El rendimiento de los bonos del Estado francés se acerca al 5%, y la diferencia entre Francia y Alemania alcanza su nivel más alto desde 2012.

⑴ El jueves, el rendimiento de los bonos franceses a 10 años subió hasta aproximadamente 4,96%, su nivel más alto desde julio de 2002, quedando a un paso de la barrera del 5%. ⑵ El gobierno francés tiene previsto publicar más tarde ese mismo día el presupuesto para 2027, lo que ejerció una presión evidente en el mercado de deuda. ⑶ En las últimas semanas, las preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés, el elevado endeudamiento y el incremento del riesgo político ante las elecciones presidenciales de 2027 han provocado una continua venta de bonos franceses. ⑷ Reinout De Bock, estratega de tasas de UBS, afirmó que las preocupaciones se han ampliado desde las cifras fiscales generales hasta la composición del plan de consolidación de aproximadamente 54 mil millones de euros, la incertidumbre sobre las elecciones presidenciales y el parlamento posterior, así como el retorno de los rendimientos absolutos a niveles de los años 2000. ⑸ El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años subió hasta unos 133 puntos básicos, el nivel más alto desde mayo de 2012; este diferencial es considerado una medida de la prima de riesgo que el mercado exige para poseer deuda francesa. ⑹ La Agencia de Gestión de Deuda Pública de Francia indicó el martes que el próximo año Francia emitirá un volumen récord de bonos a los inversores. ⑺ Erik Liem, estratega de tasas del Commerzbank, señaló que, según medios franceses, el gobierno prevé que el gasto en intereses en 2027 será unos 10 mil millones de euros superior al presupuesto del año anterior, aunque estas previsiones podrían no reflejar el nivel actual de la curva de rendimientos; una reducción en las previsiones de crecimiento dificultará aún más alcanzar el objetivo de déficit del 5%. ⑻ Los bonos italianos también se debilitaron, llevando su diferencial con los bonos alemanes a 107 puntos básicos, el más amplio desde mayo de 2025. ⑼ Los rendimientos de la deuda soberana de la eurozona subieron el jueves, tras registrar su mayor aumento trimestral desde 2022; el impacto persistente de la crisis energética sigue impulsando las apuestas del mercado a que el Banco Central Europeo subirá los tipos al menos tres veces más hasta finales de 2027. ⑽ El rendimiento del bono alemán a 10 años se sitúa en torno al 3,62%, habiendo tocado el 3,65% a principios de semana, su nivel más alto desde junio de 2009. ⑾ Los futuros del crudo Brent subieron el jueves, volviendo a superar los 100 dólares por barril y avivando los temores de inflación, reforzando las expectativas de nuevas subidas de tasas a nivel global. ⑿ El rendimiento del bono alemán a 2 años se mantuvo estable en torno al 3,19%; ha subido en torno a 66 puntos básicos este trimestre, la mayor subida trimestral desde el cuarto trimestre de 2022. El mercado monetario espera que la tasa de depósito del Banco Central Europeo alcance aproximadamente el 2,81% para diciembre y el 3,42% para finales de 2027, desde el 2,50% actual.