Les retraits des validateurs alimentent une migration de 30 milliards de dollars vers les protocoles de liquid restaking sur Ethereum
En bref : La migration du staking natif vers le liquid restaking reflète l’évolution de l’appétit pour le risque et des stratégies d’optimisation du rendement parmi les détenteurs d’ETH. Ce qui suit est extrait de la newsletter Data and Insights de The Block.
Les protocoles de liquid restaking sur Ethereum ont connu une croissance remarquable, avec une valeur totale verrouillée sur les plateformes atteignant 30 milliards de dollars, ce qui représente un changement significatif dans la manière dont les validateurs déploient leur ETH pour générer du rendement. Cette hausse intervient alors que le staking natif d’ETH a connu une augmentation des retraits, les validateurs quittant le mécanisme de staking traditionnel au profit d’opportunités plus dynamiques.
Des protocoles majeurs comme EtherFi et Eigenpie ont capté une part de marché substantielle depuis le début de l’année, le secteur affichant une dynamique haussière constante jusqu’à la mi-2025.
La migration du staking natif vers le liquid restaking reflète l’évolution de l’appétit pour le risque et des stratégies d’optimisation du rendement parmi les détenteurs d’ETH. Alors que certains observateurs du marché ont initialement interprété les retraits des validateurs comme un sentiment baissier, les données suggèrent que les utilisateurs réallouent simplement leur capital vers des opportunités DeFi plus lucratives plutôt que de quitter complètement l’écosystème.
Le liquid restaking offre le double avantage de maintenir une exposition aux récompenses du staking ETH tout en fournissant des opportunités de rendement supplémentaires et en conservant la liquidité grâce à des tokens de reçu échangeables. Le moment de ce changement coïncide avec les conditions générales du marché et l’écosystème DeFi, offrant des rendements prometteurs.
Durant les périodes de turbulences du marché, le staking natif d’ETH représentait l’option de génération de rendement la plus sûre pour les détenteurs averses au risque recherchant des retours stables. Cependant, à mesure que les conditions du marché se sont stabilisées et que les protocoles DeFi ont démontré une plus grande résilience, les participants se sentent de plus en plus à l’aise d’explorer des alternatives à plus haut rendement offertes par les protocoles de liquid restaking.
Cette tendance suggère qu’à mesure que l’écosystème Ethereum continue d’évoluer, les utilisateurs deviennent plus sophistiqués dans leurs stratégies de yield farming, allant au-delà du simple staking vers des positions DeFi plus complexes mais potentiellement plus rémunératrices.
Ceci est un extrait de la newsletter Data & Insights de The Block. Plongez dans les chiffres qui composent les tendances les plus stimulantes de l’industrie.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Nomura avertit : les indices boursiers américains sont "gravement déformés", dix actions représentent 70% de la hausse du S&P ; attention à l'impact potentiel du diesel
McElligott estime que le S&P 500 connaît une « prospérité illusoire » : 85 % des actions qui le composent ont déjà corrigé (un sixième ayant perdu la moitié de leur valeur). Plus préoccupant encore, la faible corrélation actuelle des marchés n’a été observée que juste avant la crise financière de 2007 et lors de l’« apocalypse de la volatilité » en 2018. Le marché fait face à deux risques majeurs : premièrement, la déception des revenus d’OpenAI (seulement 30 % des attentes) remet en question la tendance de l’IA ; deuxièmement, le déficit structurel dans le raffinage fait que « l’écart du diesel devient la volatilité des taux d’intérêt », constituant ainsi une bombe à retardement.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans approche 5,4 %, l'aura de l'IA ne peut masquer les inquiétudes sur la "surévaluation" du S&P 500
Derrière le nouveau sommet historique du S&P 500, seulement 30 % des composants de l'indice se situent au-dessus de leur moyenne mobile sur 50 jours, marquant le record le plus bas de largeur du marché lors d'un sommet depuis 1990. Le Russell 2000 a chuté cinq semaines consécutives et le rendement des obligations à haut risque a grimpé jusqu'à 15 %. Société Générale avertit : si le rendement des obligations américaines atteint 6 % et que le prix du pétrole monte à 150 dollars, le S&P 500 pourrait chuter de plus de 20 % l'année prochaine. Par ailleurs, certains gestionnaires de fonds performants ont entièrement liquidé leurs positions en IA pour se tourner vers l'énergie, affirmant que l'épuisement des financements signifierait "la fin du jeu".
Les frais de transport des pétroliers atteignent leur plus haut niveau en soixante ans : acheminer un bateau de pétrole des États-Unis vers la Chine coûte plus cher que lancer une fusée !
Le coût de transport d'un baril de pétrole brut a grimpé jusqu'à 41 dollars, atteignant près de la moitié du prix du pétrole, et le tarif d'un seul voyage a parfois suffi à acheter un nouveau pétrolier. La crise au Moyen-Orient a entraîné une pénurie structurelle de capacité de transport dans le détroit d'Ormuz, aggravée par des opérations de transfert de navire à navire qui allongent les cycles de rotation. Ainsi, le fret des VLCC est passé d'une moyenne annuelle de 9,2 millions de dollars à 77 millions de dollars, soit une hausse de plus de 8 fois. Les marges bénéficiaires des raffineurs sont rapidement érodées et le prix moyen des pétroliers d'occasion a atteint un niveau historique, dépassant exceptionnellement celui des navires neufs.
Suivre la baisse mais pas la hausse ! L’argent fait face à des difficultés
La logique de la demande pour l'IA et l'énergie solaire continue de se confirmer, mais les prix chutent à contre-courant — la vigueur du dollar américain et la hausse des taux d'intérêt réels ont complètement écrasé les fondamentaux. Les capitaux spéculatifs ont vendu pour 1,6 milliard de dollars en une semaine, atteignant un pic annuel, tandis que les positions nettes vendeuses des CTA ont augmenté de 2,6 milliards de dollars pour atteindre leur plus haut niveau de l'année. Cependant, les analystes de Goldman Sachs estiment que ces positions vendeuses extrêmes accumulent en elles-mêmes un potentiel de retournement ; l'asymétrie devient évidente et, dès que le vent macroéconomique contraire faiblira, un rebond brutal pourrait facilement être déclenché : après une correction similaire la dernière fois, l'argent avait augmenté de 15 % en six semaines.
Prix des cryptos
Plus
