Samsung publica resultados preliminares: el beneficio operativo del tercer trimestre supera por primera vez el millón de billones de won, creciendo casi nueve veces interanual.

El beneficio operativo de Samsung Electronics en el tercer trimestre alcanzó un récord histórico, impulsado por el auge de las inversiones en infraestructura de IA, que sigue alimentando la demanda de chips de memoria y permitiendo que el mayor fabricante mundial del sector coseche enormes ganancias.

El jueves, Samsung publicó una guía preliminar de resultados, estimando un beneficio operativo consolidado de alrededor de 107,4 billones de wones (aproximadamente 80,1 mil millones de dólares) para el tercer trimestre de 2026 (julio a septiembre), lo que representa casi un aumento de nueve veces respecto a los 12,17 billones de wones del mismo periodo del año pasado, marcando la primera vez que la compañía supera la barrera de los 100 billones de wones en un solo trimestre.

La cifra superó la estimación compuesta de LSEG de 106,1 billones de wones, pero quedó levemente por debajo del promedio proyectado por los analistas de Bloomberg, que era de 108,7 billones de wones. Los ingresos trimestrales rondaron los 195 billones de wones, un incremento interanual del 127%, aunque también por debajo de lo que preveía el mercado.

Este es el cuarto trimestre consecutivo en que Samsung rompe su récord de beneficio operativo. El motor detrás de estos resultados ha sido el negocio de chips de memoria: la oferta restringida de chips DRAM y NAND tradicionales, junto con la fuerte demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM), impulsó los precios y permitió una notable expansión de los beneficios del área de semiconductores.

Analistas prevén que el desequilibrio entre oferta y demanda podría continuar hasta 2027, momento en que la demanda vinculada a la IA absorberá una proporción cada vez mayor de la capacidad global de memoria. El 29 de este mes, Samsung presentará el informe financiero completo con desgloses por división.

La aceleración en la construcción de centros de datos para IA es el factor clave detrás de este superciclo de la memoria. Los desarrolladores de data centers compiten por comprar chips de memoria para servidores de IA, lo que genera una presión creciente sobre la oferta.

La oferta de chips DRAM y NAND tradicionales sigue siendo limitada, y la demanda de HBM —clave para el procesamiento masivo de datos de IA— no para de crecer, lo que ha resultado en un aumento considerable de los precios de todos los tipos de memoria.

La firma Counterpoint Research ha ajustado su previsión del alza de precios de la DRAM en el trimestre, llevándola del 5%-10% a un rango de 10%-20% respecto al periodo anterior, citando la generalización de pedidos anticipados y una creciente capacidad de fijación de precios por parte de los proveedores.

El consenso de analistas es que el ritmo de ampliación de la oferta seguirá detrás de la demanda, lo que podría agravar aún más el déficit hacia 2027, cuando la demanda relacionada con IA absorberá una porción cada vez más alta de la capacidad global de almacenamiento.

En el mercado de chips HBM, pieza central para los aceleradores de IA, Samsung está reduciendo poco a poco la brecha con su rival SK Hynix.

Analistas señalan que el volumen de envíos de DRAM tradicional se mantiene limitado por los altos niveles de inventario y se prevé estable trimestre a trimestre; en cambio, traccionado por la fuerte demanda de HBM4, los despachos de HBM podrían experimentar un salto importante respecto al trimestre anterior.

Douglas Kim, de Douglas Research Advisory, estima que los envíos de unidades HBM de Samsung crecieron cerca de un 50% respecto al trimestre anterior. Al mismo tiempo, tanto Samsung como SK Hynix están desplegando una doble estrategia: por un lado, ampliando capacidad productiva y, por otro, intensificando la inversión estratégica en empresas ligadas a la IA para fomentar aún más la demanda de sus productos.

Sin embargo, la apreciación del won ha tenido un cierto impacto negativo. Al convertir a won los ingresos generados en el extranjero —liquidados en dólares—, el monto real disminuyó, compensando parcialmente el beneficio derivado del mayor volumen de envíos.

Analistas estiman que la división de chips de Samsung podría alcanzar un beneficio operativo trimestral de hasta 110 billones de wones, consolidándose como la principal fuente de ganancias, mientras que su división de electrónica de consumo prevé registrar pérdidas.

Si bien el alza en los precios de los chips de memoria impulsa los beneficios en semiconductores, también eleva los costos de los componentes para smartphones y otros productos electrónicos, presionando los márgenes de rentabilidad de estas áreas.