BlackRock aumenta su inversión en bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y reduce acciones estadounidenses: "Las apuestas sobre subidas de tasas han ido demasiado lejos", se debería asegurar un alto rendimiento.
BlackRock se muestra optimista sobre los bonos estadounidenses por primera vez en seis años: aumenta la sobreponderación en bonos de corto plazo y reduce la posición en acciones estadounidenses a neutral. Afirma que las apuestas sobre nuevas subidas de tasas son exageradas y busca asegurar los rendimientos actuales.
La aplicación de Jinse Finance destaca que el departamento de investigación de BlackRock ha adoptado una visión más optimista sobre los bonos del Tesoro de EE. UU., abandonando la posición infraponderada que había sido el "tono principal" durante la mayor parte de los últimos seis años, debido a que los rendimientos han subido a su nivel más alto en más de dos décadas.
El BlackRock Investment Institute elevó la calificación de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo a “sobreponderar” y la de los bonos a largo plazo a “neutral”, citando el aumento de los rendimientos y la posibilidad de que el mercado haya "exagerado" las expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal. Según el informe redactado por los estrategas Jean Boivin, Wei Li y el CIO global de renta fija Rick Rieder, la compañía también recortó su posición infraponderada en bonos del gobierno japonés.
Para financiar este cambio, la compañía rebajó la calificación de las acciones estadounidenses de “sobreponderar” que mantenía a largo plazo a “neutral” debido a la "volatilidad que podría surgir en el proceso de desarrollo de la IA". Al mismo tiempo, también rebajó a “neutral” los valores respaldados por hipotecas de agencias estadounidenses (MBS).
Las pérdidas en bonos estadounidenses siguen aumentando este mes
Esta acción marca un giro importante por parte de BlackRock. En octubre de 2020 la compañía pasó por primera vez a “infraponderar” los bonos del Tesoro de EE. UU., cuando el rendimiento a 10 años estaba cerca del 0,9%. Desde entonces, el rendimiento de referencia ha saltado por encima del 5,2% a medida que los inversores lidian con un crecimiento económico más sólido, una demanda de capital robusta y un resurgimiento de los temores inflacionarios por el aumento de los precios del petróleo y las tensiones en Medio Oriente.
El equipo escribió: “Ahora, los rendimientos han regresado a un nivel cercano a nuestra visión de tasas más altas a largo plazo, y queremos asegurarnos algunos rendimientos atractivos”.
BlackRock es la última gran gestora de activos que se vuelve optimista con la renta fija después del fuerte ascenso de los rendimientos. Rupert Harrison, asesor sénior de PIMCO, dijo la semana pasada que la duración total del portafolio de bonos de la firma "es una de las más largas que hemos tenido en mucho tiempo".
BlackRock señala que las expectativas actuales del mercado sobre subidas de tasas por parte de la Fed están sobredimensionadas y, si esas apuestas se moderan, los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo serán particularmente atractivos. Los swaps de tasas muestran que los operadores esperan al menos tres subidas de tipos de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses.
BlackRock indica que, al nivel actual, los rendimientos de los bonos podrían aumentar otros 75 puntos básicos en los próximos 12 meses antes de que las ganancias obtenidas en bonos estadounidenses se vean totalmente compensadas y el retorno total pase a ser negativo.
El equipo enfatiza que la salida de acciones estadounidenses obedece más a la gestión de riesgos a corto plazo que a un cambio en la perspectiva a largo plazo.
La confianza de la compañía en la fiebre de inversión en inteligencia artificial se mantiene sin cambios, y seguirá apostando por empresas relacionadas con la IA y activos de infraestructura cotizados. Sin embargo, la subida de tasas está diferenciando cada vez más a las empresas según su capacidad para generar retornos superiores al coste de capital.
El equipo escribió: “Estamos gestionando el riesgo a corto plazo, no cambiando nuestro convencimiento principal”. “Seguimos siendo constructivos en IA y estamos preparados para volver a aumentar el riesgo cuando mejore la visibilidad y aparezcan puntos de entrada atractivos”.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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