Ouverture : Les actions américaines ouvrent en baisse mardi, l’incertitude liée aux nouveaux droits de douane secoue le marché

Le soir du 2 septembre, heure de l'Est asiatique, les marchés américains ont ouvert en baisse mardi. Les obligations américaines ont été massivement vendues, entraînant une flambée des rendements obligataires. Les investisseurs évaluent les derniers développements sur le front de la guerre commerciale. Une cour d'appel américaine a jugé que la majorité des droits de douane mondiaux imposés par Trump étaient illégaux, et l'incertitude liée à cette décision pèse sur les actions américaines.

Le Dow Jones a chuté de 413,31 points, soit une baisse de 0,91 %, à 45 131,57 points ; le Nasdaq a perdu 384,66 points, soit une baisse de 1,79 %, à 21 070,90 points ; le S&P 500 a reculé de 77,33 points, soit une baisse de 1,20 %, à 6 382,93 points.

Au cours du mois d'août qui vient de s'achever, les États-Unis ont affiché de solides performances, le Dow Jones ayant augmenté de plus de 3 % sur le mois, le S&P 500 ayant grimpé de près de 2 %, et l'indice Nasdaq, dominé par les valeurs technologiques, ayant progressé de 1,6 % sur le mois. Il s'agit du quatrième mois consécutif de hausse pour le S&P 500.

Avec l'entrée dans le mois de septembre pour les marchés américains, marquant la fin officieuse de l'été, les investisseurs prennent leurs bénéfices sur les gagnants du marché haussier, et mardi matin, les valeurs technologiques telles que Nvidia et Palantir ont généralement reculé.

Vente massive sur le marché obligataire mondial

Les investisseurs surveillent également de près la flambée des rendements des obligations américaines au début du mois de septembre. Mardi matin, le rendement des obligations à 10 ans a bondi à 4,29 %, tandis que celui des obligations à 30 ans s'approchait de 4,98 %.

Par ailleurs, les rendements des obligations ultra-longues (30 ans) ont généralement augmenté dans le monde entier, les investisseurs s'inquiétant de l'ampleur de la dette, du Japon aux États-Unis. Le marché obligataire mondial a connu une correction généralisée, les rendements des obligations à long terme du Royaume-Uni et de la France atteignant mardi leur plus haut niveau depuis plus de dix ans, en raison des inquiétudes croissantes des investisseurs concernant la situation budgétaire mondiale.

Les investisseurs restent préoccupés par la situation budgétaire de nombreux pays européens et mondiaux, ce qui a entraîné des ventes d'obligations à long terme allemandes et françaises. Le rendement des obligations allemandes à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2011, tandis que celui des obligations françaises à 30 ans a atteint un sommet depuis 2009. Les rendements obligataires évoluent en sens inverse des prix.

Le Premier ministre français François Bayrou devrait faire face à un vote de confiance la semaine prochaine, car l'opposition s'oppose à son plan de réduction des dépenses publiques ; dans le même temps, la Chancelière de l'Échiquier britannique Rachel Reeves devrait augmenter les impôts dans le budget d'automne afin de respecter les objectifs budgétaires.

Le rendement des obligations à long terme du Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis 1998, car le Premier ministre Keir Starmer a du mal à rétablir la confiance du marché. La livre sterling a chuté de plus de 1 %, atteignant son niveau le plus faible face à l'euro depuis près d'un mois.

La cour d'appel américaine juge que la majorité des droits de douane mondiaux de Trump sont illégaux

Le marché reste également attentif à l'incertitude entourant les droits de douane de Trump. Vendredi dernier, une cour d'appel fédérale américaine a jugé que la majorité des droits de douane mondiaux imposés par Trump étaient illégaux, constituant un abus de pouvoir. La Cour d'appel fédérale a statué à 7 voix contre 4 que seul le Congrès a le pouvoir d'imposer des droits de douane généralisés.

La cour a déclaré que ces soi-disant "droits de douane de réciprocité" — visant presque tous les partenaires commerciaux des États-Unis — constituaient une imposition illégale. Cette décision confirme le jugement du tribunal du commerce international de mai dernier et rejette l'argument antérieur de Trump selon lequel "l'imposition de droits de douane mondiaux en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationale est légale".

La cour d'appel n'a pas immédiatement suspendu les droits de douane, mais a décidé de les maintenir jusqu'à la mi-octobre, ce qui signifie que le gouvernement américain pourrait porter l'affaire devant la Cour suprême.

Trump a qualifié cette décision de "hautement partiale" et a déclaré qu'il ferait appel devant la Cour suprême des États-Unis.

Aniket Shah, responsable de la stratégie durable et de la transformation chez Jefferies Group, a souligné : "Si la Cour suprême statue contre l'utilisation par Trump de l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) pour imposer des droits de douane de réciprocité, cela réduira le risque d'une aggravation généralisée de la guerre commerciale, ce qui serait positif pour le marché. Mais l'incertitude à court terme pourrait augmenter, et certains accords commerciaux pourraient devoir être renégociés."

Ces développements pourraient influencer le sentiment du marché en septembre. Historiquement, septembre est le pire mois pour les actions américaines ; au cours des cinq dernières années, le S&P 500 a chuté en moyenne de 4,2 % en septembre, et la baisse moyenne sur dix ans dépasse 2 %.

L'indépendance de la Fed sous surveillance

Compte tenu des tentatives de l'administration Trump de révoquer des responsables de la banque centrale, l'avenir de l'indépendance de la Fed est également devenu plus incertain.

L'audience sur l'ordonnance restrictive temporaire interdisant à Trump de révoquer Lisa Cook s'est terminée vendredi dernier sans décision. Stephen Miran, gouverneur de la Fed nommé par Trump, comparaîtra devant la commission bancaire du Sénat le 4 septembre.

La Fed tiendra sa réunion de politique monétaire à la mi-septembre.

Le marché des swaps montre actuellement une probabilité de 90 % d'une baisse des taux de 25 points de base par la Fed ce mois-ci, et prévoit trois autres baisses similaires d'ici juin prochain.

UBS prévoit que, compte tenu du maintien de l'inflation près de la cible et de la montée des risques sur le marché du travail, la Fed réduira ses taux lors de quatre réunions consécutives à partir de septembre, pour un total de 100 points de base.

La banque souligne que les données modérées sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) de juillet, la faiblesse de la demande d'emploi et les déclarations de plus en plus accommodantes des responsables de la Fed indiquent que le Federal Open Market Committee (FOMC) est prêt à agir pour baisser les taux.

Données économiques : l'accent cette semaine sur le rapport sur l'emploi non agricole d'août

Cette semaine, les traders se concentreront sur le rapport sur l'emploi d'août qui sera publié vendredi et sur son impact sur la décision de taux de la Fed à la mi-septembre. Avant cela, des données sur les offres d'emploi et l'emploi dans le secteur privé fourniront aux investisseurs et à la Fed une image plus claire du marché du travail, qui est au cœur des discussions politiques.

Mardi, l'Institute for Supply Management (ISM) publiera d'abord ses enquêtes sur le secteur manufacturier et les services pour août. Le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi devrait montrer, pour le quatrième mois consécutif, une croissance de l'emploi inférieure à 100 000, soit la période la plus faible depuis l'épidémie de Covid-19 en 2020.

Andrea Tueni, responsable des ventes et du trading chez Saxo Bank France, a déclaré : "À l'approche des données clés sur l'inflation et le marché du travail aux États-Unis, le marché fait preuve d'une grande prudence. Il faudra maintenir cette prudence dans les opérations à venir."

Actions à surveiller

Le cours de l'action PepsiCo a augmenté, le plus grand fonds activiste mondial, le hedge fund Elliott, prévoyant d'agir pour faire monter le titre.

L'action Novo Nordisk a légèrement progressé. Il a été rapporté que le Wegovy de la société offre une protection cardiovasculaire significative aux participants à l'essai, dépassant largement les produits concurrents Mounjaro et Zepbound de Eli Lilly.

NIO a publié des prévisions record pour ses livraisons et ses revenus au troisième trimestre.

KE Holdings a vu plusieurs institutions réitérer leur recommandation "acheter" après ses résultats.

Le tisotumab vedotin de Zai Lab a été approuvé à Hong Kong pour le traitement du cancer du col de l'utérus récurrent ou métastatique.

Hesai a récemment passé l'audition de la Bourse de Hong Kong.

Harmony Gold, Cordelion Mining, New Gold, DRDGOLD, Kinross Gold et d'autres actions aurifères ont généralement progressé.