Bitcoin pourrait dépasser les 200 000 $ si la Federal Reserve procède à des baisses de taux importantes, selon les analystes de Kobeissi Letter.
Dans leur dernier commentaire, l’expert des marchés de capitaux mondiaux affirme que si l’appel du président Donald Trump à une réduction de 300 points de base se réalisait, les conditions pourraient s’aligner pour un rallye massif des cryptomonnaies. Mais pour qu’un tel scénario se produise, il faudrait passer par un marché de la dette américaine de plus en plus fragile.
Le marché obligataire rejette les baisses de taux
La Fed devrait largement baisser ses taux pour la première fois en 2025 le 17 septembre, les marchés attribuant une probabilité de 90 % à une baisse de 25 points de base. Certains traders anticipent même un assouplissement de 50 à 75 points de base cette année.
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Au lieu d’un soulagement, les rendements des bons du Trésor à long terme augmentent : les rendements à 30 ans sont de retour à 5 %, un niveau jamais vu depuis la crise financière de 2008. Ce paradoxe, ou la hausse des rendements à long terme face à des baisses imminentes, met en évidence le scepticisme des investisseurs, selon Kobeissi Letter, un commentateur populaire des marchés de capitaux mondiaux.
Les États-Unis ont émis plus de 200 milliards de dollars d’obligations en seulement cinq semaines, testant la demande pour la dette publique. Mais les investisseurs exigent désormais des « primes de terme » plus élevées pour détenir des bons du Trésor, avec une tarification du risque proche des sommets de la décennie.
Dans le même temps, l’inflation de base est repassée au-dessus de 3 %, soulevant des doutes quant à la capacité de la Fed à assouplir sans alimenter davantage les pressions sur les prix. Si l’inflation persiste, le dollar pourrait perdre encore 25 % de son pouvoir d’achat au cours de la prochaine décennie, s’ajoutant à l’érosion de 25 % depuis 2020.
Parallèlement, le taux de chômage des 16-24 ans aux États-Unis est monté à 10 %, signalant un affaiblissement du marché du travail dans un contexte d’inflation croissante. Les prix de l’or augmentent régulièrement alors que les investisseurs se couvrent contre la crise croissante des déficits mondiaux.
Pris ensemble, ces tendances pointent vers une situation où les prix continuent d’augmenter alors même que la croissance économique stagne et que les opportunités d’emploi diminuent. Les économistes appellent cela la stagflation — un phénomène dangereux qui laisse les ménages face à des coûts de la vie plus élevés tandis que les outils de politique traditionnels peinent à stabiliser l’économie.
« La stagflation est là », conclut Kobeissi, soulignant les risques croissants pour les marchés fiat et l’économie au sens large.
Leçons du Royaume-Uni et du Japon
Des exemples de cette dynamique sont déjà visibles à l’étranger. Kobeissi cite la Bank of England, qui a déjà baissé ses taux cinq fois au cours des 12 derniers mois, invoquant un affaiblissement de l’économie et du marché du travail. Malgré ces baisses, le rendement à 30 ans du Royaume-Uni vient de dépasser 5,70 %, son plus haut niveau depuis 1998.
De même, le rendement des obligations d’État japonaises à 30 ans a dépassé 3,20 %. Dans les deux cas, les marchés ont « rejeté » l’assouplissement des banques centrales, sanctionnant les déficits et l’inflation par des coûts d’emprunt plus élevés.
Pourquoi c’est important
Pour les investisseurs crypto, ces dynamiques soulignent un récit crucial : les marchés de la dette fiat émettent des signaux d’alerte. À mesure que la Fed perd le contrôle des taux, Bitcoin et d’autres actifs décentralisés pourraient à nouveau se présenter comme des couvertures contre l’inflation et le risque souverain.
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Les gens demandent aussi :
La stagflation survient lorsque l’inflation augmente alors que l’économie ralentit et que le chômage progresse. C’est dangereux car les gens font face à des coûts de la vie plus élevés alors que les opportunités d’emploi diminuent, rendant les outils de politique traditionnels moins efficaces.
Si la Federal Reserve réduit agressivement ses taux, les investisseurs pourraient perdre confiance dans les obligations américaines et les monnaies fiat. Ce changement pourrait diriger davantage de capitaux vers des actifs alternatifs, comme Bitcoin, poussant potentiellement son prix à la hausse.
Normalement, les baisses de taux réduisent les coûts d’emprunt. Mais lorsque les investisseurs craignent trop de dettes ou d’inflation, ils exigent des rendements plus élevés pour détenir des obligations d’État. Cela fait grimper les rendements à long terme même lorsque les banques centrales tentent de faire baisser les taux, signe d’une perte de confiance.
