Le président de la Fed, Walsh : L’IA est la transformation économique la plus profonde de ma vie, les réunions de politique monétaire d’octobre et de décembre sont cruciales

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a envoyé un double signal lors des Assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale : l'intelligence artificielle est, selon lui, la transformation économique la plus marquante de son vivant, tandis que les deux réunions restantes du FOMC cette année – en octobre et décembre – seront des étapes clés pour la formation de jugements politiques clairs.

Lors d’une conversation informelle à Bangkok, en Thaïlande, avec la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, Warsh a déclaré que depuis la hausse des taux de septembre, la trajectoire de l’économie mondiale est « globalement conforme » aux prévisions de la Fed, ce qui suggère une probabilité accrue d’un statu quo lors de la réunion du 28 octobre.Après ses propos, le dollar américain a reculé de 0,1% face à un panier de devises, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 ont progressé de 0,3% ; la probabilité que la Fed relève ses taux en octobre est rapidement passée d’environ 27% à 15%.

L’attente dominante du marché est actuellement la suivante : La Fed maintiendra ses taux inchangés en octobre, pour procéder à une nouvelle hausse de 25 points de base en décembre. Warsh a également souligné que la Fed s’est fermement engagée à garantir la stabilité des prix, mais il n’encourage ni les prévisions prématurées sur les résultats des réunions du FOMC, ni ne souhaite divulguer à l’avance les éventuelles orientations de politique monétaire pour le reste de l’année.

Trajectoire de la politique monétaire : statu quo en octobre, attentes de hausse renforcées pour décembre

Warsh a clairement indiqué que la performance de l'économie mondiale depuis la hausse des taux de septembre est « globalement conforme » aux attentes de la Fed, une déclaration interprétée par les marchés comme un signal de taux inchangés en octobre. En septembre, la Fed a relevé son intervalle cible du taux des fonds fédéraux à 3,75%-4%, marquant la première hausse depuis juillet 2023.

Les responsables de la Fed avaient déjà indiqué en septembre qu’une seule autre hausse était prévue pour l’année. Plusieurs membres votants ont déclaré préférer attendre la dernière réunion de décembre pour passer à l’acte. Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco (non membre votant), a déclaré à Reuters plus tôt cette semaine que même si une nouvelle hausse était « très probable », le calendrier n’avait rien « d’urgent », ajoutant : « Je pense que nous avons tout le temps nécessaire ».

Le président de la Fed de New York et vice-président John Williams, ainsi que le vice-président chargé de la politique monétaire, Philip Jefferson, ont également souligné qu’il était possible de faire preuve de patience et d’attendre le bon moment.

Warsh a également annoncé l’abandon de la stratégie dite de « forward guidance ». « Nous ne faisons plus ce genre de choses », a-t-il clarifié à Bangkok, insistant sur le retour à une prise de décision fondée sur les données, sans pré-annoncer de trajectoire politique future.

Pressions inflationnistes : la fièvre persiste, resserrement synchronisé mondial

Les chiffres de l’inflation américaine publiés cette semaine ont suscité chez certains investisseurs la crainte d’une accélération du rythme des hausses de taux. L’indice CPI de septembre a bondi de 3,7% en glissement annuel, sous l’effet de la flambée des prix de l’énergie consécutive à la guerre en Iran ; l’indice CPI sous-jacent est passé de 2,4% en août à 2,6%, au-delà des attentes. Après la publication, les paris sur une hausse des taux en octobre ont brièvement grimpé jusqu’à 55%.

Warsh a reconnu que les pressions inflationnistes restaient préoccupantes. « Il est difficile, lors des échanges avec les gouverneurs de banques centrales d’autres pays, de ne pas constater la même chose – tout le monde parle de la forte montée des prix », a-t-il affirmé.

Warsh a souligné que l’inflation n’est pas un problème propre aux États-Unis et que la plupart des régions du monde resserrent leur politique monétaire simultanément, « ce qui signifie qu’aucun pays ne peut en profiter gratuitement ». Il a aussi signalé que la politique monétaire de la Fed produit des effets de débordement sur d’autres économies, et inversement, celles-ci influencent en retour les États-Unis. D’autres grandes banques centrales, dont la BCE, ont également relevé leurs taux pour lutter contre l’inflation.

Depuis sa prise de fonction en mai dernier, Warsh a constamment fait de l’objectif d’inflation à 2% la pierre angulaire de son engagement. Cela fait plus de cinq ans que la Fed n’a pas atteint cet objectif de long terme.

Perspectives sur l’IA : hausse temporaire de l’inflation, bénéfices structurels attendus sur le long terme

Warsh qualifie l’intelligence artificielle de « transformation économique la plus profonde de ma vie », et déclare adopter une approche « prudente » quant à son impact sur l’économie macroéconomique. Il relève qu’aux États-Unis, l’intelligence artificielle s’est déjà vue attribuer le surnom de « SI » (super intelligence).

Sur le plan de la transmission économique, Warsh estime que l’effet sur la demande précédera celui sur l’offre –l’essor des investissements en IA entraînera à court terme une hausse des prix, mais à long terme, elle provoquera un choc positif significatif côté offre, créant ainsi « d’énormes gains » pour l’économie mondiale.

Cependant, il demeure prudent face à cette perspective. « Le chemin pour y arriver sera probablement très accidenté – difficile à comprendre sur le plan technologique, et nous ne savons vraiment pas comment la structure du marché de ces nouvelles technologies va évoluer », a-t-il déclaré.

Il a également indiqué que l’intelligence artificielle aidera les banques centrales à renforcer leur confiance dans les données économiques et dans les décisions de politique monétaire, tout en transformant l’économie réelle ; mais l’impact sur l’emploi à court terme demeure incertain.

À noter que Warsh a annoncé qu’un groupe de travail sur la productivité et l’emploi de la Fed organiserait le 16 novembre une audience sur place dans la région de la Baie de San Francisco, pour examiner de multiples thématiques dont l’impact économique de l’intelligence artificielle.

En juin, Warsh avait formé cinq groupes de travail composés d’experts externes pour étudier les domaines clés de l’élaboration de la politique monétaire. Leurs recommandations devraient être transmises à la Fed d’ici la fin de l’année. Warsh a déclaré que ces groupes étaient investis d’une mission essentielle : créer un nouveau capital intellectuel et soutenir la prise de décision du FOMC (Federal Open Market Committee).