Después de casi un 300% de aumento en cuatro años, Wall Street sigue siendo optimista sobre Lilly: creen que la “pipeline oculta” fuera de GLP-1 está subestimada.

El precio de las acciones de Eli Lilly ha aumentado casi un 300% acumulado desde la aprobación hace cuatro años de su primer medicamento GLP-1, y su capitalización de mercado ha superado los 1 billón de dólares, ubicando a la empresa entre las farmacéuticas más valiosas del mundo. Ahora, incluso con el gran incremento en el precio de sus acciones, algunos analistas de Wall Street creen que aún hay margen para seguir subiendo.

La analista de Berenberg, Kerry Holford, elevó esta semana la calificación de Eli Lilly de “mantener” a “comprar”, con un precio objetivo de 1.400 dólares. Considera que, gracias al fuerte crecimiento de los productos ya comercializados y a una sólida cartera de productos en desarrollo, Eli Lilly continuará liderando el ritmo de ventas hasta 2030 con un crecimiento significativo frente a sus competidores. Holford destacó que aunque el mercado ya reconoce la posición líder de Eli Lilly en el área de obesidad, todavía subestima la eficiencia de su I+D, la amplitud de su cartera y el potencial de sus operaciones fuera del segmento de obesidad.

El motor principal de crecimiento para Eli Lilly son los medicamentos GLP-1, Mounjaro y Zepbound. Mounjaro fue aprobado en 2022 para tratar la diabetes tipo 2, y posteriormente, bajo la marca Zepbound, recibió aprobación para el tratamiento de la obesidad. Actualmente, estos medicamentos tienen más recetas que Wegovy de Novo Nordisk y se han convertido en el fármaco para manejo de peso más recetado en Estados Unidos.

Holford afirma que los inversores ya tienen expectativas muy altas sobre la capacidad de Eli Lilly para mantener su liderazgo en el mercado de la obesidad, pero ella sigue confiando. Además, Eli Lilly espera la aprobación regulatoria para su medicamento oral GLP-1, Foundayo, para el tratamiento de la diabetes. Según Holford, si se aprueba, este medicamento podría “liberar una demanda considerable”, ampliando aún más el negocio GLP-1.

El mercado sigue subestimando la cartera fuera del segmento de obesidad

Holford sostiene que la verdadera parte de Eli Lilly que aún no está plenamente valorada es su cartera de investigación y desarrollo fuera del segmento de obesidad. El éxito de Mounjaro y Zepbound le ha dado a la empresa una fuerte posición de liquidez, permitiéndole aumentar la inversión en otros campos terapéuticos.

Según los cálculos de Holford, este año Eli Lilly ha destinado alrededor de 60 mil millones de dólares a más de 25 transacciones de desarrollo empresarial, incluyendo hasta 7,8 mil millones para adquirir la desarrolladora de medicamentos para trastornos del sueño, Centessa Pharmaceuticals; hasta 7 mil millones para adquirir la desarrolladora de medicamentos contra el cáncer, Kelonia Therapeutics; y 3,8 mil millones para adquirir la desarrolladora de psicodélicos, AtaiBeckley.

“Creemos que esta cartera fuera del segmento de obesidad sigue estando subestimada por los inversores.” escribió Holford.

Actualmente, el ratio precio-beneficio a futuro de Eli Lilly es de aproximadamente 26 veces, superior al de los competidores del índice de salud S&P 500, e incluso más que cinco de las empresas del “Big Tech Seven”. Sin embargo, Holford considera que la eficiencia en I+D y el potencial de la cartera de Eli Lilly son suficientes para justificar este nivel de valoración. A medida que los productos existentes continúan creciendo y avanzan las nuevas líneas de medicamentos, la lógica de crecimiento de Eli Lilly está evolucionando de un modelo centrado en GLP-1 a uno más generalizado en el segmento de medicamentos innovadores.