Pourquoi les actions de puces comme Nvidia et AMD sont-elles considérées comme des investissements phares pour le reste de l'année ?

Alors que les principaux fournisseurs de services cloud, les fonds souverains, les nouveaux acteurs du cloud et les entreprises devraient continuer à augmenter leurs dépenses dans les infrastructures d’intelligence artificielle dans un avenir prévisible, les analystes de Cantor Fitzgerald estiment que l’IA constitue « le seul moteur de croissance significatif » pour les actions de semi-conducteurs, et identifient les entreprises qui en bénéficieront le plus.

Alors que les géants de la tech continuent de relever leurs prévisions de dépenses d’investissement et insistent sur la nécessité d’investir davantage dans l’infrastructure IA, tandis que les fabricants de matériel IA affichent un « cycle produit solide », les analystes de Cantor ont déclaré dans leur rapport de mercredi qu’ils s’attendent à ce que ces tendances « continuent de stimuler les transactions liées à l’IA ».

L’équipe de Cantor place Nvidia (Nvidia Corp., code : NVDA) en tête de liste, car l’entreprise poursuit la production de masse de sa plateforme Blackwell AI. Selon les analystes, la montée en puissance de Blackwell permettra à Nvidia « de dépasser largement les attentes et de relever ses prévisions », son bénéfice par action (BPA) pouvant atteindre 8 dollars l’an prochain, ce qui soutient leur objectif de cours à 240 dollars. Ce chiffre est bien supérieur au consensus du marché, qui prévoit 6,31 dollars.

Parmi les autres actions de semi-conducteurs qui devraient bénéficier de l’IA figurent :

• TSMC (TSMC, code : TSM)

• Advanced Micro Devices (AMD, code : AMD)

• Broadcom (Broadcom Inc., code : AVGO)

• Micron Technology (Micron Technology Inc., code : MU)

La « certitude » dans un monde incertain

Les analystes indiquent que les tensions géopolitiques et les défis économiques font de l’IA « un domaine relativement certain dans un monde plein d’incertitudes ». Par exemple, TSMC a confirmé mardi à Bloomberg que le gouvernement américain avait révoqué son exemption pour l’exportation de certains équipements et technologies de fabrication de puces vers ses usines chinoises, et qu’elle perdra son statut d’utilisateur final vérifié (VEU) le 31 décembre. Samsung Electronics et SK Hynix ont également vu leur exemption révoquée.

Bien que les actions de momentum aient récemment perdu de leur éclat, les analystes estiment qu’il ne s’agit que d’un problème temporaire. Malgré les récents rapports faisant état de difficultés rencontrées par les entreprises pour intégrer l’IA dans leurs activités, l’équipe de Cantor considère que ces affirmations sont « exagérées ». Ils ne s’inquiètent pas, car ils estiment que le rendement du capital des hyperscalers cloud reste « très solide ».

Selon les analystes, les dépenses d’investissement de Microsoft (MSFT), Meta Platforms, Inc. (META), Google (GOOGL/GOOG) et Amazon (AMZN) devraient augmenter de 57 % cette année et de 20 % en 2026. Il y a deux mois, les prévisions étaient respectivement de 40 % et 9 %.

Les perspectives favorables d’AMD

Les analystes de Cantor estiment qu’avec la montée des attentes du marché concernant les GPU de centres de données d’AMD, l’entreprise bénéficiera d’une attention accrue lors de la journée des analystes en novembre. Bien qu’au début de l’année, les investisseurs craignaient que les clients anticipent leurs achats pour éviter une éventuelle hausse des droits de douane, la hausse du prix moyen de vente et l’augmentation des parts de marché ont permis à l’activité CPU client et serveur d’AMD de « continuer à accélérer », tandis que les perspectives de sa gamme Instinct AI Accelerator restent « solides ». Les analystes prévoient que le BPA d’AMD atteindra près de 4 dollars cette année, contre une prévision consensuelle FactSet de 3,85 dollars.

Bien que les revenus des centres de données d’AMD devraient rester « relativement modestes » cette année, à environ 6,5 milliards de dollars, l’entreprise développe des solutions à l’échelle du rack, ce qui donne aux analystes « une grande confiance dans sa capacité à augmenter significativement sa pénétration dans le domaine de l’IA ». Ils soulignent également qu’AMD « vise une part importante des clusters d’entraînement à grande échelle » et que la demande pour l’inférence IA ne cesse de croître.

Pourquoi Nvidia et d’autres actions de semi-conducteurs sont considérées comme des choix populaires pour le reste de l’année

Alors que les principaux fournisseurs de services cloud, entités souveraines, nouveaux acteurs du cloud et grandes entreprises augmentent continuellement leurs investissements dans l’infrastructure d’intelligence artificielle pour l’avenir prévisible, les analystes de Cantor Fitzgerald estiment que cette technologie est « le seul moteur de croissance significatif » pour les actions de semi-conducteurs, et identifient les entreprises qui en profiteront le plus.

Dans leur rapport de mercredi, les analystes de Cantor déclarent que, alors que les géants de la tech augmentent leurs dépenses d’investissement et insistent sur la nécessité d’accroître les investissements dans l’infrastructure IA, tandis que les fabricants de matériel IA affichent un « cycle produit solide », ils s’attendent à ce que ces tendances « continuent de stimuler les transactions dans le secteur de l’IA ». L’équipe place Nvidia (NVDA) comme leur premier choix, car l’entreprise accélère la montée en puissance de la production de la plateforme Blackwell AI.

Les analystes soulignent que la production de masse de la plateforme Blackwell permet à Nvidia « d’espérer une croissance significativement supérieure aux attentes », son bénéfice par action pouvant atteindre 8 dollars l’an prochain, ce qui soutient leur objectif de cours à 240 dollars. Cette prévision est également bien supérieure au consensus du marché, qui prévoit 6,31 dollars de BPA pour Nvidia l’an prochain.

Cantor estime que d’autres actions de semi-conducteurs qui bénéficieront de l’exposition à l’IA incluent : TSMC (2330), Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO) et Micron Technology (MU). Les analystes indiquent que les tensions géopolitiques et les défis économiques font de l’IA « un domaine relativement certain dans un monde très incertain ».

Par exemple, TSMC a confirmé mardi à Bloomberg que le gouvernement américain avait révoqué sa licence d’exportation de certains équipements et technologies de fabrication de puces vers ses usines chinoises, et que son statut de « verified end user » expirera le 31 décembre. Samsung Electronics (005930) et SK Hynix (000660) ont également perdu leur statut VEU.

Bien que les actions de momentum aient récemment perdu de leur éclat, les analystes estiment qu’il ne s’agit que d’un phénomène temporaire. Concernant les rapports sur les difficultés rencontrées par les entreprises pour intégrer l’IA dans leurs activités, ils estiment que ces problèmes sont « exagérés ». Les analystes ne s’inquiètent pas, car ils considèrent que le rendement du capital des hyperscalers cloud « reste solide ».

Les dépenses d’investissement de Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Alphabet (GOOGL GOOG) et Amazon (AMZN) devraient augmenter de 57 % cette année et de 20 % en 2026, alors qu’il y a deux mois, les prévisions étaient respectivement de 40 % et 9 %.

L’équipe de Cantor souligne également que les rapports selon lesquels le gouvernement chinois découragerait les entreprises d’utiliser la technologie américaine (en particulier la puce Nvidia H20) ont suscité « une certaine anxiété » dans le secteur de l’IA. Après que cette puce a été effectivement interdite à l’exportation par l’administration Trump en avril, Nvidia attend de pouvoir la revendre à ses clients chinois.

Mais Cantor considère ces problèmes comme du « bruit de court terme » et maintient sa « position haussière », estimant que le développement et le déploiement de la technologie IA en sont encore à leurs débuts. Parallèlement, les analystes sont de plus en plus optimistes quant aux perspectives des GPU de centres de données d’AMD avant la journée des analystes de novembre.

Bien que les investisseurs aient craint plus tôt cette année que les clients anticipent leurs achats pour éviter d’éventuelles hausses de droits de douane, l’activité CPU client et serveur d’AMD a « continué d’accélérer » grâce à la hausse du prix moyen de vente et à l’augmentation des parts de marché, et les perspectives de sa gamme Instinct AI Accelerator restent « intactes ». Les analystes prévoient qu’AMD atteindra près de 4 dollars de BPA cette année, au-dessus du consensus FactSet de 3,85 dollars.

Bien que les revenus des centres de données d’AMD devraient rester « relativement modestes » cette année (environ 6,5 milliards de dollars), le lancement de solutions à l’échelle du rack par l’entreprise donne aux analystes de grands espoirs quant à sa « capacité à augmenter significativement sa pénétration dans le domaine de l’IA ». Ils mentionnent également la « volonté d’AMD de conquérir une part importante des clusters d’entraînement à grande échelle » et la demande croissante pour l’inférence IA.