Advertencia sobre el riesgo crediticio de la IA: Moody's informa que las obligaciones fuera de balance de las cinco grandes estadounidenses se multiplicaron por ocho en tres años, alcanzando los 2,8 billones de dólares.
Cinco gigantes tecnológicos estadounidenses han acumulado pasivos fuera de balance de gran magnitud para sostener la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial, lo que ha generado una estrecha vigilancia del riesgo crediticio por parte de las agencias de calificación.
Según un informe de Moody's, Amazon, Microsoft, Google, Meta y Oracle suman aproximadamente 2,8 billones de dólares en compromisos fuera de balance relacionados con la inteligencia artificial, incluyendo contratos de arrendamiento, compromisos de compra y garantías, ninguno de los cuales figura en sus balances.
Esta cifra representa un crecimiento explosivo frente a los 350 mil millones de dólares de 2023, reflejando la aceleración de las apuestas en infraestructura de estas compañías durante la ola de IA.
Los analistas de Moody's, David Gonzales y Alastair Drake, señalaron en el informe que "no solo llaman la atención las cifras absolutas, sino también la velocidad a la que estos compromisos crecen cada trimestre".
Estas cinco compañías también figuran entre los emisores más activos del mercado estadounidense de bonos corporativos con grado de inversión este año. Moody's enfatiza que analizar estos compromisos fuera de balance es clave para evaluar su salud crediticia.
Las tres categorías de pasivos se disparan, alquiler de centros de datos supera el billón
Desde una perspectiva estructural, las tres categorías de obligaciones fuera de balance han registrado aumentos pronunciados.
Los contratos de alquiler de centros de datos aún no construidos superaron este año el billón de dólares, un aumento de más del 50% respecto a los 662 mil millones del año pasado; los compromisos de compra —es decir, contratos para la adquisición futura de bienes o servicios— pasaron bruscamente de 528 mil millones a 1,57 billones de dólares; las garantías subieron de 51 mil millones a 137 mil millones.
Moody's señala que estas cinco empresas siguen las normas contables vigentes en Estados Unidos para la gestión financiera, y dado que estas obligaciones aún no se han convertido en pasivos del periodo, no deben incluirse en el balance. Además, no todos los compromisos se materializarán finalmente en desembolsos efectivos de dinero.
Los compromisos fuera de balance ya son señales de riesgo
A pesar de ello, el informe de Moody's enfatiza que la rápida acumulación de estas obligaciones pone en evidencia la presión financiera sobre los gigantes tecnológicos para construir infraestructura de IA.
Ante la creciente demanda de centros de datos, estas empresas compiten por expandir su capacidad de cómputo, lo que lleva a una expansión continua de los compromisos financieros a largo plazo.
Para los inversores, esta tendencia implica que el balance tradicional no basta para evaluar plenamente la exposición financiera real de dichas empresas.
El informe de Moody's advierte que los compromisos fuera de balance se han convertido en una variable clave que no puede ser ignorada al analizar la capacidad de pago y la calidad crediticia de estos gigantes de la nube y las plataformas de IA a gran escala.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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