Pelosi parie sur Bloom Energy: l'énergie de l'IA peut-elle encore justifier la prime?

Pelosi parie sur l'énergie de l'IA

Bloom Energy est de retour sous les projecteurs après que la dernière déclaration de trading de la famille de Nancy Pelosi a révélé que son conjoint a acheté un total de 15 000 actions BE les 24 et 28 juillet, ainsi que 200 options d'achat avec un prix d'exercice de 100 $ expirant en juin 2027.

L'activité de trading du Congrès n'est pas en soi une thèse d'investissement, mais la combinaison d'une position importante en capitaux propres et d'options d'achat à long terme profondément dans la monnaie a attiré une nouvelle attention sur l'histoire principale de BE: les centres de données d'IA sont de plus en plus limités par la disponibilité de l'énergie.

Les systèmes de piles à combustible à oxyde solide de Bloom peuvent être déployés directement près des centres de données, réduisant ainsi la dépendance à l'égard de l'expansion fastidieuse du réseau. Son accord avec Nebius, qui prévoit le déploiement de 328 MW de capacité cette année, souligne cet avantage de "délai de mise sous tension". Alors que l'infrastructure de l'IA se développe plus rapidement que les réseaux électriques traditionnels ne peuvent réagir, l'électricité devient un point de friction critique dans le cycle d'investissement de l'IA.

Croissance explosive, valorisation onéreuse

Les récents résultats de Bloom soutiennent en partie l'argument haussier. Les revenus du T2 ont atteint 1,065 Md$, en hausse de 165,5% d'une année sur l'autre, tandis que les revenus des produits ont augmenté de 215%. La marge brute non-GAAP a atteint 34,3%.

L'entreprise a également revu à la hausse ses prévisions de revenus pour 2026, à 3,9 $ 4,2 Md$, et s'attend à un BPA non-GAAP de 2,55 $ 2,85 $.

Le problème réside dans la valorisation. À environ 204 $ par action, Bloom affiche une capitalisation boursière de près de 60 Md$, ce qui implique environ 15x le point médian de ses prévisions de revenus pour 2026 et plus de 70x les résultats prévisionnels basés sur le point médian de ses perspectives de BPA.

Même avec des revenus qui ont presque doublé, cela reste une valorisation de croissance agressive. La question clé est donc passée de savoir si la demande en énergie de l'IA existe à savoir si Bloom peut croître assez rapidement pour justifier ce qui est déjà intégré dans les prix.

185 $ devient le seuil clé

BE a chuté de plus de 40% par rapport à son sommet du 25 juin de 351,28 $. Le 24 août, les actions se sont négociées jusqu'à environ 186 $ avant de se redresser pour clôturer à 204,02 $, ce qui suggère que la zone des 185 à 195 $ commence à attirer les acheteurs.

La première zone de résistance se situe autour de 220 à 230 $, suivie d'une zone d'offre plus importante près de 240 $ 253 $. Un mouvement soutenu au-dessus de 220 $ avec une amélioration du volume suggérerait que la correction depuis juillet entre dans une phase de reprise, ouvrant la porte à un autre test des 240 à 250 $.

Pour les traders plus agressifs, une stabilisation près de 190 $ pourrait offrir une petite position de départ, tandis que 185 $ devrait être traité comme un niveau d'invalidation important.

Une cassure décisive en dessous de 185 $ suggérerait que le récent regain de sentiment est insuffisant pour inverser la tendance baissière, 160 $ 165 $ devenant la prochaine zone à surveiller.

La thèse de l'énergie de l'IA de Bloom reste convaincante, mais à la valorisation actuelle, la prochaine étape à la hausse dépendra de plus en plus de l'exécution. Les commandes, la croissance des revenus et la rentabilité doivent maintenant continuer à rattraper l'histoire.