L'IPP américain de septembre dépasse largement les attentes: la pression inflationniste renouvelée déclenche une réévaluation sur les marchés de la technologie et des cryptos

L'indice des prix à la production (IPP) américain de septembre a largement dépassé les attentes du marché, indiquant que les pressions sur les coûts des entreprises ne se sont pas atténuées et que la dynamique inflationniste se propage progressivement de l'énergie au secteur des services. Pour les marchés, cela accroît non seulement l'incertitude quant aux perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale, mais exerce également une pression évidente sur les actions de la technologie, des semi-conducteurs et de l'IA, qui sont fortement valorisées. Les actifs à forte volatilité tels que Bitcoin ont également subi des pressions à mesure que le sentiment d'aversion au risque s'intensifie.

Selon les données publiées par le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis, l'IPP américain a augmenté de 1,3 % d'un mois sur l'autre en septembre, soit une hausse nettement supérieure à celle de 0,4 % enregistrée en août et bien au-dessus des attentes du marché qui tablaient sur environ 0,5 % à 0,6 %. Sur une base annuelle, l'inflation de l'IPP s'est accélérée, passant de 5,4 % en août à 6,3 %.

Plus important encore, l'IPP de base, qui exclut les prix de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté de 0,7 % d'un mois sur l'autre, dépassant à la fois la hausse de 0,2 % du mois précédent et les prévisions du marché de 0,3 %. Le taux annuel de l'IPP de base a atteint 5 %. Cela suggère que la pression inflationniste n'est pas simplement le résultat de fluctuations à court terme des prix de l'énergie, mais qu'elle devient évidente dans une gamme plus large de biens et de services.

La flambée des prix de l'énergie fait grimper les coûts du côté des biens

Le principal moteur de la hausse de l'IPP a été l'énergie. Les données ont montré que les prix de l'énergie ont grimpé de 10,8 % en septembre, poussant les prix des biens en demande finale à la hausse de 2,6 %, marquant une augmentation substantielle par rapport aux normes historiques.

Les prix de l'essence ont bondi de 20,3 %, apportant une contribution significative à la hausse des prix des biens. Les prix du diesel, du carburant d'aviation et de l'électricité résidentielle ont également augmenté. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 1,2 % d'un mois sur l'autre. Bien que certaines catégories, comme les œufs, aient connu de fortes baisses de prix, ces baisses n'ont pas suffi à compenser l'impact plus large de la hausse des coûts de l'énergie.

Si les prix élevés de l'énergie persistent, les entreprises seront généralement confrontées à deux choix: absorber les coûts plus élevés et accepter des marges bénéficiaires plus faibles, ou répercuter ces coûts sur les consommateurs par des prix plus élevés. Si cette dernière option se généralise, l'inflation du côté des producteurs pourrait se répercuter de plus en plus sur les prix à la consommation.

La pression inflationniste s'étend des biens aux services

Outre la hausse des prix des biens, les prix des services ont également montré des signes d'accélération. Les prix des services ont augmenté de 0,8 % en septembre, les coûts de transport et d'entreposage augmentant de 3,4 %, tandis que les marges des services du commerce de gros et de détail ont augmenté de 1,4 %.

L'inflation des services est généralement plus persistante car les salaires, les loyers, les frais de logistique et les coûts d'exploitation ne diminuent pas rapidement. Lorsque les prix des services et l'IPP de base augmentent en même temps, les marchés se concentrent davantage sur la question de savoir si les entreprises ont commencé à répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs finaux.

Dans le même temps, certaines composantes de l'IPP liées à l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, ont affiché des performances mitigées. Par exemple, les tarifs aériens ont augmenté, tandis que certains prix liés à la santé sont restés relativement modérés. Cela signifie que bien que l'IPP fournisse des signaux d'inflation importants, les marchés devront tout de même évaluer les prochaines données sur le PCE, l'IPC et le marché du travail pour avoir une vision plus complète des perspectives politiques.

Les attentes concernant la Réserve fédérale deviennent plus incertaines

L'IPP global et l'IPP de base étant supérieurs aux attentes, l'évaluation par le marché de la trajectoire politique future de la Fed est devenue plus compliquée.

D'une part, l'inflation plus forte du côté des producteurs fait qu'il est difficile pour la Fed d'écarter complètement le risque d'une nouvelle inflation. D'autre part, la réaction du marché obligataire suggère que certains investisseurs sont plus préoccupés par les risques de baisse de la croissance économique, des bénéfices des entreprises et des actifs fortement valorisés.

Les données du marché ont montré que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a baissé à un moment donné, tandis que les prix des bons du Trésor ont rebondi. Cette combinaison de données d'inflation plus fortes et de hausse des prix des obligations suggère que les traders pourraient se positionner pour un ralentissement de la croissance économique et une correction des actifs risqués, plutôt que d'interpréter les données uniquement sous l'angle de la hausse des taux d'intérêt.

Les probabilités de taux d'intérêt reflétées dans l'outil CME FedWatch ont également continué à évoluer, indiquant qu'aucun consensus clair n'a émergé concernant la prochaine réunion de politique monétaire. Pour les traders, cela implique que la volatilité du marché à court terme pourrait encore augmenter.

Les actions technologiques et d'IA deviennent le centre de la pression vendeuse

Suite à la publication de l'IPP, la pression à la vente sur les actions américaines s'est concentrée sur les semi-conducteurs et la chaîne d'approvisionnement de l'IA. L'indice composite Nasdaq a chuté d'environ 1,4 % en cours de séance, tandis que le S&P 500 s'est également affaibli.

Au niveau des actions individuelles, les sociétés de semi-conducteurs, notamment Micron, Intel et AMD, ont chuté de plus de 4 %. Les entreprises liées aux infrastructures d'IA et aux centres de données telles que Dell, Arista Networks et SanDisk ont également enregistré des baisses notables.

Cela reflète une réévaluation par le marché de deux risques clés:

1. Risque de taux d'intérêt et de taux d'actualisation: Si l'inflation reste élevée, les attentes d'un assouplissement monétaire rapide pourraient être limitées, ce qui pèserait sur les valorisations des actions technologiques à ratio cours/bénéfice élevé.

2. Risque lié aux dépenses d'investissement des entreprises: Si les perspectives économiques s'affaiblissent, les investissements dans l'IA, l'infrastructure cloud et la construction de centres de données pourraient ralentir, ce qui affecterait potentiellement les attentes de revenus dans l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.

Toutefois, il y a également des signes que certains coûts liés aux centres de données s'atténuent. Les prix des composants électroniques et des accessoires ont baissé, les prix des équipements informatiques n'ont que modestement augmenté, et les coûts de construction sont restés globalement stables. Cela suggère que bien que le thème de l'investissement dans l'IA puisse faire face à une correction de valorisation à court terme, les pressions sur les coûts à travers la chaîne d'approvisionnement pourraient ne pas se détériorer de manière généralisée.

Facteurs clés à surveiller à l'avenir

Les marchés se concentreront probablement sur les indicateurs suivants:

• Prochaines données sur l'IPC et l'IPC de base aux États-Unis: pour déterminer si l'inflation continue de se propager de l'énergie aux services de base.

• L'indice des prix PCE: en tant qu'indicateur d'inflation préféré de la Fed, il influencera directement les attentes concernant les taux directeurs.

• Les rendements des bons du Trésor américain et le dollar américain: ils reflètent la tarification globale du marché de la croissance, de l'inflation et de la politique monétaire.

• Les bénéfices du secteur technologique et les prévisions de dépenses d'investissement des entreprises: la capacité du thème de l'IA à maintenir des attentes de croissance élevées sera essentielle pour les valorisations des semi-conducteurs et de la chaîne d'approvisionnement connexe.

Conclusion

Les données de l'IPP de septembre, nettement supérieures aux attentes, ont une fois de plus lancé un avertissement d'inflation pour les marchés. La hausse des coûts de l'énergie, la hausse des prix des services et l'accélération de l'IPP de base suggèrent toutes que la Fed ne peut pas encore déclarer avec certitude que les risques d'inflation sont totalement résolus.

À court terme, les marchés vont probablement osciller entre deux narratifs concurrents: une "inflation renouvelée" et un "ralentissement de la croissance économique". Les actions technologiques, les semi-conducteurs, le dollar américain, les bons du Trésor et les actifs crypto pourraient tous connaître une volatilité accrue en conséquence. Pour les traders, plutôt que de prendre des paris unidirectionnels, il peut être plus prudent de surveiller de près les données entrantes, de maintenir des contrôles des risques clairs et de rester attentifs aux risques de liquidité autour des publications de données économiques majeures.

Vous cherchez à trader les mouvements de l'indice boursier américain stimulés par les données macroéconomiques, les attentes en matière de taux d'intérêt et les résultats technologiques? Découvrez le trading de CFD sur indice boursier américain sur Bitget et réagissez de manière flexible à la volatilité du marché sur des indices tels que le Nasdaq 100 et le S&P 500.

Toute formation au trading fournie par Bitget l'est à des fins éducatives uniquement et ne doit pas être considérée comme un conseil financier. Les stratégies et les exemples partagés sont à titre indicatif uniquement et peuvent ne pas refléter les conditions réelles du marché. Le trading de CFD implique des risques importants, y compris la perte potentielle du capital. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez effectuer des recherches approfondies et vous assurer de bien comprendre les risques encourus. Bitget n'est pas responsable des décisions de trading prises par les utilisateurs.