a16z : Le marché a besoin de règles, les crypto-monnaies ne font pas exception

Guide de lecture Chainfeeds :

Le libre marché n'est pas une compétition chaotique sans contraintes, mais un système structuré dans lequel les individus peuvent échanger volontairement, fondés sur des attentes raisonnables d'équité et de sécurité. Sans protections fondamentales, le marché s'effondre ; sans garanties de sécurité, l'incertitude chasse les investisseurs sérieux et les entreprises légitimes, ne laissant que les spéculateurs et les acteurs malveillants.

Source de l'article :

https://a16zcrypto.com/posts/article/markets-need-rules/

Auteur de l'article :

a16z

Opinion :

a16z : Alors que le gouvernement américain commence à reconnaître la valeur de la technologie blockchain, la question clé est désormais de savoir comment l'utiliser au mieux. Certains pourraient plaider pour un environnement réglementaire totalement laxiste, mais ce serait une erreur. L'histoire et l'économie montrent toutes deux que les marchés prospères nécessitent des règles claires et cohérentes, et le marché des cryptomonnaies ne fait pas exception. Dans une certaine mesure, la résistance à l'autorité centralisée fait partie de l'ADN des cryptomonnaies. Le créateur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, a conçu le protocole pour contourner les intermédiaires financiers, imaginant une monnaie qui ne dépend ni du gouvernement ni du contrôle institutionnel. De nombreux premiers utilisateurs partageaient également un esprit d'individualisme radical, similaire à celui des clubs informatiques amateurs, du mouvement open source et des premiers défenseurs de la cryptographie. Mais pour que les cryptomonnaies réalisent leur véritable potentiel, elles doivent être largement adoptées et intégrées dans le commerce quotidien. Les entrepreneurs et les consommateurs ont besoin de confiance dans les règles du marché, afin de se prémunir contre la fraude et de garantir un accès équitable. Sans cette confiance, les gens n'entreront pas activement sur le marché et n'utiliseront pas les cryptomonnaies dans les transactions quotidiennes. Le soi-disant libre marché n'est pas une concurrence sans entraves, mais un système structuré permettant aux individus d'échanger volontairement dans des conditions d'équité et de sécurité raisonnablement attendues. Sans protections fondamentales, le marché s'effondre ; sans frontières de sécurité, les investisseurs et les entreprises conformes se retirent, ne laissant que la spéculation et les comportements malveillants. Le marché crypto doit fonctionner comme un ordinateur stable, et non comme un casino spéculatif. Les économistes ont depuis longtemps démontré que le gouvernement joue un rôle important dans le marché, en posant des garde-fous pour favoriser la prospérité. Adam Smith pensait que la propriété permettait de garantir les fruits du travail, et que le rôle du gouvernement était d'assurer une "administration judiciaire tolérable" pour protéger la propriété. Hayek soulignait que le gouvernement devait maintenir l'État de droit et éviter l'arbitraire. Friedman convenait que le gouvernement devait faire respecter les contrats et protéger les citoyens contre les atteintes. De Soto a souligné que l'absence de règles claires et de droits de propriété conduisait à du capital mort. Paul Atkins, nouveau président de la SEC, a récemment souligné que les régulateurs devaient fournir une régulation minimale mais efficace pour protéger les investisseurs, tout en permettant aux entreprises et aux entrepreneurs de se développer. Par conséquent, la régulation des cryptomonnaies devrait poursuivre quatre objectifs : premièrement, la prévisibilité et la stabilité, les entrepreneurs doivent connaître les règles applicables à leur activité, les investisseurs ont besoin de certitude, et les consommateurs doivent avoir confiance dans la sécurité des transactions. Deuxièmement, la protection des droits de propriété, la blockchain excelle à confirmer la propriété par la technologie, mais le cadre juridique doit renforcer cet aspect. Troisièmement, la transparence et la clarté de l'information, les acheteurs doivent savoir ce qu'ils achètent, la régulation doit encourager la divulgation pour aider investisseurs et consommateurs à prendre des décisions rationnelles. Quatrièmement, la concurrence loyale, les règles doivent prévenir les monopoles, la manipulation et la fraude, et s'harmoniser avec les systèmes existants pour éviter de créer des failles. Ces quatre points sont les fondements du bon fonctionnement du marché. Aujourd'hui, l'industrie crypto n'est pas encore un secteur pleinement régulé, mais elle progresse dans cette direction. Ces dernières années, les startups crypto ont dû faire face à un environnement réglementaire flou, voire hostile. Bien que la blockchain protège efficacement la propriété en interne, le cadre juridique externe n'a pas soutenu un marché sain. Prenons la SEC, par exemple, qui a longtemps poursuivi les entreprises crypto sans établir de normes juridiques claires, obligeant les entrepreneurs à se défendre passivement dans un contexte de règles incertaines. Cela crée de l'incertitude, freine l'innovation et permet aux mauvais acteurs d'opérer dans des zones grises. De plus, de nombreuses politiques réglementaires sont basées sur le système financier traditionnel, assimilant directement les actifs blockchain à des titres ou des marchandises. Mais la crypto va bien au-delà de la finance, elle constitue également une infrastructure d'Internet. Une régulation efficace doit prendre en compte ces deux aspects, garantir la conformité financière sans étouffer le développement technologique. À l'avenir, il faudra des normes de classification des tokens, des critères d'évaluation de la décentralisation et de la désintermédiation, des protections pour les consommateurs, des lignes directrices fiscales, ainsi qu'un cadre pour permettre aux entreprises légitimes d'opérer en conformité. Ce ne sont pas des exigences radicales ou inédites, mais l'application aux cryptomonnaies de principes de marché déjà bien compris : stabilité, droits de propriété, transparence et concurrence loyale. Ce n'est qu'ainsi que le potentiel des cryptomonnaies pourra être véritablement libéré.