Fête des actifs à risque, chute du pétrole brut de 13%, combien de temps les nouvelles du détroit d’Hormuz continueront-elles à « se vendre » ?

⑴ Selon un reportage exclusif d'Axios, les États-Unis et l'Iran sont proches de conclure un mémorandum de cessez-le-feu d'une page, entraînant une hausse généralisée des actifs à risque. Le prix du pétrole a chuté jusqu'à 13%, le rendement des obligations américaines à 10 ans a baissé de 8 points de base à 4,33%, et les actions américaines ont progressé de plus de 1%. ⑵ Le reportage indique que l'accord inclurait la suspension de l'enrichissement nucléaire par l'Iran, la levée des sanctions par les États-Unis et la libération de plusieurs milliards de dollars de fonds gelés, ainsi que la levée des restrictions de passage du détroit d'Hormuz par les deux parties. Cependant, le secrétaire d'État Rubio déclare qu'il "n'est pas nécessaire de rédiger un accord formel en une journée", et que de nombreuses clauses dépendent de la conclusion d'un accord final ; les hostilités pourraient cesser mais les problèmes ne seraient pas nécessairement résolus.⑶ Le conflit en Iran a déjà entraîné une perte d'environ 1 milliard de barils d'approvisionnement en pétrole à l'échelle mondiale. Bien que la demande mondiale soit en baisse, le choc d'offre est plus grave ; les stocks approchent leur niveau le plus bas depuis huit ans, les stocks mondiaux de distillats et de carburant d'aviation ne couvrent plus qu'environ 45 jours, la consommation de stocks étant concentrée sur le marché eurasiatique.⑷ D'un point de vue psychologique, le marché a rapidement intégré une "prime de paix" après l'annonce de la nouvelle. IFR propose une stratégie de trading tactique en double sens pour les rendements des obligations américaines à 10 ans, en ciblant une fourchette entre 4,39% et 4,32%. La question clé est de savoir combien de temps les bonnes nouvelles concernant le détroit d'Hormuz peuvent durer. Si l'Iran change d'attitude lors des négociations ultérieures, le prix du pétrole pourrait rebondir vers 100 dollars.⑸ Il faudra surveiller mercredi le rapport sur l'emploi ADP aux États-Unis. Les données hebdomadaires ADP ont explosé ces dernières semaines, la moyenne mobile sur quatre semaines au 11 avril atteignant 39 250 ; si cette estimation est correcte, la hausse mensuelle attendue de 99 000 pourrait être largement sous-estimée. De plus, deux officiels, Mousalem de la Fed de St. Louis et Goolsbee de la Fed de Chicago, prendront la parole.⑹ Le département du Trésor va vendre 69 milliards de dollars de bons du Trésor à 17 semaines et rachètera jusqu'à 2 milliards de dollars d'obligations à 10-20 ans à 14h, avant de publier son plan de refinancement : 58 milliards pour 3 ans, 42 milliards pour 10 ans, 25 milliards pour 30 ans. Dans les prochains jours, l'attention portera sur les données sur l'emploi et les déclarations des responsables de la Fed susceptibles de modifier les attentes concernant les taux d'intérêt, ce qui pourrait affecter la durabilité des actifs à risque.