Opinion : Le mode simple de Bitcoin est terminé, le prochain bull run nécessitera des milliers de milliards de fonds institutionnels

BlockBeats News, le 1er juillet, le CEO de CryptoQuant Ki Young Ju a souligné que l'efficacité du capital de Bitcoin diminue de manière significative. En 2011, un flux net de seulement 2,7 milliards de dollars suffisait à faire grimper le prix de 55 436 %, alors que le cycle actuel a vu un flux net de 697 milliards de dollars pour une hausse de seulement 689 %. Une comparaison plus intuitive : le realized cap nécessaire pour que le prix de Bitcoin double est passé d'environ 5 millions de dollars en 2011 à approximativement 101 milliards de dollars dans ce cycle, soit une baisse d'efficacité de plus de 2 000 fois. Le "realized cap" représente le capital réellement absorbé calculé sur la base du prix final de la transaction on-chain, plutôt que la capitalisation théorique constituée par le carnet d'ordres. Il reflète donc plus précisément le volume des fonds entrants.

Malgré ces données apparemment sombres, Ki Young Ju reste optimiste concernant BTC, estimant que le prochain marché haussier parabolique nécessitera une adoption institutionnelle plus profonde—Bitcoin ne peut plus compter uniquement sur les investisseurs particuliers et les ETF pour se propulser, il doit devenir un actif macroéconomique central, une transformation qui n'en est qu'à ses débuts. Ki Young Ju a précisé que si Bitcoin parvient à absorber plus de 1 billion de dollars de realized cap, un autre marché haussier parabolique reste envisageable. En comparaison avec la capitalisation de marché de l'or d'environ 27 billions de dollars, Bitcoin conserve une immense marge d'adoption institutionnelle. Le prochain grand marché haussier nécessitera des flux nets à l'échelle de plusieurs billions de dollars, le "mode facile" est terminé, mais le "mode institutionnel" ne fait que commencer.