La forte hausse des actions américaines n'est qu'une "prospérité locale" ? Goldman Sachs affirme que 3 entreprises ont contribué à 75 % de la révision à la hausse des bénéfices
Les analystes de Wall Street ont récemment relevé les prévisions de bénéfices du S&P 500, ce qui est généralement considéré comme un signal positif pour les marchés. Cependant, selon le dernier rapport de Goldman Sachs, cette amélioration des prévisions de bénéfices est en réalité principalement portée par un petit nombre de sociétés, plutôt que par une reprise généralisée des profits d'entreprise.
Après une période de forte volatilité causée par la guerre en Iran, l’indice S&P 500 est désormais revenu à son niveau d’avant-guerre et se rapproche de ses sommets historiques. L’un des principaux facteurs qui ont permis aux marchés américains de battre des records est la révision à la hausse des attentes de bénéfices des entreprises au premier trimestre, ce qui aide les investisseurs à ignorer temporairement l’impact du conflit.
Cependant, dans un rapport publié vendredi dernier, Goldman Sachs indique que, sur l’ensemble du S&P 500, seulement trois entreprises ont contribué à 75% de la révision positive des prévisions de bénéfices : Micron, Exxon et Chevron.
(Source de l'image : Goldman Sachs, Business Insider)
Les analystes de Goldman Sachs écrivent dans le rapport : « La hausse des attentes de bénéfices du S&P 500 dans le consensus du marché est principalement portée par quelques secteurs localisés particulièrement forts. »
Structurellement, le secteur technologique demeure une source essentielle de la révision à la hausse des prévisions de profits, grâce à la demande soutenue liée à l’intelligence artificielle (AI). Cependant, Goldman Sachs souligne que l’amélioration n’est pas homogène au sein du secteur : la révision à la hausse est surtout concentrée sur le segment du matériel, en particulier les sociétés liées aux puces de stockage.
Parmi elles, Micron contribue à elle seule à 51% de la révision à la hausse des bénéfices attendus du S&P 500, devenant ainsi le moteur principal de cette amélioration. SanDisk figure également parmi les principaux contributeurs, mais ne représente que 3% de la hausse totale ; le fabricant de puces Broadcom apporte quant à lui 10%.
Goldman Sachs note par ailleurs que l’énergie et la technologie représentent presque toute la révision positive des prévisions de profits pour le S&P 500 ; et, de manière plus générale, les attentes de bénéfices pour 2026 des entreprises médianes du S&P 500 sont restées pratiquement inchangées.
(Source de l'image : Goldman Sachs, Business Insider)
La banque affirme : « La récente révision à la hausse des bénéfices du S&P 500 est presque entièrement portée par les secteurs de l’énergie et de la technologie. Sur les onze secteurs, huit n’ont pas vu leurs prévisions de bénéfices par action relevées. »
Les analystes expliquent que la révision à la hausse des profits dans le secteur de l’énergie est étroitement liée à l’évolution des prix du pétrole. Après le déclenchement de la guerre en Iran, le conflit géopolitique a provoqué une forte hausse des prix du pétrole, ce qui a amélioré les perspectives de résultats des entreprises du secteur. Depuis le début de la guerre en Iran, sur les dix sociétés ayant le plus contribué à la révision positive des bénéfices du S&P 500, six appartiennent à l’énergie.
Ces sociétés incluent Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Valero Energy, EOG Resources et Occidental Petroleum. Ensemble, elles représentent plus d’un tiers de la hausse des prévisions de profits.
Le secteur de l’énergie a ainsi clairement profité de la récente crise au Moyen-Orient, car l’envolée des prix du pétrole a renforcé les attentes concernant la performance des profits des entreprises concernées. Le marché s’attend généralement à ce que les producteurs d’énergie affichent des résultats plus solides durant la guerre grâce à l’augmentation du prix du pétrole.
Cependant, malgré l’amélioration des anticipations de profits, les actions du secteur de l’énergie ont majoritairement atteint un sommet puis reculé ces dernières semaines. Ce phénomène indique que les investisseurs ont probablement déjà commencé à intégrer la possibilité d’une baisse future des prix du pétrole et à réorganiser leur positionnement pour anticiper un marché post-conflit.
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