La inflación supera las expectativas y afecta a las acciones de pequeña capitalización; el Russell 2000 cae cerca de un 2% y confirma una corrección técnica.
El miércoles, aproximadamente cuatro quintos de las acciones del índice Russell 2000 registraron caídas. Desde el máximo en agosto, este índice acumula una caída del 11%, rompiendo la media móvil de 200 días y entrando en corrección técnica por primera vez desde marzo de este año. El análisis señala que el CPI de Estados Unidos superó las expectativas, aumentando la probabilidad de suba de tasas, lo que representa una "resistencia continua y prolongada" para las acciones de pequeña capitalización, de consumo y del sector transporte.
El índice Russell 2000 registró una fuerte caída el miércoles, entrando oficialmente en una corrección técnica y convirtiéndose en uno de los activos más vulnerables del mercado estadounidense bajo la actual presión de las tasas de interés.
El miércoles, el IPC de septiembre de Estados Unidos superó las expectativas; tras la publicación de los datos, las apuestas del mercado por una subida de tasas de la Reserva Federal en octubre subieron al 50%. Ese día, el índice Russell 2000 cayó un 1,9%, con aproximadamente cuatro quintas partes de sus componentes registrando pérdidas. Desde el máximo de agosto, el índice acumula una caída del 11%, entrando por primera vez en corrección técnica desde marzo de este año.
La perspectiva de tasas más altas ha provocado un cambio rápido en el sentimiento del mercado, siendo las acciones de baja capitalización las más afectadas. Stefano Pascale, director de investigación de derivados de acciones estadounidenses de Barclays, afirmó:
"Las small caps son altamente sensibles a las tasas de interés; si los datos de inflación de hoy aumentan el riesgo de más subas en la tasa de política, esto es una señal negativa para las small caps."
El aumento de tasas debilita múltiples apoyos de las small caps
El índice Russell 2000 está viendo un deterioro técnico gradual bajo la presión de tasas en continuo ascenso. Esta semana rompió por debajo de la media móvil de 200 días, por primera vez desde marzo; previamente ya había perforado la media de 50 días en agosto y la de 100 días en septiembre.
Desde un análisis técnico, el índice ha formado desde agosto una reversión en V bajista, ubicándose en un canal descendente. Esta semana, rompió además el soporte de retroceso de Fibonacci del 23,6% (alrededor de los 2754 puntos), lo que indica que el impulso bajista continúa.
Dennis DeBusschere, presidente y principal estratega de mercado de 22V Research, señaló que la sorpresa al alza del IPC del miércoles aumenta el riesgo de mayores condiciones financieras restrictivas, lo cual supondrá un "obstáculo constante y de largo plazo" para las small caps, y las acciones de consumo y transporte.
Ventaja de rendimiento anual se desvanece, la posición líder se entregó el mes pasado
Durante gran parte de este año, el Russell 2000 superó al S&P 500, respaldado por la fuerte correlación de las small caps con el crecimiento económico: un gasto de consumo sólido y una inversión corporativa masiva en infraestructura de inteligencia artificial sostuvieron la expansión de la economía.
Sin embargo, esta posición de liderazgo terminó el mes pasado. Las subas de tasas de la Reserva Federal sumadas al rápido aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro pusieron una presión especial sobre las small caps, más sensibles a las tasas de interés.
El rebalanceo del índice eliminó los principales aportes, el lastre estructural es considerable
Además de la presión macro de tasas, el Russell 2000 enfrentó este año el impacto estructural de un importante rebalanceo del índice.
Cuatro acciones —Bloom Energy, Credo Technology, Sterling Infrastructure y TTM Technologies— aportaron, en conjunto, dos tercios del avance del índice hasta el 29 de junio.
Sin embargo, posteriormente dichas compañías fueron incluidas en el Russell 1000 y eliminadas por completo del índice de small caps, lo que provocó que el Russell 2000, además de perder el viento de cola de las tasas, también quedara sin el soporte de componentes de alta calidad.
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