Pourquoi le Bitcoin est-il en hausse aujourd'hui ? Hausse des taux de la BOJ, politique de la Fed et BTC à 77 000 $

Le Bitcoin est de retour au-dessus de 77 000 $, alors même que deux des banques centrales les plus influentes au monde resserrent leur politique monétaire. La Réserve fédérale américaine a augmenté ses taux d'intérêt pour la première fois en plus de trois ans cette semaine, et la Banque du Japon a suivi le 18 septembre en portant son taux directeur à un sommet de 31 ans.

À première vue, cela ne ressemble pas à une configuration haussière pour le Bitcoin. Des taux d'intérêt plus élevés resserrent généralement les conditions financières et rendent les actifs risqués moins attrayants. Pourtant, le BTC a grimpé à environ 77 400 $ après avoir brièvement chuté vers 76 200 $ pendant la nuit. La raison n'est pas tant que les hausses de taux sont bonnes pour le Bitcoin, mais plutôt ce que les marchés avaient déjà anticipé. La BOJ n'a pas créé de surprise restrictive majeure, les rendements du Trésor ont baissé après la décision de la Fed, les actions américaines ont rebondi, les flux des ETF Bitcoin sont revenus en territoire positif, et les positions short à effet de levier ont été mises sous pression.

Points clés

• Le Bitcoin est repassé au-dessus de 77 000 $ le 18 septembre, prolongeant sa reprise depuis un plus bas nocturne près de 76 200 $.

• La Banque du Japon a augmenté ses taux de 1,00 % à 1,25 %, le niveau le plus élevé depuis 31 ans, mais la décision largement attendue a été moins restrictive que ce que certains traders craignaient.

• La Réserve fédérale a augmenté ses taux de 25 points de base à 3,75 % - 4,00 %, sa première augmentation depuis 2023.

• La baisse des rendements du Trésor, l'assouplissement des prix du pétrole et le renforcement des actions ont contribué à améliorer le sentiment de risque.

• Les ETF Spot Bitcoin américains ont renoué avec des afflux nets, tandis que les liquidations de positions short ont ajouté de l'élan au rebond du BTC.

• Le Bitcoin fait maintenant face à un test majeur autour de 80 000 $ - 82 000 $.

Pourquoi le Bitcoin est-il en hausse aujourd'hui ?

Prix du Bitcoin (BTC)

Source : CoinMarketCap

Le Bitcoin est en hausse aujourd'hui car plusieurs risques macroéconomiques majeurs sont absorbés sans produire le mouvement brutal d'aversion au risque que certains traders craignaient.

La hausse des taux de la BOJ était largement attendue. La hausse de la Fed était également en grande partie intégrée. Une fois les deux décisions annoncées, les investisseurs ont détourné leur attention de la question de savoir si les taux allaient augmenter pour se demander à quel point les banques centrales pourraient être agressives à partir de maintenant.

Cette distinction est importante car les marchés tradent les attentes.

Une hausse des taux peut faire pression sur le Bitcoin lorsqu'elle survient par surprise ou force les investisseurs à réviser fortement leurs attentes en matière de liquidité. Mais si le mouvement est déjà reflété dans les prix, l'annonce réelle peut parfois avoir un impact beaucoup plus faible.

Quatre facteurs soutiennent le BTC

Plusieurs forces agissent de concert :

• L'incertitude liée à la BOJ s'est apaisée : le Japon a augmenté ses taux, mais il n'y a pas eu de surprise restrictive majeure.

• Le risque lié à l'événement de la Fed est passé : les marchés digèrent maintenant la décision plutôt que de s'y préparer.

• Les rendements du Trésor ont baissé : des rendements plus faibles peuvent améliorer l'attrait relatif des actifs risqués.

• L'appétit pour le risque se redresse : les actions américaines ont rebondi, contribuant à améliorer le sentiment sur les marchés spéculatifs.

Le Bitcoin a grimpé à environ 77 400 $ suite à la décision de la BOJ, en hausse par rapport à un plus bas nocturne autour de 76 200 $.

Le mouvement n'est pas motivé par un seul catalyseur. C'est la combinaison d'une incertitude macroéconomique réduite, d'une amélioration du sentiment de risque et d'un positionnement spécifique aux cryptos qui donne au BTC la possibilité de se redresser.

La BOJ augmente ses taux à 1,25 %, alors pourquoi le Bitcoin continue-il de grimper ?

Source : Japan Times

La Banque du Japon a augmenté son taux directeur de 25 points de base le 18 septembre, le faisant passer de 1,00 % à 1,25 %, son plus haut niveau depuis 1995.

La décision a été adoptée par 7 voix contre 2.

Normalement, des taux d'intérêt japonais plus élevés pourraient créer des problèmes pour les actifs risqués mondiaux. Le Japon a passé des décennies à fonctionner avec des taux extrêmement bas, faisant du yen une devise de financement importante pour les investisseurs mondiaux.

Pourquoi le carry trade sur le yen est important

Le carry trade sur le yen fonctionne de manière relativement simple.

Les investisseurs peuvent :

• emprunter en yens à des taux d'intérêt relativement bas,

• convertir cet argent dans une autre devise,

• l'investir dans des actifs à plus haut rendement ou des actifs risqués,

• profiter de la différence si les prix des devises et des actifs restent favorables.

À mesure que les taux japonais augmentent, cette stratégie devient moins attrayante.

Si le yen se renforce fortement et que les investisseurs commencent à dénouer leurs positions à effet de levier, les ventes peuvent se propager aux actions, aux obligations et aux cryptos.

C'est pourquoi les décisions de la BOJ reçoivent désormais beaucoup plus d'attention de la part des traders de Bitcoin qu'il y a quelques années.

Le marché avait déjà intégré la hausse

Le mouvement de vendredi n'a pas produit de choc majeur car les traders s'attendaient déjà à une augmentation de 25 points de base.

Plus important encore, la BOJ n'a pas accompagné la hausse d'un signal beaucoup plus agressif concernant un resserrement futur.

Le yen s'est en fait affaibli suite à la décision, tandis que les actifs risqués sont restés relativement résilients.

Cela souligne le point le plus important :

Le Bitcoin ne monte pas parce que la BOJ a augmenté ses taux. Il monte en partie parce que la BOJ n'a pas créé de plus grande surprise en matière de resserrement.

L'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis reste également important. Même après le passage de la BOJ à 1,25 %, les taux américains restent nettement plus élevés.

Cela signifie que les incitations économiques derrière les carry trades financés en yens n'ont pas disparu du jour au lendemain.

La hausse des taux de la Fed reste importante pour le Bitcoin

Source : Réserve fédérale

Le Japon ne représente que la moitié de l'histoire des banques centrales de cette semaine.

Le 16 septembre, la Réserve fédérale a augmenté son taux d'intérêt de référence de 25 points de base, portant la fourchette cible à 3,75 % - 4,00 %.

Il s'agissait de la première hausse des taux de la Fed depuis juillet 2023.

La décision est importante pour le Bitcoin car les taux d'intérêt américains affectent presque tous les grands marchés financiers.

Pourquoi des taux plus élevés peuvent faire pression sur le BTC

Des taux américains plus élevés peuvent affecter le Bitcoin par plusieurs canaux :

• Les obligations d'État deviennent plus attrayantes, augmentant la compétition pour les capitaux.

• L'emprunt devient plus cher, réduisant la liquidité.

• Le dollar américain peut se renforcer, ce qui crée souvent une pression sur les actifs libellés en dollars.

• Les investisseurs peuvent réduire les risques, en particulier lorsque les rendements augmentent rapidement.

Cela explique une partie de la pression à laquelle le Bitcoin a été confronté à l'approche de la réunion de la Fed.

Mais la réaction par la suite a été plus compliquée.

Les rendements du Trésor à plus long terme ont reculé après la décision, le dollar s'est relâché par rapport à sa force initiale et les actions américaines ont rebondi.

Pourquoi le Bitcoin peut augmenter même après une hausse des taux

La séquence peut être simplifiée :

Hausse attendue → déjà intégrée → pas de surprise restrictive majeure → les rendements se stabilisent → l'appétit pour le risque s'améliore

Les marchés sont tournés vers l'avenir.

Au moment où une banque centrale modifie officiellement les taux d'intérêt, les traders peuvent s'être positionnés pour ce mouvement depuis des semaines ou des mois.

La question la plus importante est souvent ce que les décideurs politiques signalent concernant la prochaine réunion.

La baisse des rendements et un rebond de l'appétit pour le risque aident le BTC

La reprise du Bitcoin s'inscrit également dans le cadre d'une amélioration plus large du sentiment de risque.

Les actions américaines ont fortement rebondi le 17 septembre, les valeurs technologiques menant le mouvement. Dans le même temps, les rendements du Trésor ont baissé et les prix du pétrole ont reculé.

Ces mouvements sont importants car ils influencent la façon dont les investisseurs évaluent l'inflation, la croissance et la future politique des banques centrales.

Pourquoi la baisse des rendements est importante

Lorsque les rendements du Trésor baissent, les investisseurs gagnent un peu moins en détenant de la dette publique relativement sûre.

Cela peut rendre les actifs risqués plus attrayants en comparaison.

Pour le Bitcoin, la relation n'est pas parfaite, mais de fortes variations des rendements affectent souvent les actifs spéculatifs.

Pourquoi le pétrole est également important

Le pétrole fait également partie de l'équation.

Des prix de l'énergie plus élevés peuvent augmenter l'inflation et maintenir les banques centrales sous pression pour qu'elles maintiennent une politique restrictive.

La chaîne fonctionne à peu près comme ceci :

Baisse du pétrole → baisse de la pression inflationniste → moins de pression sur les taux d'intérêt → baisse des rendements → meilleur environnement pour les actifs risqués

Le Bitcoin ne répond pas mécaniquement à cette chaîne, mais lors d'événements macroéconomiques majeurs, il se trade de plus en plus aux côtés de l'ensemble des actifs risqués.

Les positions short sur le Bitcoin sont liquidées à mesure que le prix se redresse

Les conditions macroéconomiques expliquent une partie du mouvement, mais les dérivés crypto ajoutent une autre couche.

Les marchés crypto ont enregistré environ 345 millions de dollars de liquidations sur une période de 24 heures suivant la décision de la Fed, les positions short représentant une part plus importante du total.

Ce déséquilibre est important.

Comment un short squeeze peut pousser le BTC plus haut

Une position short est un pari sur la baisse du Bitcoin.

Lorsque le BTC monte :

1. les positions short à effet de levier commencent à perdre de l'argent,

2. certains traders ferment leurs positions volontairement,

3. d'autres sont automatiquement liquidés,

4. la clôture de ces positions short crée une pression d'achat supplémentaire.

Cela peut produire une boucle de rétroaction :

Le BTC monte → les positions short sont liquidées → les achats forcés augmentent → le BTC monte encore plus

Un short squeeze ne signifie pas automatiquement qu'un nouveau marché haussier à long terme a commencé.

Mais il peut rendre un rebond plus net et plus rapide.

Les flux des ETF Bitcoin redeviennent positifs

Source : Farside Investors

Un autre signe encourageant vient des ETF Spot Bitcoin américains.

Les ETF Spot BTC ont enregistré environ 159,5 millions de dollars d'afflux nets le 17 septembre, mettant fin à deux sessions consécutives de retraits.

Cela a fait suite à environ :

• 450,4 millions de dollars de sorties nettes le 15 septembre

• 295,9 millions de dollars de sorties nettes le 16 septembre

Le dernier afflux représente donc une amélioration, mais pas un renversement complet des ventes récentes.

Pourquoi les flux des ETF sont importants

Les flux des ETF peuvent fournir un signal utile de la demande institutionnelle et du marché traditionnel.

Si les afflux se poursuivent pendant que le BTC monte, cela suggérerait que le rallye reçoit un soutien plus fort des acheteurs Spot.

Si les flux redeviennent négatifs, le Bitcoin pourrait rester plus dépendant du sentiment macroéconomique et du positionnement sur les dérivés.

Une session positive est encourageante.

Plusieurs sessions consécutives seraient plus significatives.

Le Bitcoin est-il en train de percer ou s'agit-il simplement d'un rallye de soulagement ?

Le Bitcoin a survécu à l'une des semaines macroéconomiques les plus importantes de septembre, mais la récupération des 77 000 $ ne confirme pas automatiquement une nouvelle tendance haussière.

Il y a des arguments des deux côtés.

Ce qui soutient la reprise du Bitcoin

• Le BTC est de retour au-dessus de 77 000 $.

• Les rendements du Trésor ont baissé.

• Les actions américaines se redressent.

• La BOJ a évité une surprise restrictive majeure.

• Les flux des ETF Spot Bitcoin sont revenus en territoire positif.

• Les liquidations de positions short ajoutent de l'élan.

Ce qui pourrait encore arrêter le rallye

• La Fed reste en mode resserrement.

• Une autre hausse des taux américains reste possible.

• La BOJ pourrait continuer à normaliser sa politique monétaire.

• L'inflation reste sensible au pétrole et aux développements géopolitiques.

• Les récents afflux dans les ETF n'ont pas encore compensé les retraits précédents.

• Le Bitcoin fait toujours face à une résistance substantielle au-dessus du prix actuel.

Cela laisse le marché dans une position intéressante.

Le BTC s'est redressé.

La percée a encore besoin de confirmation.

Bitcoin à 77 000 $ : les 80 000 $ sont-ils le prochain test ?

Le niveau des 80 000 $ est désormais la zone évidente à surveiller à court terme.

Le Bitcoin a lutté autour de cette zone à plusieurs reprises, et les données on-chain ont précédemment montré une offre importante de BTC concentrée autour de 80 000 $ - 82 000 $.

Cela pourrait créer une pression à la vente, car les investisseurs qui ont acheté près de ces niveaux ont une nouvelle occasion de sortir autour du seuil de rentabilité.

Scénario haussier

Un mouvement soutenu au-dessus de 80 000 $ renforcerait la reprise actuelle.

Les traders voudraient probablement voir :

• le BTC se maintenir au-dessus de ce niveau plutôt que de le traverser brièvement,

• l'activité de trading Spot augmenter,

• les afflux dans les ETF se poursuivre,

• l'effet de levier sur les dérivés rester contrôlé.

Un passage à travers les 80 000 $ - 82 000 $ avec une demande Spot plus forte rendrait la reprise plus convaincante.

Scénario baissier

Si le BTC ne parvient pas à créer une dynamique et retombe en dessous de 77 000 $, l'attention pourrait se tourner à nouveau vers la zone des 76 000 $.

Un rejet plus profond renforcerait l'argument selon lequel le mouvement actuel est toujours un rallye de soulagement à l'intérieur d'une fourchette plus large plutôt qu'une percée confirmée.

Pour l'instant, le Bitcoin se situe entre ces deux scénarios.

Qu'est-ce qui pourrait faire bouger le prix du Bitcoin ensuite ?

Les décisions de la Fed et de la BOJ étant désormais derrière le marché, les traders se tourneront vers les prochains catalyseurs.

Orientations de la BOJ

Les commentaires du gouverneur Kazuo Ueda sur les futurs resserrements contribueront à façonner les attentes pour la prochaine hausse des taux japonais.

Attentes concernant les taux de la Fed

Les marchés continueront de surveiller si la Fed procède à une autre hausse plus tard cette année.

Les données sur l'inflation et le marché du travail seront particulièrement importantes.

Rendements du Trésor

Une autre forte hausse du rendement américain à 10 ans pourrait faire pression sur le Bitcoin et d'autres actifs risqués.

Des baisses continues offriraient un contexte plus favorable.

Prix du pétrole

Les prix de l'énergie restent l'un des plus grands risques d'inflation.

Une autre flambée du pétrole pourrait rapidement ramener les craintes liées aux taux au premier plan.

Flux des ETF Bitcoin

Plusieurs jours consécutifs de flux positifs fourniraient des preuves plus solides du retour de la demande Spot.

Dérivés BTC

Les taux de financement, l'intérêt ouvert et les liquidations montreront si les traders reconstituent un effet de levier derrière la reprise.

Le niveau des 80 000 $

Le prix pourrait finalement fournir le signal le plus clair.

Un mouvement soutenu au-dessus de 80 000 $ - 82 000 $ renforcerait le scénario haussier, tandis qu'un autre rejet maintiendrait le Bitcoin dans sa fourchette récente.

Conclusion

Le Bitcoin dépasse les 77 000 $ aujourd'hui, mais le mouvement n'est pas aussi simple que de dire que la BOJ et la Fed ont augmenté les taux et que le BTC a monté.

Les deux banques centrales ont resserré leur politique monétaire cette semaine. Ce qui compte, c'est qu'une grande partie de ce resserrement avait déjà été anticipée.

La hausse de 1,25 % de la BOJ est arrivée sans surprise restrictive majeure. Les rendements du Trésor ont baissé après la décision de la Fed, les actions américaines se sont redressées, les flux des ETF Bitcoin sont revenus en territoire positif et les liquidations de positions short ont ajouté de l'élan au rebond.

Le marché a donc mieux absorbé deux décisions majeures des banques centrales que ce que certains traders craignaient.

Vient maintenant le test le plus difficile.

Le BTC est de retour au-dessus de 77 000 $, mais la région des 80 000 $ - 82 000 $ reste une zone de résistance majeure. Franchir cette zone avec une demande Spot plus forte et des afflux continus dans les ETF rendrait la reprise plus convaincante.

Un autre rejet maintiendrait le Bitcoin piégé dans la fourchette volatile qui a défini une grande partie du mois de septembre.

Pour l'instant, le Bitcoin a franchi les plus grands obstacles macroéconomiques de la semaine. S'il parvient à franchir les 80 000 $, cela pourrait déterminer la suite des événements.

Avis de non-responsabilité : cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies sont volatils et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement.