El presidente de la Reserva Federal de Richmond: La disminución de la inflación llevará tiempo y no se descarta la posibilidad de nuevas subidas de tasas.

Según información de Zhihui Financiera APP, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Barkin, advirtió que la reciente serie de shocks inflacionarios podría tardar más tiempo en disiparse, y existe el riesgo de que la persistente presión de los precios se consolide. Tras la primera suba de tasas en más de tres años implementada por la Reserva Federal la semana pasada, Barkin expresó que este ajuste ayudará a contener la inflación, pero aún es necesario observar si en el futuro se requerirá un endurecimiento adicional de la política monetaria y cuántas rondas de aumento de tasas serían necesarias.

Barkin afirmó el martes en un discurso en Baltimore que los recientes shocks del lado de la oferta ya no son eventos únicos o transitorios, y la presión en los precios resultante sigue existiendo en la economía. "Estos factores pueden eventualmente disiparse, pero espero que tome tiempo", señaló Barkin. Durante este período, los altos niveles actuales de inflación podrían influir aún más en la evolución futura de la misma.

La Reserva Federal votó la semana pasada de forma unánime para aumentar el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, llevándola al 3,75%-4%, siendo este su primer aumento en más de tres años. En la declaración de política, la Reserva Federal señaló que la inflación sigue siendo elevada y que esta acción permitirá un retorno más oportuno al objetivo del 2%.

En las últimas proyecciones de tasas presentadas la semana pasada, la mediana de las previsiones de los funcionarios de la Reserva Federal indica que podría haber otro aumento de tasas antes de fin de año, y para fines de 2027, la tasa mediana esperada para los fondos federales se mantiene igual que la de fines de 2026. Sin embargo, sigue existiendo una marcada diferencia de opiniones entre los funcionarios sobre la trayectoria de las tasas el próximo año.

Barkin no dejó en claro si respalda o no otro aumento de tasas. Señaló que la Reserva Federal está comprometida con el retorno sostenible de la inflación al objetivo del 2%, y que el aumento realizado la semana pasada ayudará a alcanzar este objetivo. En cuanto a si es necesario un aumento adicional de tasas y cuántas veces más, Barkin comentó: "Veremos qué sucede".

Barkin no cuenta este año con derecho a voto en la política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

A pesar de mantenerse atento a la inflación, Barkin sigue relativamente optimista respecto a los fundamentos económicos de Estados Unidos. Expresó que la economía y el mercado laboral del país siguen siendo sólidos, y según los comentarios de las empresas, la situación económica incluso está mejorando más.

La declaración de política de la Reserva Federal de la semana pasada también destacó que la actividad económica en EE.UU. continúa expandiéndose a un ritmo robusto, el gasto interno se mantiene resiliente, el crecimiento de la productividad es fuerte, la inversión de capital es sólida y el empleo crece a la par que la fuerza laboral.

En su discurso, Barkin planteó dos posibles escenarios futuros para la inflación.

El primer escenario es que los shocks recientes se reviertan gradualmente y la presión sobre los precios se enfríe rápidamente. Señaló que no se puede descartar que la inflación vuelva a bajar en poco tiempo. Si los consumidores se acercan a su límite de tolerancia, la inversión empresarial se desacelera y el mercado laboral se debilita, la disminución de la demanda podría ayudar a aliviar la presión sobre los precios. El otro escenario es que la inflación resulte ser más persistente. Algunos shocks considerados temporales podrían durar más tiempo y aparecer nuevas presiones sobre los costos. Si la demanda se fortalece aún más, las empresas podrían seguir trasladando los costos a los precios, y la inflación persistentemente alta podría seguir afectando los precios futuros.

En la sesión de preguntas y respuestas tras su discurso, Barkin expresó que espera que parte de la presión derivada de la suba de los precios de la energía y de los aranceles finalmente se disipe, pero que la política monetaria restrictiva también debe desempeñar un papel en la reducción de la inflación. Señaló que algunos factores inflacionarios efectivamente pasarán, y que "una política adecuadamente restrictiva" también será efectiva. En cuanto a cuánto tiempo llevará ese proceso y cuáles serán las dificultades para reducir la inflación moderando la demanda, subrayó que aún es necesario seguir observando los datos que vayan surgiendo.

También señaló que la presión de precios que observa actualmente es “un poco más alta” de lo que le resulta confortable, pero que en el conjunto de la economía estadounidense, salvo en el ámbito de la inteligencia artificial, no se observan señales evidentes de sobrecalentamiento económico. “No creo que la economía esté sobrecalentada, salvo el sector de IA, que efectivamente está bastante caliente”.

Las últimas proyecciones económicas muestran que los funcionarios de la Reserva Federal esperan que el crecimiento real del PIB estadounidense sea del 2,3% en 2026, por encima del 2,2% estimado en junio; la mediana para la tasa de desempleo en 2026 se estima en 4,1%, por debajo del 4,3% proyectado anteriormente. Al mismo tiempo, la inflación PCE para 2026 se espera en un 3,7%, y la inflación PCE subyacente en un 3,4%, ambas 0,1 puntos porcentuales por encima de las previsiones de junio.

Esto significa que la Reserva Federal enfrenta actualmente un entorno político bastante complejo: la economía y el mercado laboral mantienen su resiliencia, pero una inflación persistentemente por encima del objetivo del 2% obliga a los responsables de la política a seguir equilibrando el crecimiento económico y la estabilidad de los precios.

Presidenta de la Reserva Federal de Boston apoya nueva suba de tasas y prevé otro aumento este año

Ese mismo día, la Presidenta de la Reserva Federal de Boston, Collins, también señaló que respalda la decisión de subir las tasas tomada por la Reserva Federal la semana pasada. Indicó que un aumento moderado en el nivel restrictivo de la tasa de fondos federales ayudará a asegurar que la inflación vuelva de forma sostenida al objetivo. Con el mercado laboral en un estado más sólido, la política monetaria puede concentrarse más en restablecer la estabilidad de precios a tiempo, especialmente considerando que la inflación ha estado por encima del objetivo durante cinco años y medio consecutivos.

Collins también señaló que es una de los funcionarios de la Reserva Federal que prevé otra suba de tasas antes de fin de año, y espera que las tasas permanezcan estables en 2027.

El último "gráfico de puntos" muestra que los funcionarios de la Reserva Federal tienen opiniones muy divergentes sobre la trayectoria de la política para 2027. Si bien la mediana de las proyecciones de tasas indica que para finales de 2027 la tasa sería similar a la de finales de 2026, algunos funcionarios prevén que las tasas podrían estar considerablemente más altas.