Goldman Sachs : l’IA redéfinit les marchés, les actions du concept « HALO » deviennent la nouvelle tendance
Goldman Sachs indique que, dans une ère marquée par la disruption de l’intelligence artificielle, la hausse des rendements réels et la fragmentation géopolitique, les investisseurs privilégient les actions présentant un « effet HALO » (actifs lourds, faible taux d’obsolescence).
Les stratèges de Goldman Sachs, dont Guillaume Jaisson, écrivent dans un rapport : « Le marché récompense les actifs disposant de capacités de production, de réseaux, d’infrastructures et de barrières techniques en ingénierie — ce type d’actif est coûteux à reproduire et moins exposé à l’obsolescence technologique. »
Depuis 2025, le portefeuille d’actions à forte intensité de capital élaboré par Goldman Sachs a surperformé de 35 % celui des actifs légers ; l’intensité capitalistique devient un moteur central de la valorisation et des rendements.
Goldman Sachs précise que l’expansion budgétaire, la hausse des coûts de renouvellement, la relocalisation industrielle régionale et la reprise du secteur manufacturier profitent tous aux secteurs à forte intensité de capital.
« Les flux de capitaux continuent d’affluer vers les stratégies axées sur la valeur, tandis que les investisseurs cherchent à diversifier leurs allocations depuis les actions technologiques américaines très convoitées, ce qui accélère encore le transfert de fonds vers les actifs à forte intensité capitalistique, dont le poids à long terme dans les portefeuilles reste loin d’être excessif. »
Le consensus du marché prévoit une accélération de la croissance du bénéfice par action (EPS) et une amélioration continue du rendement des capitaux propres (ROE) pour les entreprises à forte intensité capitalistique ; en revanche, le ROE des actions à actifs légers devrait rester stable.
Rédacteur : Liu Mingliang
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