CITIC Securities : Les attentes de hausse des taux sur le marché américain ont encore de la marge pour être révisées à la baisse.

Selon Golden Ten Data le 3 juillet, un rapport de recherche de CITIC Securities indique qu’en juin 2026, le taux de chômage aux États-Unis s’est établi à 4,2 %, inférieur aux prévisions, tout comme la création d’emplois non-agricoles qui a également été inférieure aux attentes. En mai, le secteur de l’hôtellerie et des loisirs avait été le principal contributeur, mais en juin, il a pesé sur les chiffres de l’emploi non-agricole ; cependant, dans ce secteur, l’emploi non-ajusté saisonnièrement est toujours en hausse, bien que la croissance mensuelle, plus faible que lors des années précédentes à la même période, se traduise par une baisse après ajustement saisonnier. La diminution du taux de chômage a été influencée par un repli du taux de participation au marché du travail ; la forte baisse mensuelle du taux de participation du groupe d’âge 25-54 ans pourrait être liée à la Coupe du monde, et nous pensons qu’il ne faut pas y voir une tendance structurelle. La croissance des salaires reste élevée, ce qui suggère une persistance de l’inflation. Après la publication des données, le marché a revu à la baisse les attentes de hausse des taux, mais la solidité intrinsèque des chiffres de l’emploi non-agricole ne suffit pas à amener le marché à anticiper une nette détente de la liquidité. Nous maintenons notre opinion selon laquelle la Federal Reserve maintiendra ses taux inchangés cette année, et estimons qu’il existe encore un potentiel d’ajustement à la baisse des attentes de hausse de taux sur le marché.