducteurs continuent de surperformer, mais au détriment de leurs plus grands clients (notamment les fournisseurs de services cloud hyperscale et les développeurs de modèles d'IA). Bien que la banque reconnaisse ces risques, elle indique que sa thèse principale reste alignée avec le scénario le plus optimiste.