Perspectiva del IPC de septiembre en Estados Unidos: se espera que los precios altos del petróleo impulsen la inflación general, mientras que la inflación núcleo moderada podría aliviar la urgencia de aumentar las tasas de interés.

Según se informa en el APP de Finanzas Inteligentes, impulsado por el aumento en los precios de la nafta y los alimentos, es probable que los precios al consumidor en Estados Unidos hayan registrado un fuerte incremento en septiembre, lo que suma más noticias desfavorables para el presidente Donald Trump y los republicanos antes de las cruciales elecciones de medio término del 3 de noviembre. El Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicará el informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) el miércoles a las 20:30, hora de Buenos Aires. Los economistas prevén que el CPI de septiembre aumente un 0,6% respecto al mes anterior, comparado con el aumento del 0,4% de agosto. En términos interanuales, se espera que el CPI de septiembre crezca un 3,6%, por encima del 3,4% de agosto. La Reserva Federal sigue de cerca el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) y lo utiliza como indicador de referencia para su objetivo de inflación del 2%.

Encuestas previas muestran que, mientras aumenta el descontento por el alza del costo de vida, la confianza del consumidor se ha deteriorado y la aprobación de Trump ha caído. Los sondeos indican que alrededor del 78% de los estadounidenses responsabilizan a las políticas de Trump por el aumento de los precios, incluidas las tarifas a las importaciones y la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán; los precios están subiendo más rápido que los salarios.

Sin embargo, se espera que el informe del CPI de septiembre muestre que, excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía, los precios de los demás bienes habrán subido moderadamente, lo que reducirá todavía más la urgencia de una nueva suba de tasas de la Reserva Federal este mes.

Suba en los precios de alimentos y energía

Economistas señalan que el alivio en la inflación mensual del CPI subyacente ofrece poco consuelo a los consumidores, especialmente a quienes están en la base de la llamada “economía en K”.

“A la gente le importan los alimentos y la energía. Son cosas que perciben todos los días”, dijo Sung Won Sohn, profesor de Finanzas y Economía en la Loyola Marymount University. “Muchos votantes están en la parte baja de la economía en K. Están sufriendo por el aumento en los precios de la energía y los alimentos, y creo que esto va a influir en los resultados electorales, muchos también lo consideran así”.

Algunos economistas estiman que la nafta podría aportar unas 0,3 décimas al CPI de septiembre. Según datos de la Administración de Información de Energía de Estados Unidos, el precio de la nafta saltó un 7,1% en septiembre. Se espera que los precios de los alimentos aumenten al menos un 0,2%, tras haber subido un 0,1% durante dos meses consecutivos.

El informe del CPI de septiembre será observado de cerca por millones de jubilados y otras personas que cobran la seguridad social, que tratan de calcular cuánto aumentarán sus beneficios el próximo año. La Administración del Seguro Social de EEUU utiliza los datos del CPI de asalariados urbanos y trabajadores administrativos del tercer trimestre de 2025 al tercer trimestre de 2026, para determinar el ajuste anual por costo de vida (COLA) de los beneficios de seguridad social y asistencia suplementaria en 2027. Estos programas benefician a ancianos jubilados del país, así como a personas con discapacidad, algunas viudas, viudos y niños. Una de las mayores organizaciones de adultos mayores de EEUU, The Senior Citizens League, estima que el COLA de 2027 subirá un 3,5%, por encima del 2,8% en 2026, lo que incrementaría el beneficio mensual promedio de los jubilados en 67,90 dólares, llegando a 2.007 dólares.

El impacto del shock en los precios de la energía está siendo monitoreado de cerca para ver si se propaga más allá del sector del transporte. Algunos economistas dicen que los mayores costes energéticos aún no han sido absorbidos por la inflación, dado que el aumento del IPC subyacente ha sido moderado. Otros advierten que el precio récord del diésel y la prolongada crisis en Medio Oriente pronto se trasladarán a los precios de los supermercados. Señalan que los indicadores de precios en las encuestas a empresas siguen siendo altos.

Se espera una inflación subyacente moderada

Excluyendo los precios volátiles de alimentos y energía, se prevé que el CPI de septiembre aumente un 0,2% respecto al mes anterior, frente al 0,3% de agosto. Se pronostica que la inflación subyacente del CPI se desacelere en septiembre, reflejando la desaparición gradual del impulso generado por el ajuste en el servicio de AT&T que provocó el aumento de precios de los celulares, aunque no se descarta la posibilidad de que el alza supere las previsiones. Otros proveedores de servicios también incrementaron sus tarifas en septiembre.

Debido al encarecimiento del combustible para aviones, los pasajes aéreos podrían seguir encareciéndose. Se prevé que los alquileres aumenten moderadamente. Con el efecto de las tarifas disipándose, los precios de los bienes podrían subir levemente. En los doce meses hasta septiembre, se espera que la inflación subyacente del CPI aumente un 2,5%, frente al 2,4% de agosto. Este indicador suele retrasarse respecto a la inflación subyacente del PCE, que aumentó un 3,0% en agosto, debido a las diferentes ponderaciones de los componentes en la canasta.

Las expectativas de suba de tasas por parte de la Fed en octubre se enfrían

El mes pasado, la Reserva Federal subió la tasa de interés de referencia a un rango del 3,75%-4,00%, un aumento de 25 puntos básicos, la primera suba en tres años, y dio indicios de mayores costos de endeudamiento en los próximos meses. La herramienta FedWatch del CME muestra que los mercados financieros consideran que la probabilidad de una suba de tasas en la reunión de política monetaria del 27-28 de octubre ronda el 22%.

El débil crecimiento del empleo no agrícola en septiembre, junto con la inflación PCE de julio y agosto por debajo de lo esperado, han reducido la probabilidad de un aumento de tasas este mes. Los economistas esperan que la Reserva Federal suba las tasas en diciembre.

Scott Anderson, economista jefe de BMO Capital Markets para EEUU, dijo: “Si el aumento mensual del CPI subyacente en septiembre se mantiene alrededor del 0,2%, la Reserva Federal debería poder mantener la tasa de interés sin cambios en octubre. Sin embargo, esto no pone fin al debate sobre si habrá o no que subirla más en el futuro”.