El mercado de deuda europeo encuentra alivio temporal, mientras las señales políticas de Alemania y Francia actúan como amortiguadores.

⑴ El rendimiento de los bonos franceses a 10 años se acercó al 5% al final de la jornada del pasado viernes, pero al inicio de esta semana el sentimiento del mercado se ha calmado un poco. ⑵ Alemania y Francia han presentado avances políticos significativos, considerados por el mercado como factores de amortiguación similares a un “fusible”. ⑶ En Alemania, un documento estratégico de un partido muestra que sus expertos en política europea acordaron ajustar el rumbo respecto a la Unión Europea y la política monetaria, renunciando a proponer la salida del sistema del euro o de la propia Unión Europea. ⑷ El documento aboga por transformar la UE en una federación de estados soberanos, enfocándose en el mercado interno, protección de fronteras exteriores y coordinación en asuntos de seguridad, y devolviendo el poder político a los estados nacionales. ⑸ Además, el texto propone limitar significativamente el alcance de las operaciones del Banco Central Europeo, incluyendo el fin de la financiación indirecta a gobiernos, la liquidación de los saldos TARGET y la creación de un mecanismo de quiebra para los países miembros. ⑹ En Francia, la líder de la oposición presentó un plan para consolidar las finanzas públicas, buscando un retorno parcial a los criterios de Maastricht y controlando los nuevos préstamos anuales por debajo del 3% del PIB. ⑺ El plan prevé ahorrar unos 140 mil millones de euros hasta 2032 mediante recortes estrictos de gastos y alcanzar el equilibrio primario en el presupuesto durante su mandato; además, propone incorporar por referéndum el freno de deuda en la Constitución. ⑻ También aboga por reducir inmediatamente la contribución neta de Francia a la Comisión Europea al nivel de principios de siglo, es decir, cerca de 500 millones de euros. ⑼ Según algunos analistas, la mayor preocupación del mercado es la incertidumbre, y una perspectiva política clara ayuda a restaurar el ánimo del mercado de deuda. ⑽ En general, el enfoque en la disciplina fiscal y la restricción en la expansión de la UE proporcionan una relajación temporal para el mercado de bonos europeo. ⑾ De ahora en adelante se seguirá de cerca la evolución de las elecciones en Francia, la implementación de políticas en Alemania y el rumbo de las negociaciones del presupuesto a largo plazo de la UE.