Les actions des sociétés de semi-conducteurs rebondissent, le Nasdaq ouvre en hausse de 1,3 %, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie gagne plus de 3 %, les prix du pétrole reculent après avoir atteint des sommets, et les obligations américaines progressent.
Les actions américaines ont rebondi en début de séance lundi, alors que la vague de ventes sur les valeurs technologiques s’atténue, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 progressant de 1,3 %, mettant ainsi fin à une série de cinq séances de baisse consécutives (-5,5 %). Les secteurs des puces mémoire et de la photonique enregistraient des hausses généralisées, l’ETF suivant les actions de semi-conducteurs gagnant 3,6 % avant marché, ouvrant la voie à une possible fin de dix séances de baisse consécutives.
Cette semaine, l’attention du marché se tourne vers la saison des résultats d’entreprises. Meta Platforms et Tesla publieront toutes deux leurs performances, permettant aux investisseurs d’évaluer à nouveau la viabilité du trading sur l’intelligence artificielle. Le récent accès de volatilité s’explique par la flambée soudaine des coûts de financement pour les sociétés spécialisées en IA, alors que le rendement des obligations spéculatives de CoreWeave, fournisseur de services cloud, a grimpé momentanément jusqu’à 15 %, soulevant des doutes profonds sur la durabilité de la vague d’investissements dans l’IA.
Parallèlement, l’aggravation des tensions sociales en France a déstabilisé les marchés européens, l’indice Stoxx 600 reculant de 0,9 %, les obligations d’État françaises sous-performant et l’écart de rendement avec l’Allemagne s’accentuant, faisant de l’euro la monnaie la plus faible parmi les principales devises.
Les résultats attendus cette semaine de Tesla, Meta et autres géants de la tech américaine sont vus comme un baromètre clé pour l’avenir du phénomène IA en bourse. Selon Kyle Rodda, analyste senior chez Capital.com à Melbourne, « le marché traverse une période de forte incertitude typique ». « Plusieurs facteurs convergent : la saison des publications de résultats IA, des taux directeurs incertains, et les élections législatives de mi-mandat approchent à grands pas. »
- Le Dow Jones perd 0,1 %, le S&P 500 gagne 0,5 %. Belle progression des puces mémoire, SK hynix en hausse d’environ 4 %. Les valeurs de la photonique montent, Marvell Technology gagne environ 5 %. X-Energy grimpe de 6 %, la société collaborant avec AEP et Amazon sur un projet nucléaire avancé de 960 MW.
- Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans baisse d’1 point de base à 5,06 %
- Le rendement des obligations japonaises à 10 ans diminue de 2,5 points de base, à 2,905 %
- Le yen reste stable à 158,07 pour un dollar
- L’or au comptant progresse de 0,4 % à 4180 dollars l’once.
- L’argent au comptant gagne jusqu’à 1,5 % dans la journée, à 57,8 dollars l’once.
- Le Brent recule d’environ 1,8 % lundi à 107,85 dollars le baril, cédant depuis un sommet de cinq mois.
Stabilisation des valeurs de semi-conducteurs, mais la reprise demeure fragile
Les secteurs des puces mémoire et de la photonique connaissent une hausse généralisée en début de séance. Du côté des puces mémoire, Western Digital gagne environ 5 %, SanDisk environ 7 %, tandis que Micron Technology, SK hynix et Seagate Technology affichent chacun quelque 4 % d’augmentation. Côté photonique, Marvell Technology grimpe de 5 %, Credo et Lumentum d’environ 4 % chacune, Corning et Coherent de près de 3 %.
CoreWeave progresse de plus de 6 % en début de séance, après avoir chuté de 25 % au total la semaine dernière. La société reste au centre de l’attention pour la tension sur son financement IA, ses obligations spéculatives ayant vu leur rendement grimper jusqu’à 15 %, illustrant la fragilité du financement de l’infrastructure IA sous un haut niveau de taux d’intérêt.
Aneeka Gupta, directrice des recherches chez WisdomTree, reste prudente face à ce rebond. Elle explique : « L’agitation de la semaine dernière était due à une panique sur le financement et non à la demande, ce qui rend ce rebond à la fois soutenu et fragile. »
Skylar Montgomery Koning, stratégiste macroéconomique chez Bloomberg, souligne également que le risque principal réside dans l’effet de contagion — le rôle clé de l’IA dans l’économie fait du stress de financement un risque de croissance plus large, comme l’a montré le regain d’appétit pour la sécurité la semaine dernière. Pour l’instant, la faiblesse des marchés reste concentrée sur les titres liés au financement de l’IA ; les investisseurs opèrent surtout une rotation sectorielle, sans réduction généralisée de leur exposition au risque.
Saison des résultats : nouveau test pour l’IA en bourse
La saison des résultats offre cette semaine une nouvelle occasion de tester la logique d’investissement dans l’IA. Meta Platforms et Tesla vont publier leurs résultats trimestriels, et les investisseurs évalueront leur capacité à maintenir une croissance rapide des profits et à poursuivre leurs investissements massifs malgré la hausse persistante des coûts de la dette.
Pour Michael Wilson, stratégiste chez Morgan Stanley, la correction des marchés dans certains secteurs touche à sa fin et il est temps de se préparer à reprendre du risque. Il écrit dans une note à ses clients : « Nous recommandons aux investisseurs de se tenir prêts à deux scénarios — soit une reprise rapide, soit une phase de digestion lente jusqu’en novembre. À nos yeux, ce sera le bon moment pour augmenter le risque, pas pour s’en éloigner. »
Wilson souligne enfin qu’avec la surperformance des « valeurs de qualité » et la faiblesse du S&P 500 égal pondéré, la tendance actuelle est vouée à s’estomper, ouvrant des opportunités pour investir à bon compte après les replis.
Crise sociale en France : les incertitudes sur les marchés européens pourraient durer jusqu’à l’été prochain
La situation française ajoute une source de pression supplémentaire aux marchés européens cette semaine. Le week-end passé a vu des manifestations violentes viser bâtiments publics, commerces et restaurants, sur fond de mécontentement social croissant lié au coût de la vie.
Pour Beata Manthey, responsable de la stratégie actions Europe chez Citi, la volatilité des marchés français pourrait se prolonger jusqu’à la fin de l’hiver et la prochaine élection présidentielle ; son évolution dépendra en partie de la capacité du parlement à mener des réformes de la dette. Elle déclare : « Beaucoup de mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans les prix, mais le marché devrait rester agité. »
La marge de manœuvre du gouvernement français est très étroite — la France est lourdement endettée avec l’un des déficits budgétaires les plus élevés de la zone euro, ce qui limite sa capacité à répondre aux revendications sociales par une augmentation des dépenses. L’élargissement du spread entre les obligations françaises et allemandes reflète à nouveau les doutes des marchés sur la soutenabilité des finances publiques tricolores.
Recul du pétrole, repli sur les actifs refuges
Le Brent a reculé d’environ 1,8 % lundi à 107,85 dollars le baril, abandonnant son pic de cinq mois. Les traders arbitrent entre l’escalade des tensions au Moyen-Orient et une production régionale restée globalement stable, ce qui pèse sur les prix. L’argent au comptant a gagné jusqu’à 1,5 % sur la journée, à 57,8 dollars l’once.
Côté obligations américaines, les inquiétudes liées à la politique de la Fed la semaine passée ont fait baisser le rendement des bons du Trésor à 10 ans d’environ 17 points de base ; lundi, le rendement a encore reculé d’1 point de base à 5,06 %, retrouvant ainsi son statut de valeur refuge — mais au risque de piéger nombre de vendeurs à découvert sur le marché obligataire.
L’or progresse également, le cours spot montant de 0,4 % à 4180 dollars l’once. Selon Bloomberg, les déclarations du président de la Fed Kevin Warsh vendredi dernier ont amené le marché à revoir à la baisse ses anticipations de hausse des taux pour ce mois, soutenant ainsi la progression du métal jaune à l’ouverture.
