Chercheur de 21Shares : Les tokens des projets devront adopter des stratégies d’émission plus prudentes en 2026
Foresight News rapporte que Darius Moukhtarzade, chercheur chez 21Shares, a déclaré lors de la conférence EthCC[9] que l'échec des émissions de tokens a atteint un niveau record, le principal problème résidant dans le modèle « faible liquidité en circulation, valorisation totalement diluée élevée » qui prédomine entre 2024 et 2025. Ce modèle conduit à une surévaluation du prix des tokens au stade initial en raison d'une très faible offre en circulation, suivie d'une forte pression de déblocage par les membres internes, générant une pression vendeuse que les investisseurs particuliers ne peuvent absorber, et s'achevant par une spirale baissière du prix appelée « spirale de la mort ».
Face à l'environnement de marché de 2026, Darius a proposé un cadre pratique visant à instaurer une économie des tokens durable : premièrement, augmenter la part de tokens en circulation lors du lancement : les équipes de projet devraient porter l'offre initiale en circulation à plus de 20 % afin de favoriser une découverte des prix plus authentique et de réduire l'impact des déblocages ultérieurs ; deuxièmement, établir une adéquation produit-marché (PMF) : avant toute émission de token, il doit exister une croissance réelle des utilisateurs et un modèle de revenus substantiel, et non se contenter de la spéculation engendrée par les points de fidélité ; troisièmement, renforcer les mécanismes de captation de valeur : le token doit être étroitement lié à l'activité principale du protocole, par exemple via un partage des frais, un poids accru dans la gouvernance ou comme outil d'incitation pour les agents AI dans l'écosystème de la « finance par agent » ; quatrièmement, transparence et alignement sur le long terme : mettre en place un plan de distribution vérifiable et prolonger la période d'investissement de l'équipe et des investisseurs, afin que l'ensemble des parties prenantes progressent durablement dans la même direction que le projet. Darius souligne que, d'ici 2026, le succès des tokens ne reposera plus sur de brusques hausses à court terme, mais sur la capacité à construire une économie on-chain résiliente dans un contexte d'afflux de capitaux institutionnels et de réglementation accrue.
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