Perspectiva de apertura de Ormuz vuelve a oscurecerse, bonos asiáticos bajo presión: rendimiento de bonos japoneses a 2 años cerca del 2%, rendimiento de bonos surcoreanos a 3 años alcanza el máximo desde 2022.

Según informó Zhitong Finance APP, los rendimientos de los bonos asiáticos subieron de forma generalizada el lunes, con caídas en los bonos gubernamentales de Japón y Corea del Sur, luego de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, rechazara la última propuesta de Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz, lo que llevó a un aumento del precio del petróleo.

Debido a que los inversores han incrementado las apuestas a favor de que el Banco Central de Japón realice más subas de tasas, el rendimiento de los bonos de dos años de Japón se acerca al umbral clave del 2%. El lunes, el rendimiento de estos bonos, que son más sensibles a las expectativas de política monetaria, subió hasta 4 puntos básicos llegando al 1,975%, el nivel más alto desde 1995. Los rendimientos de bonos de otros plazos también se vieron presionados, con el bono a cinco años subiendo 3 puntos básicos hasta el 2,43%.

El hecho de que Kazuo Ueda, gobernador del Banco Central de Japón, no diera una guía clara sobre el ritmo futuro de endurecimiento tras el alza esperada a principios de este mes, genera preocupación entre los inversores de que el ente pueda actuar con lentitud. Esto intensificó las expectativas del mercado de que los responsables de la política monetaria eventualmente podrían necesitar subir las tasas de forma más agresiva, especialmente ante la amenaza de la Reserva Federal de Estados Unidos de mantener la brecha de tasas entre ambos países.

El ex miembro del Comité de Política Monetaria del Banco Central de Japón, Kazuo Momma, dijo en una entrevista que el banco central podría subir la tasa de referencia por segundo mes consecutivo en octubre. Este calendario es más temprano de lo que muchos economistas esperaban. Los swaps de índices overnight muestran que la probabilidad de una suba en octubre es de aproximadamente el 40%, mientras que el mercado ya descuenta completamente una suba de 25 puntos básicos para diciembre.

El análisis indica que la prueba más desafiante podría ser la subasta de bonos a dos años de este miércoles; el consenso del mercado es que el Banco Central de Japón subirá las tasas en diciembre, e incluso algunos analistas creen que podría hacerlo en octubre. Esto podría causar que los compradores se abstengan de entrar hasta que el rendimiento alcance al menos el 2%, sobre todo si el informe Tankan del jueves refuerza las expectativas de un endurecimiento adicional de la política monetaria.

La debilidad del yen ha agudizado las preocupaciones del mercado sobre el endurecimiento financiero. El presidente estadounidense Trump manifestó recientemente su preocupación por el tipo de cambio del yen durante una reunión con la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, mientras que el ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, dijo que Takaichi "no es pro-inflacionaria", intentando calmar las preocupaciones de que el gobierno presione al Banco Central de Japón para mantener tasas bajas.

Analistas de SMBC Nikko Securities, como Ataru Okumura, señalaron en un informe que, a medida que políticos dentro y fuera de Japón expresan su preocupación por la debilidad del yen, aumentan las apuestas a que el Banco Central de Japón acelere el endurecimiento. Afirman que la expansión fiscal en las principales economías y el alza de los precios de las materias primas también podrían reforzar la expectativa de que Japón eventualmente deba endurecer su política para contener la inflación.

Mientras tanto, el rendimiento de los bonos a tres años de Corea del Sur alcanzó su nivel más alto desde noviembre de 2022, sumándose a la ola global de ventas, ya que los elevados precios del petróleo han aumentado la preocupación por la inflación. El rendimiento subió 11 puntos básicos, alcanzando el 4,11%. Los mercados locales estuvieron cerrados el jueves y viernes, periodo durante el cual los rendimientos de los bonos estadounidenses a más largo plazo treparon a los niveles más altos en más de veinte años.

Kang Seungwon, analista de renta fija de NH Investment & Securities, declaró: “El fuerte aumento en el rendimiento de los bonos surcoreanos muestra que este no es solo un problema de Estados Unidos, sino también una señal de que el mercado teme cada vez más que el Banco Central de Corea tenga que seguir subiendo las tasas”. Kang añadió que, si la Reserva Federal de EE.UU. sube las tasas por segunda vez consecutiva en octubre, es muy probable que el Banco Central de Corea actúe en noviembre.

Este año, la continua inestabilidad en Medio Oriente ha elevado los precios del petróleo, debilitando el mercado de bonos de Corea del Sur y desatando preocupación por una aceleración inflacionaria en un país muy dependiente de la importación de energía. El Banco Central de Corea ha subido las tasas dos veces consecutivas; antes de esto, el auge sin precedentes del sector de semiconductores impulsó el crecimiento económico, intensificando aún más la presión sobre los precios.

El Banco Central de Corea celebró el lunes una reunión para evaluar las condiciones financieras globales durante los días feriados del 24 al 27 de septiembre. En el comunicado emitido tras el encuentro, la entidad indicó que las autoridades mantendrán una estrecha vigilancia sobre el mercado, ya que la volatilidad podría aumentar.