Le milliardaire Ray Dalio réitère ses avertissements concernant le déclin du dollar et suggère Bitcoin comme couverture.
Le milliardaire investisseur Ray Dalio a déclaré que les États-Unis approchent des dernières étapes d’un cycle de dette qui menace le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, un changement qui, selon lui, pourrait stimuler la demande pour le Bitcoin, l’or et d’autres actifs à offre limitée.
Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a publié ces commentaires après avoir accusé le Financial Times de déformer ses propos partagés lors d’une interview.
Il a expliqué avoir accepté de répondre par écrit aux questions du journal, mais, l’échange n’ayant pas été publié, il a rendu publique l’intégralité de la session de questions-réponses afin de « contrer les déformations ».
Les monnaies fiduciaires vouées à décliner
Dalio a soutenu que les coûts croissants du service de la dette du gouvernement américain, qui s’élèvent désormais à environ 1 trillion de dollars par an, combinés à de nouveaux besoins d’emprunt, érodent la confiance dans les bons du Trésor et le dollar.
Il a ajouté que cette dynamique rend les actifs alternatifs plus attrayants.
Selon Dalio :
« La crypto est désormais une monnaie alternative dont l’offre est limitée, donc, toutes choses égales par ailleurs, si l’offre de dollars augmente et/ou la demande pour ceux-ci diminue, cela rendrait probablement la crypto une monnaie alternative attrayante. »
Il a également partagé sa conviction que toutes les monnaies fiduciaires sont vouées à perdre de la valeur face aux « monnaies fortes » comme le Bitcoin.
Dalio a déclaré :
« C’est ce qui s’est produit durant la période de 1930 à 1940 et de 1970 à 1980. »
Il a fait cette déclaration en réponse à une question sur la possibilité que la crypto remplace réellement le dollar. Il a également répondu à des questions concernant les stablecoins et leur exposition aux bons du Trésor.
Le FT a demandé si cette dynamique pouvait représenter une menace systémique pour la stabilité. Dalio a répondu : « Je ne pense pas. » Il a ajouté que la diminution du pouvoir d’achat des bons du Trésor constitue, selon lui, une menace systémique plus importante.
Dalio a déjà suggéré que les investisseurs allouent jusqu’à 15 % de leurs portefeuilles à des alternatives comme l’or et le Bitcoin pour se protéger contre la dépréciation monétaire.
Le statut de réserve en péril
Dalio a déclaré que la Réserve fédérale fait face à un dilemme : laisser les taux d’intérêt augmenter, au risque d’un défaut de paiement et d’une tourmente sur les marchés, ou imprimer de l’argent pour couvrir les obligations, ce qui affaiblirait la valeur du dollar.
Il a averti que les détenteurs étrangers ont déjà commencé à réduire leur exposition aux obligations américaines et à se tourner vers l’or, un signe classique de stress en fin de cycle.
Les menaces politiques à l’indépendance de la Fed, a-t-il ajouté, pourraient accélérer l’érosion de la confiance et pousser davantage les investisseurs vers des actifs rares et décentralisés.
Dalio a replacé ces pressions dans le contexte de ce qu’il appelle le « grand cycle », un ensemble récurrent de forces comprenant la dette, les conflits politiques, les tensions géopolitiques, les risques climatiques et la disruption technologique.
Il a déclaré que leur convergence pourrait entraîner « des changements énormes et inimaginables au cours des cinq prochaines années ».
En publiant la session de questions-réponses, Dalio a expliqué vouloir fournir une analyse claire et non partisane de la manière dont les décisions politiques américaines redéfinissent la finance mondiale. Pour le Bitcoin, ses avertissements suggèrent que son rôle de couverture pourrait se renforcer à mesure que la confiance dans le dollar s’érode.
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