Teleconferencia del tercer trimestre de Johnson & Johnson (JNJ.US): se espera que los ingresos anuales superen por primera vez los 100 mil millones de dólares; los medicamentos innovadores compensan los desafíos en tecnología médica

Según ha informado Zhihui Finanzas APP, Johnson & Johnson (JNJ.US) publicó su informe correspondiente al tercer trimestre del año fiscal 2026 y celebró una conferencia telefónica sobre resultados. Según el informe, las ventas del tercer trimestre de Johnson & Johnson aumentaron un 5,9% interanual hasta alcanzar los 25.400 millones de dólares, alineándose con las expectativas del mercado. En cuanto a ganancias, la utilidad neta bajo criterios GAAP cayó abruptamente un 95,9% interanual a 210 millones de dólares, con una ganancia diluida por acción de solo 0,09 dólares (frente a los 2,12 dólares del mismo periodo del año anterior), principalmente debido a la inclusión de un cargo extraordinario antes de impuestos de 5.519 millones de dólares relacionado con la propuesta de resolución de litigios de talco.

En cuanto a las previsiones, Johnson & Johnson elevó la estimación media de ingresos totales reportados para todo 2026 de aproximadamente 101.100 millones de dólares a 101.200 millones (rango entre 101.000-101.400 millones de dólares), y también aumentó la estimación media de ganancias ajustadas por acción de 11,04 dólares a 11,10 dólares (rango entre 11,05-11,15 dólares), ambos valores superando el consenso del mercado.

La dirección explicó que 2026 será un año de crecimiento acelerado e impacto: la compañía prevé superar, por primera vez en su historia de 140 años, los 100.000 millones de dólares en ingresos anuales y reiteró su meta de alcanzar un crecimiento de doble dígito hacia finales de la década. El sólido desempeño de la división de fármacos innovadores ha contrarrestado algunos desafíos en ciertas áreas de tecnología médica; los fundamentos a largo plazo de este segmento siguen siendo fuertes, aunque la empresa aclaró que debe mejorar los negocios quirúrgicos fuera de EE. UU. y el área cardiovascular, y ya está tomando medidas. Se espera un desempeño superior para 2027 y se anticipa brindar más información sobre el panorama de 2027 y la cartera temprana el 8 de diciembre durante la revisión de negocios corporativos.

A continuación, el contenido específico de la conferencia de resultados del tercer trimestre de Johnson & Johnson.

Declaraciones de la Dirección

Operador

Buenos días, y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del tercer trimestre de 2026 de Johnson & Johnson. La llamada de hoy será grabada. Ahora cedo la palabra a Johnson & Johnson.

Ryan Koors (Vicepresidente de Relaciones con Inversores)

Hola a todos, soy Ryan Koors, vicepresidente de Relaciones con Inversores de Johnson & Johnson. Bienvenidos a la revisión de resultados del tercer trimestre de 2026 y proyecciones financieras para el año completo de la compañía.

Para recordarles, la presentación de hoy y los cuadros relacionados pueden descargarse desde la sección de relaciones con inversores en el sitio web de Johnson & Johnson. Esta presentación contiene declaraciones prospectivas sobre el desempeño operativo y financiero futuro, la posición de mercado y la estrategia de negocios de la empresa. No deben depender en exceso de estas declaraciones, ya que se basan en expectativas actuales sobre eventos futuros y existen riesgos e incertidumbres que pueden hacer que los resultados reales difieran significativamente de las previsiones. Descripciones de estos riesgos se pueden encontrar en los documentos presentados ante la SEC.

El orden del día de hoy: El presidente y CEO, Joaquin Duato, hablará sobre el desempeño del negocio y los factores de crecimiento; yo analizaré el resultado de ventas y pérdidas y ganancias del tercer trimestre; el director financiero, Joe Wolk, compartirá prioridades de asignación de capital y la actualización de previsiones para 2026. Tom Cavanaugh (presidente global de fármacos innovadores), John Reed (vicepresidente ejecutivo de I+D de fármacos innovadores) y Tim Schmid (presidente global de tecnología médica) participarán en la sesión de preguntas y respuestas. Se prevé que la llamada dure aproximadamente 60 minutos.

Joaquin Duato (CEO y presidente del consejo)

Gracias, Ryan, y muy buenos días a todos. Nuestro sólido desempeño en el tercer trimestre refuerza la confianza en que 2026 será un año de crecimiento acelerado e impacto. El crecimiento operativo de ventas en el tercer trimestre fue del 6%, superando el consenso de los analistas y acelerándose en comparación con el segundo trimestre.

Lideramos en seis áreas estratégicas clave: oncología, inmunología, neurociencia, cardiovascular, cirugía y visión. La poderosa combinación de experiencia en fármacos innovadores y tecnología médica fortalece nuestra competitividad. Actualmente tenemos 29 productos y plataformas con ventas anuales mínimas de 1.000 millones de dólares.

Nuestra gama ya comercializada sigue rindiendo bien, los productos lanzados recientemente están cobrando un impulso significativo y la línea de nuevos productos respaldará el crecimiento de la próxima década. Las ventas trimestrales superaron los 25.000 millones de dólares, vamos encaminados a alcanzar los objetivos y, por primera vez en 140 años, romper la barrera de los 100.000 millones de dólares en ingresos anuales. Avanzando con nuestra cartera diferenciada y pipeline, tenemos un camino claro hacia el crecimiento de doble dígito a finales de la década.

Las ventas operativas de fármacos innovadores aumentaron un 7,9%, con 8 marcas registrando crecimientos de doble dígito.

En oncología, estamos redefiniendo el cuidado del cáncer del tratamiento a la curación. El negocio creció aproximadamente un 17% en el trimestre. Nuestra gama y pipeline en mieloma múltiple son incomparables, el 80% de los pacientes reciben terapias de Johnson & Johnson durante su recorrido de tratamiento. Seguimos consolidando el soporte a las terapias recientemente lanzadas y esquemas combinados para mieloma. Los resultados fase III anunciados en julio muestran que TECVAYLI combinado con TALVEY reduce en un 89% el riesgo de progresión de enfermedad o muerte en segunda línea. En tumores sólidos, las ventas de RYBREVANT aumentaron un 64%, reflejando su fortaleza en cáncer de pulmón. Esperamos la aprobación de la FDA para RYBREVANT FASPRO en cáncer de cabeza y cuello avanzado para fin de año. En cáncer de vejiga, INLEXZO se convirtió rápidamente, a solo un año de su lanzamiento, en el líder de cuota de nuevos pacientes; en el trimestre, casi un tercio de los pacientes elegibles iniciaron tratamiento con INLEXZO. Este trimestre también finalizamos la compra de Firefly Bio, sumando una prometedora plataforma de conjugados de anticuerpos degradables, orientada a factores oncológicos difíciles como KRAS. Nuestro objetivo es convertirnos en la compañía líder en oncología para 2030, con ventas previstas superiores a los 50.000 millones de dólares.

En inmunología, impulsamos la innovación a la vanguardia sobre una herencia de 25 años. TREMFYA creció un 68% en ventas este trimestre, reflejando un fuerte impulso en todas las indicaciones. En EE. UU., ya es el inhibidor de IL-23 con mayor cuota de nuevas recetas en enfermedad de Crohn, colitis ulcerosa y artritis psoriásica. Basado en el estudio STAR, pionero en el sector, TREMFYA es el primero y único inhibidor de IL-23 en mostrar resultados positivos en ensayos clínicos de enfermedad axial, incluyendo mejoría significativa en dolor, rigidez e inflamación vertebral en pacientes con artritis psoriásica. Esto refuerza nuestra confianza en TREMFYA como pilar fundamental en enfermedades inflamatorias intestinales y psoriasicas y en su capacidad de convertirse en una franchise de más de 10.000 millones de dólares.

ICOTYDE, nuestro primer péptido oral dirigido para psoriasis en placas, continúa superando a recientes competidores. Desde su lanzamiento en EE. UU., más de 20.000 pacientes han iniciado terapia y casi 9.000 médicos han prescrito el producto. El progreso comercial es sólido, con cobertura amplia en planes nacionales. Este trimestre, IMAAVY fue aprobado como la primera terapia avanzada especializada para anemia hemolítica autoinmune cálida, una enfermedad rara y potencialmente mortal que causa anemia severa y fatiga. Esta nueva indicación se apoya en el dinamismo de IMAAVY en la miastenia gravis generalizada y muestra su potencial en enfermedades autoinmunes mediadas por anticuerpos. Seguimos desarrollando terapias de próxima generación y anunciamos en julio una colaboración con Sail Biomedicines para avanzar métodos in vivo CAR-T en enfermedades inmunomediadas.

En neurociencias, buscamos cambiar el futuro de la salud mental atacando enfermedades neurológicas complejas. Hoy somos líderes destacados en neuropsiquiatría. CAPLYTA lleva ventas de 1.000 millones de dólares en el año, consolidándose como la plataforma número 29 en superar los diez dígitos. Como tratamiento adjunto en depresión grave, CAPLYTA es la terapia oral en mayor crecimiento de su categoría. El mes pasado difundimos datos clave fase III mostrando mejoría significativa y rápida en síntomas maníacos del trastorno bipolar. SPRAVATO creció un 36% en el trimestre, evidenciando la fuerte demanda en depresión resistente.

En tecnología médica, el crecimiento operativo fue del 2,5% en el trimestre. Aunque por debajo de lo esperado, mantenemos confianza en el futuro del segmento.

En cardiovascular, seguimos invirtiendo en recuperación cardíaca, restauración circulatoria y enfermedades del ritmo para hacer frente a las principales causas de muerte a nivel mundial. Shockwave volvió a tener un fuerte crecimiento del 17%. El lanzamiento global de Shockwave C2 Aero continúa expandiendo la plataforma de litotricia intravascular. VARIPULSE, la plataforma de ablación por campo pulsado, alcanzó un hito al tratar a más de 100.000 pacientes con fibrilación auricular en el mundo. VARIPULSE Pro es cinco veces más rápido que su predecesor, fue recibido favorablemente en Europa y empuja el crecimiento de doble dígito. La semana pasada, VARIPULSE Pro recibió la aprobación en Japón. A medida que se gana experiencia clínica, vemos claras ventajas diferenciales para VARIPULSE. Un análisis retrospectivo reciente muestra que, en comparación con otras plataformas de ablación por campo pulsado, VARIPULSE reduce el riesgo de eventos cardíacos adversos en un 68%. Respecto a la recuperación cardíaca, aunque la selectividad de los médicos sigue afectando el desempeño de Abiomed, mantenemos confianza en la tecnología y estamos enfocados en asistir a pacientes adecuados.

En cirugía, nos preparamos para liderar una nueva era de atención mediante robótica, innovación digital y dispositivos avanzados. En julio, la FDA concedió autorización De Novo al sistema OTTAVA, el primer robot integrado de tejidos blandos del mundo. Es una de las innovaciones más importantes que lanzaremos al mercado en esta década. OTTAVA, con su arquitectura única, automatizaciones y la próxima generación de instrumentos robóticos contribuirá a resolver demandas de espacio y flujo quirúrgico en quirófano. Su conexión con el ecosistema digital abierto Polyphonic transformará datos quirúrgicos en insights clínicos accionables. Ya firmamos nuestro primer cliente comercial para OTTAVA y avanzamos en el desarrollo del producto. El ensayo para exención de dispositivo de investigación ya comenzó en cirugía de reparación de hernia inguinal, con planes de expandirse a urología y ginecología.

En visión, seguimos promoviendo la salud visual de por vida, beneficiando a más de 40 millones de personas al año. TECNIS PureSee fue recientemente lanzado en Estados Unidos, fortaleciendo nuestro porfolio de lentes intraoculares. Este trimestre, TECNIS PureSee y TECNIS Odyssey superaron los 1 millón de implantes globales, reflejando la continua adopción por parte de médicos y nuestro liderazgo en soluciones personalizadas. Además, obtuvimos la certificación CE para las lentes reutilizables ACUVUE OASYS MAX 2-Week, expandiendo la oferta de ACUVUE en Europa.

En conjunto, los sólidos resultados del trimestre demuestran el impacto de las decisiones orientadas al crecimiento sostenible. Hemos simplificado nuestro portafolio y nos enfocamos en las innovaciones con mayor potencial de cambiar vidas. Hemos demostrado capacidad de crecimiento incluso ante importantes vencimientos de patentes. Las inversiones estratégicas en áreas de alto crecimiento ya producen resultados y nuestro motor de innovación sigue generando breakthroughs. Por ello, confiamos en cerrar 2026 de manera fuerte y en que 2027 será aún mejor para Johnson & Johnson. Ahora cedo la palabra a Ryan.

Ryan Koors (Vicepresidente de Relaciones con Inversores)

Gracias, Joaquin. Seguimos ahora con los resultados financieros. A no ser que se indique lo contrario, los porcentajes corresponden a resultados operativos, excluyendo el impacto del tipo de cambio.

Ventas tercer trimestre de 2026: ventas globales de 25.400 millones de dólares, un alza del 6%. EE. UU. creció un 9,1% y el resto del mundo un 1,8%. Las adquisiciones y desinversiones tuvieron un impacto neto negativo de 10 puntos básicos en el crecimiento global.

Ganancias: La utilidad neta del trimestre fue de 210 millones de dólares, con una ganancia diluida por acción de 0,09 dólares, frente a los 2,12 dólares del año anterior. Los resultados se vieron afectados por los costos asociados a la resolución propuesta de litigios de talco, la adquisición de Firefly Bio y la alianza con Sail Biomedicines, sumando cargos por unos 7.000 millones de dólares. La utilidad neta ajustada fue de 6.300 millones y la utilidad ajustada diluida por acción de 2,59 dólares, lo que representa descensos del 6,8% y 7,5% respectivamente respecto al año anterior. Esta ganancia ajustada también se vio reducida por los cargos de Firefly Bio y Sail Biomedicines.

Ventas por negocio:

Fármacos innovadores: ventas globales de 16.800 millones de dólares, un alza del 7,9%; en EE. UU., crecimiento del 11,1% y fuera de EE. UU., un 3%. Las desinversiones restaron 10 puntos básicos al crecimiento global.

Oncología: en mieloma múltiple, DARZALEX creció un 15,6% favorecido por el aumento de participación en todas las líneas de tratamiento (+5 pts) y en primera línea (+10 pts), junto con la expansión del mercado, compensado parcialmente por precios adversos fuera de EE. UU. CARVYKTI subió un 35,2%, impulsado por expansión de centros y mayor penetración en líneas tempranas. TECVAYLI creció un 77,3% gracias a la adopción y mayor penetración en líneas tempranas, y en EE. UU. el crecimiento superó el 100%. TALVEY subió un 42,1% debido a la mayor profundidad en prescripciones comunitarias. En cáncer de pulmón, la combinación de RYBREVANT con LAZCLUZE subió un 63,5% por el aumento de cuota en primeras y segundas líneas. Para cáncer de próstata, ERLEADA creció un 9,4%, apoyada en más cuota y crecimiento de mercado, aunque parcialmente compensado por composición de pacientes menos favorable.

Inmunología: TREMFYA avanzó un 68,2% por el impulso de IBD, con cuotas al alza de 4 puntos en colitis ulcerosa y Crohn. STELARA cayó un 54%, evidenciando la presión competitiva de biosimilares y el cambio hacia nuevas categorías. El resto del crecimiento en inmunología fue impulsado por la adopción en EE. UU. de IMAAVY e ICOTYDE.

Neurociencias: SPRAVATO subió un 36%, gracias a mayor cuota, adopción médica y demanda de pacientes. CAPLYTA creció un 66,1%, apoyado en el impulso comercial como terapia adjunta en depresión mayor y por la demanda en trastorno bipolar y esquizofrenia.

Tecnología médica: ventas globales de 8.600 millones de dólares, +2,5%; EE. UU. creció un 4,8%, fuera de EE. UU., +0,1%. Cardiovascular creció un 4,1%, incluyendo 20 puntos básicos provenientes de adquisiciones. Electrofiología subió un 4,4% por expansión de cirugías, ejecución comercial y nuevo producto, aunque parcialmente compensado por presión competitiva, especialmente PFA en Asia–Pacífico y base comparativa de inventarios fuera de EE. UU. Abiomed cayó 1,5% por menor volumen de pacientes. En EE. UU. hay señales de mejora, impulsadas por la adopción de Infarto de Miocardio Agudo, shock cardiogénico e Impella 5.5. Shockwave creció 17,2% por adopción en coronarias y periférico, nuevos lanzamientos y mejoras de reembolso en laboratorios de EE. UU. Cirugía bajó 1%, con aproximadamente 30 pts básicos por desinversiones. El descenso se debió a la expansión de compras colectivas en China, los resultados del plan de transformación quirúrgica y la disrupción en Medio Oriente, que afectó la programación de licitaciones y los patrones de pedido; esto fue parcialmente compensado por innovación reciente y mejor ejecución comercial. Visión subió 5,1% por innovación premium, ejecución y cobertura global. Lentes de contacto y otros, +4,3%, gracias a ACUVUE OASYS 1-Day, aunque con algún impacto por inventarios en EE. UU. Cirugía de visión creció un 7,1% por nuevas innovaciones, mayor demanda de IOL premium y ejecución comercial, aunque parcialmente compensado por factores de mercado como la disrupción en Medio Oriente. Ortopedia aumentó 3,4%, debido sobre todo al lanzamiento de nuevos productos como VOLT trauma y EMPHASYS cadera y el empuje de VELYS rodilla.

Cuenta de resultados: El costo de ventas se apalancó en -150 puntos básicos debido a la combinación desfavorable de productos y el aumento de las amortizaciones de intangibles de Intra-Cellular en Innovadores, parcialmente compensado por la recuperación de aranceles en tecnología médica. Los gastos de ventas, marketing y administración representaron la misma proporción sobre ventas. La inversión en I+D fue de unos 4.700 millones de dólares, el 18,3% de las ventas, incluyendo 1.000 millones por la compra de Firefly Bio. Este trimestre se aplicó una reducción de valor en I+D de 339 millones, asociada a la desvalorización del activo preCARDIA. Otros ingresos y gastos reflejaron una salida neta de 5.800 millones frente a ingreso de 478 millones en el mismo trimestre del año pasado, por los costes de litigio del talco y la escisión ortopédica. La tasa fiscal fue ligeramente favorable principalmente por el impacto tributario de la provisión para el litigio de talco.

Beneficio antes de impuestos, ajustado: el margen de ganancia para Innovadores cayó de 44,3% a 35,4%, principalmente por los costes de I+D de la compra de Firefly Bio (unos 1.000 millones), costos de la transacción Sail Biomedicines y la combinación desfavorable de productos y costes. El margen en tecnología médica mejoró de 21% a 22,9% gracias a los aranceles recuperados, parcialmente compensado por inversiones estratégicas en capacidades comerciales. El margen de beneficio antes de impuestos ajustado de la empresa bajó de 35,2% a 30,2%.

Joseph Wolk (Vicepresidente Ejecutivo y CFO)

Gracias, Ryan. Buen día a todos. Como dijeron Joaquin y Ryan, los resultados del tercer trimestre fueron impulsados por la solidez de fármacos innovadores y contrarrestaron los vientos en contra de ciertas áreas de tecnología médica, superando estimaciones tanto arriba como abajo, mientras seguimos invirtiendo en el pipeline y en el crecimiento futuro. Es claro que tecnología médica necesita mejorar, sobre todo cardiovascular y cirugía fuera de EE. UU., y ya actuamos para robustecer resultados.

A pesar del desempeño decepcionante, los fundamentos continúan robustos en tecnología médica, lo que apoya nuestra confianza a largo plazo. En toda la compañía, los impulsores que fundamentan la perspectiva siguen firmes. Por ello, actualizamos al alza el guidance para 2026 frente a la última actualización de julio.

Indicadores financieros y caja: al cierre del trimestre, caja y equivalentes por unos 17.000 millones, deuda de 45.000 millones y deuda neta de 28.000 millones. El flujo de caja libre del trimestre superó los 6.000 millones; mantenemos confianza en la previsión anual de unos 21.000 millones. Este trimestre concretamos la compra de Firefly Bio por 1.000 millones, que fortalece nuestra posición en oncología. También colaboramos con Sail Biomedicines en la plataforma in vivo CAR-T.

Principios de asignación de capital: enfocamos primero en respaldar lanzamientos clave de negocio, acelerar la innovación futura, aumentar el dividendo anual y fortalecer el pipeline vía oportunidades inorgánicas estratégicas. En julio, anunciamos una resolución de 5.500 millones por el litigio de talco ovárico, reflejada ya en los resultados GAAP del trimestre. El acuerdo requiere al menos el 95% de participación de los reclamantes remanentes; caminamos hacia ese umbral.

Previsiones para todo 2026: Basados en el desempeño acumulado y expectativas para el cuarto trimestre, elevamos el punto medio de ventas operativas y estrechamos el rango. Esperamos un crecimiento en ventas operativas de entre 6,7% y 7,1%, con punto medio de 100.700 millones y alza del 6,9%. No proyectamos futuros movimientos de monedas. La semana pasada, el euro cotizaba a 1,12 dólares, pero el tipo medio del año es 1,15. Sobre esa base, el crecimiento reportado es del 7,2%-7,6%, punto medio 101.200 millones y alza del 7,4%. Si el tipo actual persiste en 2027 podría ser un viento en contra.

Otros puntos de la cuenta de resultados: El margen operativo bajará unos 60 puntos básicos, mejor que el guidance de julio de -75 pbs, el cual contemplaba el impacto completo de las transacciones con Firefly Bio y Sail Biomedicines (-150 pbs). Excluyendo estas operaciones, seguimos mejorando el margen base. La previsión del margen operativo antes de impuestos ajustado también refleja el coste operativo de la semana 53 del año y el acuerdo anunciado para mejorar acceso a medicamentos con el gobierno de EE. UU. Bajamos la estimación de gasto neto en intereses a un rango de 150 a 200 millones. El tipo fiscal efectivo se estrechó a 17%-17,5%. Se prevé una ganancia operativa ajustada por acción entre 10,95 y 11,05 dólares (crecimiento del 2%), y el beneficio reportado ajustado por acción entre 11,05 y 11,15 dólares (punto medio 11,10 y alza del 2,9%). Al descontar el efecto de Firefly Bio y Sail Biomedicines (0,64 dólares), el crecimiento del EPS ajustado se acercaría al 9%. Recuerden que para modelar 2027, ambas operaciones diluirán en conjunto 1,36 dólares el EPS anual ajustado. Ofreceremos más perspectivas para 2027 en la revisión corporativa de fin de año.

Próximos desarrollos: En oncología, para el cuarto trimestre se esperan múltiples datos clave, incluyendo pasritamig (anticuerpo biespecífico para cáncer de próstata avanzado) y JNJ-6143 (terapia oral diaria para cáncer de próstata metastásico resistente a la castración). INLEXZO suma unos 200 millones en ventas acumuladas y se espera datos en cáncer de vejiga no invasivo de alto riesgo a final de año. Se anticipa la aprobación de RYBREVANT FASPRO en cabeza y cuello avanzada en EE. UU. En inmunología, fuerte inicio de ICOTYDE, con datos en artritis psoriásica antes de fin de año. En tecnología médica, se espera aprobación de VARIPULSE Pro en EE. UU. en el cuarto trimestre, complementando la reciente aprobación en Japón. En recuperación cardíaca, estamos aplicando medidas correctivas para mejorar el desempeño de Abiomed. Aumentamos inversión clínica y se prevé para 2027 los resultados del estudio HRPCI PROTECT IV, que inscribió 1.252 pacientes (4 veces el estudio CHIP-BCIS3) y evalúa seguridad y eficacia de Impella CP en intervenciones percutáneas de alto riesgo. En cirugía, tras autorización De Novo de la FDA para OTTAVA, nos concentramos en la fase comercial, esperando que adopción e ingresos aumenten progresivamente y convertirse en pilar clave del portafolio quirúrgico al cierre de la década. En ortopedia, DePuy Synthes sigue en vías para una escisión a mediados de 2027. Me siento orgulloso de la evaluación de todo tipo de separación; todos los caminos posibles para la escisión lucen mejor que en el anuncio. Debido al desempeño de DePuy Synthes y la energía del equipo de Namal Nawana, preferimos la escisión bursátil como la mejor opción para generar valor a largo plazo. Lo actualizaremos oportunamente.

Por último, esperamos la revisión de negocios corporativos del 8 de diciembre, donde ofreceremos más detalles sobre el panorama 2027 y los impulsores clave hacia el crecimiento de doble dígito a fin de década. Más importante aún, demostraremos cómo la pipeline temprana marca la ola de crecimiento de la próxima década. Los asistentes podrán experimentar innovaciones como OTTAVA. 2026 apunta a ser nuevamente un año exitoso, superando expectativas iniciales. Esperamos un cierre de año robusto y sentar bases para un 2027 de éxito continuo. Gracias a todos los colegas por su dedicación. Ahora estamos listos para las preguntas. Kevin, por favor abre la ronda de preguntas.

Sesión de Preguntas y Respuestas

Asad Haider (Goldman Sachs)

Pregunta: Felicitaciones por el avance. Una aclaración: sobre el crecimiento de doble dígito al final de la década, el comunicado menciona "junto con inversiones estratégicas". ¿Puedes confirmar que se refiere a inversiones internas, no a fusiones o adquisiciones? Además, Joe, dijiste que no estás conforme con el desempeño en tecnología médica y que actúan en consecuencia, ¿eso significa más urgencia en buscar adquisiciones para ingresar a áreas de alto crecimiento, o piensan que el portafolio actual es suficiente?

Joseph Wolk: Sí, Asad, gracias. La primera parte es correcta. Se trata de inversiones estratégicas internas para impulsar el crecimiento de doble dígito a finales de la década, con mejora gradual en los próximos años, sin asumir adiciones inorgánicas. Siempre consideramos factores estratégicos que complementen el negocio, donde podemos aportar más valor que el tenedor actual y crear valor para accionistas, asumiendo riesgos estratégicamente. Respecto a la urgencia, la urgencia está en mejorar el negocio existente. Nos gusta el portafolio y estructura actual, enfocados en tres áreas: cuidado de la visión, cirugía y cardiovascular. Quizá Tim pueda hablar más sobre acciónes específicas en recuperación cardíaca; está estable pero queremos impulsar el retorno al crecimiento de doble dígito. Nos entusiasma la futura incorporación de OTTAVA en cirugía, que contribuirá significativamente al crecimiento. En visión, somos líderes tanto en quirúrgico como lentes de contacto. Tim, ¿puedes hablar de Abiomed?

Tim Schmid: Por supuesto, Joe. Asad, Abiomed sigue afrontando vientos en contra temporales, como se ve este trimestre, pero seguimos confiando en la oportunidad a largo plazo. La desaceleración obedece a los mismos problemas subrayados el trimestre pasado, en particular ensayos PCI de alto riesgo fuera de EE. UU. Importante: no creemos que sean desafíos estructurales ni tendrán impacto duradero. No ha cambiado la demanda de pacientes, el acceso a reembolsos ni la presión competitiva. Además, tenemos dudas sobre si este estudio refleja mejores prácticas, así que el foco actual es educar y fortalecer la evidencia, mostrando el gran impacto de Impella en salvar y mejorar vidas. Creemos que se trata de un revés corto plazo: siempre hay debate en ciencia emergente, es nuestra responsabilidad impulsar la base de pruebas para el beneficio del paciente. Abiomed es exactamente eso. Viento en contra puntual, pero muy convencidos de que será un motor fuerte de crecimiento en el futuro de Johnson & Johnson.

Larry Biegelsen (Wells Fargo)

Pregunta: Joe, respecto a tus comentarios en Deutsche Bank sobre 2027. Sobre ingresos, dijiste que el crecimiento en ventas reportadas será similar a 2026; ajustando ambas años por la semana adicional, implica un crecimiento reportado el próximo año de alrededor del 5,4%. Sobre EPS, excluyendo IPR&D, ¿cómo deberíamos pensar en la capacidad de crecimiento? ¿Cuánto diluirán Firefly y Sail el IPR&D este y el próximo año?

Joseph Wolk: La dilución de IPR&D este año es de 0,64 dólares y el próximo año 1,36 dólares para ambas operaciones juntas. Larry, tú nos cubres hace tiempo y sabes que, normalmente, el crecimiento en ingresos o EPS será algo superior al de ventas. Excluyendo el 1,36, así pueden pensar el año que viene. Seguiremos atentos a mejoras de margen tras la escisión ortopédica, viendo el negocio de forma integrada y aprovechando la tecnología para ganar eficiencia. Ese es el marco principal para 2027. El Día del Inversor del 8 de diciembre detallará más componentes, dando potencialmente datos proforma de la escisión ortopédica y perspectivas a largo plazo.

Chris Schott (JPMorgan)/ Richard Wagner (BofA)

Pregunta: Sobre ICOTYDE. Dos partes: 1) sobre adopción de pacientes: ¿son nuevos biológicos, cambio desde terapia oral u otros inyectables? 2) A mayor escala, dicen que es un activo superior a 10.000 millones, pero la salida de psoriasis es sólida y hay otras indicaciones pendientes; ¿es posible que las ventas máximas sean aún mayores de 10.000 millones?

Tom Cavanaugh: Chris, soy Tom. Primero, agradezco el liderazgo y colaboración de Jennifer Taubert. Posicionó Innovadores de manera sobresaliente; los resultados y pipeline reflejan impulso, excelente portafolio y equipo. Somos afortunados de seguir construyendo sobre su trabajo. ICOTYDE será uno de los activos más grandes de Innovadores, con un inicio excelente. Como dijo Joaquin, más de 20.000 pacientes ya comenzaron tratamiento y casi 9.000 médicos lo prescriben. Supera el desempeño de la mayoría de terapias lanzadas para psoriasis. En la tendencia temprana, cerca del 60% de los pacientes son naïve a tratamientos sistémicos, del 40% restante el 20% viene de orales y el 20% de otros tratamientos, en su mayoría biológicos. Así, expandimos el mercado de sistémicos. El acceso comercial es amplio, con prioridad en todos los planes comerciales nacionales y expansión activa en Medicare. Estamos tan entusiasmados con el lanzamiento como con el futuro: pronto difundiremos datos de PsA y fase III, y también de ASCEND frente a STELARA. Esperamos expandirnos a IBD, UC y CD con resultados de lanzamiento similares.

Joanne Wuensch (Citi)

Pregunta: Sobre tecnología médica. Cuando dicen "los fundamentos son sólidos", ¿se refiere a volumen de pacientes, gasto CapEx hospitalario y flujo general? Además, ¿qué hace falta para mejorar su desempeño en este negocio?

Tim Schmid: Joanne, soy Tim, gracias. Primero, contexto de los resultados generales de Q3 en tecnología médica: fuimos claros en que nuestro desempeño estuvo por debajo del estándar interno y lo comunicado a inversores. En resumen: podemos hacerlo mejor y sin duda lo haremos. El foco es ejecutar las acciones necesarias ahora y tras el cuarto trimestre para mostrar un resultado más fuerte. Analizando el resultado, los puntos de presión están en dos áreas: fuera de EE. UU. y, globalmente, Abiomed. EE. UU. como mercado clave mostró crecimiento robusto, casi 5%. Los retos fuera de EE. UU. son conocidos, por los planes de transformación y la expansión de compras en volumen en China. En electrofisiología, la competencia, especialmente en Asia-Pacífico, donde la adopción de PFA aún está en fases iniciales. El riesgo incremental nuevo fue la presión adicional de la inestabilidad en Medio Oriente. No obstante, vemos indicadores alentadores y confiamos en un Q4 y un futuro más fuerte. En electrofisiología, en Europa (donde VARIPULSE Pro ya está lanzado), volvimos a crecer a doble dígito; Japón, tras su reciente aprobación, lanzará pronto. Esperamos autorización en EE. UU. para fin de año. En estudios PCI de alto riesgo para Abiomed, creemos que los métodos empleados no reflejan la práctica estándar y estamos abordándolo vía educación. La base de evidencia es sólida, sobre todo en AMI shock cardiogénico, donde 5.5 rinde bien. En el trimestre ya vimos mejoras secuenciales y creemos que el negocio pronto volverá a crecer. Aunque tecnología médica tuvo un Q3 débil, eso no debe distorsionar la realidad de fondo, pues los problemas están focalizados en dos áreas: el entorno quirúrgico en mercados clave sigue estable y nuestra labor es convertir esa demanda en un desempeño más consistente. Estamos seguros por el impulso en EE. UU. y la disipación de los vientos en contra recientes, lo que soportará una mejora en Q4 y nos posiciona para un 2027 más sólido. Compartiremos más detalles el 8 de diciembre, especialmente sobre innovaciones como OTTAVA.

Vamil Divan (Guggenheim)

Pregunta: Sobre ICOTYDE, ¿pueden compartir las ventas netas de este trimestre o compararlas con el consenso? ¿Y sobre INLEXZO, ventas acumuladas del año, SunRISe-5 y oportunidades de expansión de mercado?

Tom Cavanaugh: No revelamos ventas de ICOTYDE, pero los indicadores y avance sugieren que probablemente lo hagamos el año próximo. INLEXZO también es un producto emocionante, incluso plataforma, considerando la oportunidad con TAR-210. Tuvo un gran inicio. Joe mencionó ventas netas de casi 200 millones en lo que va del año. No revelamos ventas del trimestre, pero en Q3 superó los 90 millones. El crecimiento secuencial fue fuerte y el número de nuevos pacientes creció un 45% respecto al trimestre anterior. Abarca pacientes con carcinoma in situ de alto riesgo no músculo-invasivo de vejiga, unas 4.000 personas, una población pequeña pero con un tercio ya usando INLEXZO. SunRISe-5 aborda una población mayor, unas 15.000; SunRISe-3, no tratados con BCG, son 50.000. Vemos aquí una plataforma de más de 5.000 millones, que seguro alcanzaremos y superaremos, dadas las necesidades no cubiertas, la facilidad de INLEXZO y las tasas sostenidas de respuesta completa. John puede hablar del desarrollo clínico.

John Reed: Actualmente está aprobado para carcinoma in situ no músculo-invasivo de vejiga, con difusión lateral. Lo más común son los papilares. En el estudio SunRISe-1 incluimos a pacientes con papilar: los urólogos extirpan la lesión papilar y luego aplican INLEXZO para evitar recurrencias. Casi el 75% de los pacientes no recayeron después de un año y más del 95% no progresaron. Por eso, INLEXZO para papilar ya está en la guía NCCN y la FDA nos invitó a solicitar ampliación de indicaciones.

Joaquin Duato: ICOTYDE e INLEXZO, junto con RYBREVANT, serán los principales motores del crecimiento acelerado y de la tasa de crecimiento de doble dígito. Todos serán entre los productos más importantes.

Michael Yee (UBS)

Pregunta: Dos temas científicos del pipeline. Aunque los datos de ICOTYDE en psoriasis son muy buenos y algo inferiores a los biológicos, en IBD los datos en UC son fuertes. ¿Podría la liberación intestinal replicar la eficacia tipo biológico y ser un gran motor? Segundo, sobre milvexian, los datos de SSP están por salir: ¿confían en que será similar a asundexian y que sea un Factor XI menos riesgoso?

John Reed: Soy John Reed. Sobre ICOTYDE en IBD, nos preguntan seguido si la absorción oral en el intestino mejorará la eficacia. Solo los datos lo dirán; estamos satisfechos con los resultados de UC en fase II. Los estudios de fase III fueron reclutados muy rápidamente, como en psoriasis y PsA, una velocidad tres veces mayor que lo usual, reflejo del entusiasmo tanto de médicos como pacientes por opciones orales. Habrá que ver si la absorción mejora realmente la eficacia. Sobre milvexian, estamos confiados en los estudios, sobre todo en accidente cerebrovascular secundario dado el precedente de asundexian. In vitro, milvexian es un inhibidor más potente de Factor XI. Tenemos margen de seguridad y podemos subir la dosis a niveles muy eficaces. Confiamos en los resultados; los datos de ACV secundario pueden conocerse este año, depende de eventos. El estudio más grande en fibrilación auricular, el año próximo. Si ambos indicaciones salen positivas, es emocionante porque el 25% de los candidatos a ACV secundario tienen FA. En el estudio de FA, la dosis puede ser cuatro veces mayor y el monitoreo muestra niveles óptimos de anticoagulación. Gracias.

Tom Cavanaugh: Para complementar a John: hay una necesidad absoluta de anticoagulantes orales más eficaces y con menos riesgo de sangrado. Solo en FA, el 40% de quienes cumplen criterios no los reciben por preocupaciones de seguridad y sangrado con DOAC.

Jayson Bedford (Raymond James)

Pregunta: De nuevo sobre tecnología médica internacional. ¿Pueden cuantificar el impacto de la situación en Medio Oriente y de las licitaciones por volumen? Tim, ¿puedes confirmar que la demanda internacional potencial en cirugía se mantiene? Joe mencionó que actúan sobre cirugía internacional; ¿qué acciones concretas?

Tim Schmid: Gracias, Jayson. Primero, Medio Oriente es un riesgo nuevo que se agrava con el tiempo. El impacto ya no se limita a pocos mercados: vemos a más países con alteración de los patrones de pedidos, licitaciones y decisiones hospitalarias. Los gobiernos y sistemas sanitarios están más cautos, las decisiones de gasto y compras toman más tiempo. El impacto en el comprador es más notable que al inicio de año, aunque lo vemos como temporal. La necesidad clínica no ha cambiado y muchas oportunidades solo se postergan, no se pierden. En cirugía, estamos entusiasmados con el desempeño en EE. UU.; el problema está fuera de EE. UU., principalmente por los planes de transformación, compras públicas y la presión extra de Medio Oriente. Aun con el viento en contra, enfocamos lo que podemos influenciar y hay muchas oportunidades. Cierre de heridas crece gracias a nuestra dominancia y a innovaciones como STRATAFIX y Plus Sutures. Bioquirúrgico es otra plataforma superior a 1.000 millones, liderada por marcas como SURGIFLO, SURGICEL y VISTASEAL. En mecánica interna, ETHICON 4000 y DUALTO también ganan tracción. Confiamos en el crecimiento continuo en EE. UU. y la aceleración en EMEA, y vemos una recuperación global en el cuarto trimestre. También quiero destacar la confianza en el negocio a largo plazo: es el núcleo de tecnología médica en Johnson & Johnson y nuestro compromiso es duradero. La razón principal de nuestra seguridad: el ingreso al campo de la robótica quirúrgica, sumado al liderazgo en cierre de heridas, bioquirúrgico y dispositivos avanzados, con OTTAVA expandimos nuestro alcance en los campos quirúrgicos más atractivos y sub-penetrados. Con la transformación de la cartera, la innovación en el negocio actual y el lanzamiento de OTTAVA, confiamos en nuestra trayectoria a largo plazo. Pronto daremos más detalles y perspectivas sobre OTTAVA el 8 de diciembre, reafirmando nuestras expectativas de un impacto importante a futuro.

Alexandria Hammond (Wolfe Research)

Pregunta: Con los avances de CARTITUDE-5 y 6 en mieloma múltiple de nuevo diagnóstico, ¿cómo prepara Johnson & Johnson a médicos y centros para usar CARVYKTI más temprano? ¿Cómo debería el inversor pensar en la posibilidad de captar cuota de esquemas de primera línea?

Tom Cavanaugh: Alex, soy Tom. Esperamos con ansias los resultados de esos ensayos. Ya logramos experiencia global con el CARTITUDE-4. CARVYKTI está disponible en más de 20 mercados y su penetración en líneas tempranas crece fuertemente. En EE. UU., el 50% de CARVYKTI se emplea en segunda y tercera línea. Familiaridad, acceso y entusiasmo por el producto aumentan, principalmente tras evidencias inigualables de supervivencia global en segunda línea. Educamos a los proveedores para usarlo antes: identificar pacientes ideales, cuanto antes mejor, y gestionar el puente para lograr la mayor negativización MRD posible.

John Reed: Para recordar, en el último congreso de mieloma se presentaron datos de seguimiento a cinco años en CARTITUDE-2 para segunda línea: la mitad de los pacientes mantiene respuesta completa y sin tratamiento tras cinco años. Un tratamiento, supervivencia libre de enfermedad de cinco años. Muy prometedor.

Palabras finales

Ryan Koors: Gracias, John y Alex por la pregunta, y gracias a todos por su tiempo y el continuo interés en la compañía. Ahora, unas palabras finales de Joaquin.

Joaquin Duato: Gracias por las preguntas y por participar. Como ven, seguimos sumando impulso. El crecimiento se aceleró respecto al trimestre anterior y prevemos una mayor aceleración en 2027, con un camino claro a doble dígito a fin de década. El crecimiento en fármacos innovadores vendrá de la cartera ya madura como DARZALEX y TREMFYA, así como nuevos productos como ICOTYDE, RYBREVANT e INLEXZO, que comenzarán a contribuir más significativamente. En tecnología médica hay oportunidades similares, entre ellas el potencial en cardiovascular, próxima generación de catéteres PFA e IVL, y nuevos datos para Impella y robótica quirúrgica OTTAVA, aún no reflejados en la proyección de crecimiento. En conjunto, todos estos impulsores posicionan a Johnson & Johnson como la historia de crecimiento más clara en salud. Compartiremos más detalles sobre el portafolio y el pipeline avanzado en la revisión corporativa de diciembre. Muchas gracias y que tengan un buen día.

Operador: Gracias. La conferencia sobre resultados del tercer trimestre de 2026 de Johnson & Johnson ha finalizado. Pueden desconectarse ahora.