Le marché obligataire a pleinement intégré le risque de déficit français, Goldman Sachs estime que l'écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes finira par se resserrer.
Goldman Sachs a indiqué dans son dernier rapport que le marché obligataire a déjà pleinement intégré le risque de détérioration du déficit budgétaire français. À moins qu'une probabilité accrue de nouvelles élections n'apparaisse, l'écart de rendement entre les obligations d'État françaises et allemandes devrait finalement se resserrer.
« Bien que nous estimions que le ratio risque/rendement du resserrement des spreads de swap sur les Bunds allemands manque actuellement d'attrait, le potentiel de contagion vers d'autres marchés de spreads souverains ou au-delà des Bunds allemands reste limité », ont ajouté les analystes.
Selon les données de Tradeweb, alors que le Premier ministre français François Bayrou a annoncé un vote de confiance le 8 septembre, l'écart de rendement à dix ans entre la France et l'Allemagne a atteint un nouveau sommet cyclique au-dessus de 80 points de base la semaine dernière, avant de se resserrer sous les 80 points de base plus tard dans la semaine.
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