L’assouplissement quantitatif entraîne de forts afflux de capitaux dans la crypto.
Cependant, le mécanisme se déploie progressivement. À mesure que la liquidité pénètre le système, l’appétit pour le risque des investisseurs augmente. Avec le temps, les investisseurs déplacent de plus en plus de capitaux vers les actifs risqués, c’est pourquoi l’impact total est généralement observé sur le long terme.
Dans ce contexte, le dernier rachat de 15 milliards de dollars de bons du Trésor par la Federal Reserve a déclenché une forte réaction du marché. Cela est particulièrement notable car il s’agit du plus grand rachat de l’histoire, incitant rapidement les analystes à spéculer sur son impact potentiel sur les cryptomonnaies.
Source : TradingView (TOTAL/USDT)
Cependant, ce rachat n’est qu’une petite partie des opérations de liquidité de la Fed.
Selon The Kobeissi Letter, le bilan de la Fed s’est fortement accru. Rien qu’en février, il a augmenté de plus de 42 milliards de dollars dans le cadre du plan en cours de la Federal Reserve visant à acheter environ 40 milliards de bons du Trésor par mois jusqu’à la mi-avril de cette année.
D’un point de vue technique, cette liquidité ne s’est pas encore traduite par des rallyes sur les actifs à risque. Comme le montre le graphique, la capitalisation totale du marché crypto a clôturé février en baisse de 13,14 %, marquant la performance mensuelle la plus faible de ce premier trimestre.
Cependant, comme le note AMBCrypto, les effets de l’assouplissement monétaire apparaissent généralement au fil du temps, à mesure que la liquidité se diffuse progressivement sur les marchés. Dans ce contexte, les récents rachats pourraient-ils amorcer une tendance haussière pour les flux de capitaux “à long terme” vers la crypto ?
Des signaux clés de liquidité suscitent l’optimisme
La Fed utilise l’assouplissement quantitatif lorsque la dynamique économique s’affaiblit.
Techniquement, les prix du pétrole restaient supérieurs de plus de 24 % sur le mois en raison de l’intensification du conflit au Moyen-Orient, qui a provoqué un important choc d’offre sur les marchés mondiaux et accru les risques d’inflation à long terme.
Dans ces conditions, les attentes d’assouplissement paraissent prématurées. Toutefois, The Kobeissi Letter indique que les prix du pétrole ont depuis chuté de 16 %.
Cela suggère que le marché crypto “anticipe” rapidement la disparition des primes de risque géopolitique et que le choc économique issu du conflit pourrait s’atténuer.
Source : Token Terminal
Pendant ce temps, Token Terminal rapporte que les bons du Trésor américains tokenisés sur la blockchain ont atteint 10 milliards de dollars. Autrement dit, des capitaux se déplacent déjà vers des actifs réels tokenisés (RWA) alors que les investisseurs se positionnent face à l’évolution du contexte macroéconomique.
Pris ensemble, la baisse du risque géopolitique et la hausse de l’allocation de capitaux vers les bons du Trésor tokenisés indiquent une amélioration des conditions de liquidité, posant potentiellement les bases de flux de capitaux plus larges vers la crypto.
Dans ce contexte, l’injection de liquidité de 15 milliards de dollars par la Fed ne semble pas être un mouvement isolé. Cela pourrait plutôt refléter les premiers signes d’un allègement des tensions macroéconomiques, ce qui pourrait progressivement soutenir des flux d’entrée à long terme sur le marché crypto.
Résumé final
- Le rachat de 15 milliards de dollars de bons du Trésor signale un relâchement des tensions macroéconomiques et prépare le terrain à des flux de capitaux à long terme.
- La baisse des primes de risque sur le pétrole et les 10 milliards de dollars de bons du Trésor américains tokenisés indiquent une amélioration des conditions de liquidité, suggérant que les capitaux se déplacent de plus en plus vers les actifs à risque.
