Mirar de lejos la situación actual de la IA y agregar un poco de auto consuelo.

Mi mayor preocupación sigue siendo si la infraestructura —tierra, energía y estructuras de centros de datos— podrá construirse lo suficientemente rápido para absorber toda la capacidad de cómputo necesaria. Esto representa una especie de “optimismo en un contexto bajista”: a corto plazo, algunas empresas pueden no alcanzar las cifras esperadas, pero el ciclo se alarga, como de costumbre.Por ahora, creo que sí es suficiente, aunque lo digo con mucha cautela. En otras partes del mundo, la capacidad de absorción es mayor de lo que la mayoría supone (Latinoamérica se ha convertido en un nuevo hotspot), pero el proceso de construcción es muy complejo y el tiempo no espera a nadie.Sin embargo, la noticia de ANT de anoche y el anuncio de TSMC de hoy me han dejado un poco más optimista.1) TSMC es muy conservadora y no sigue tendencias a la ligera. Enviaron personal para confirmar in situ que los centros de datos son reales y, además, están incrementando su gasto de capital y se muestran confiados. Esto me lo tomo más en serio que los que solo observan satélites sin ser expertos en la industria. Si alguien se siente ofendido, pido disculpas.2) Las cuentas económicas de los laboratorios de vanguardia ahora resultan más coherentes de lo que imaginaba. Tanto los reportes financieros como la información en X muestran que, incluso descontando el coste de entrenamiento, el margen de beneficio es bueno y, por ahora, el flujo de caja libre es positivo. Bastante impresionante.Estos resultados corresponden al periodo desde principios de año, incluyendo dos trimestres de menor escala y menor rentabilidad, y pagando precios elevados por la capacidad de cómputo a Elon (lástima que Elon no es tan generoso consigo mismo como esperaría de Hynix…).A medida que aumenta la capacidad fuera del entorno de Elon, el coste de cómputo debería bajar. Los vientos en contra generados por el cumplimiento normativo y la destilación también están a punto de superarse.3) La cifra de ARR implícita es más baja de lo que muchos piensan (aunque coincide bastante con la estimación de los analistas con quienes más converso). Hay mucha confusión entre cifras brutas y netas, mala cobertura mediática y noticias falsas… Lo cierto es que resulta bastante irritante.Pero imaginemos que el ARR llega a 85 mil millones de dólares, la perspectiva del mercado sería completamente diferente. Según la capacidad de cómputo que está por entrar en línea y el interés que generan las series 5.5 en los datos públicos, quizás esa cifra ya se alcanzó, o lo hará en unas pocas semanas.¿Así que solo con un retraso de 4–6 semanas ya se cumple el objetivo? Si eso te asusta, entonces durante los últimos dos años cada paso debió aterrarte, ¡especialmente en junio!Por cierto, nadie (ni siquiera yo) imaginó en su momento que iban a afrontar simultáneamente los desafíos de seguridad, Microsoft/Meta y la destilación.En definitiva, creo que el sentimiento del mercado va a cambiar muy pronto.