El mejor fondo soberano global obtuvo un retorno anual del 14,2%, pero advierte que el alto rendimiento de las acciones estadounidenses podría no ser sostenible.
El fondo soberano de Nueva Zelanda obtuvo una tasa de retorno anual del 14.2% en el ejercicio fiscal 2026, siendo calificado como el mejor entre los fondos similares a nivel global. Sin embargo, el equipo de gestión advirtió que las tasas de retorno del mercado estadounidense en los últimos años se acercan al doble de la tasa anualizada de los últimos 20 años, por lo que la presión de revertir a la media no puede ser ignorada. El fondo ya ha reducido la expectativa de retorno anual a largo plazo del 7.8% al 7.2%, además de disminuir su exposición a riesgos activos.
El fondo soberano de Nueva Zelanda logró la mejor rentabilidad anual del mundo en su categoría con un 14,2%, pero el equipo directivo advierte que la era de altos rendimientos en la bolsa estadounidense podría estar llegando a su fin.
Jo Townsend, CEO del organismo administrador del Fondo de Pensiones Neozelandés (Guardians of New Zealand Superannuation), declaró este miércoles al presentar los resultados que es probable que los inversores accionarios vean una desaceleración en los elevados retornos de los últimos años. Esta declaración coincide con las advertencias recientes de la gerencia del fondo soberano de Noruega.
Rentabilidad anual del 14,2%, la mejor entre sus pares a nivel global
Hasta el 30 de junio de 2026, el fondo de pensiones de Nueva Zelanda alcanzó un tamaño de 94 mil millones de dólares neozelandeses (aproximadamente 54,4 mil millones de dólares estadounidenses), con un crecimiento anual de 9,3 mil millones de dólares neozelandeses y una rentabilidad anual del 14,2%.
Según el análisis de Global SWF, este año fue calificado como el fondo soberano con mejor desempeño del mundo.
Sin embargo, Jo Townsend también señaló que en este ejercicio fiscal, la rentabilidad del fondo fue 0,1 puntos porcentuales inferior al índice de referencia.
Advertencia para Wall Street: crecen las presiones para un retorno a la media
Más allá de los destacados resultados, Jo Townsend fue muy cautelosa en sus declaraciones.
En el comunicado de resultados afirmó: "El retorno de la bolsa estadounidense en los últimos años se ha acercado al doble del retorno anualizado de los veinte años previos, así que esperamos que en algún momento se produzca una reversión a la media."
También subrayó: "A corto plazo, la concentración en ciertas posiciones puede generar rendimientos sólidos; pero a largo plazo, estamos firmemente convencidos de que una cartera más diversificada se ajusta mejor a nuestra misión."
El fondo obtuvo una rentabilidad media anual del 9,68% en los últimos veinte años.
Rebaja de expectativas de retorno a largo plazo y reducción del riesgo activo
Esta advertencia ya se refleja en la operativa del fondo.
A comienzos de este año, el organismo administrador anunció el recorte de la expectativa de retorno anual a largo plazo del 7,8% al 7,2%. Según Jo Townsend este miércoles, este ajuste refleja el pronóstico de la gerencia sobre una tendencia bajista en los retornos bursátiles. Al mismo tiempo, el fondo ya ha reducido su presupuesto de riesgo activo.
El fondo publica semestralmente información sobre sus posiciones. Los datos más recientes (hasta finales de diciembre pasado) muestran que la mayor posición individual era Nvidia, con un valor de mercado de alrededor de 3 mil millones de dólares neozelandeses; Apple, Microsoft, Alphabet y Amazon completan el top cinco.
La exposición total a acciones estadounidenses suma 31,7 mil millones de dólares neozelandeses.
Además de acciones, el fondo también tiene inversiones en madera, bienes raíces, private equity y otros activos alternativos. Fundado en 2001, su objetivo es contribuir a los pagos de pensiones de la población envejecida de Nueva Zelanda, y el primer retiro está previsto para 2054.
Fondo soberano noruego lanza advertencia similar
La postura de Jo Townsend no es una excepción.
El mes pasado, Nicolai Tangen, CEO de Norges Bank Investment Management (NBIM), responsable del fondo soberano de Noruega, declaró a CNBC: "No deberíamos esperar que los retornos futuros sean iguales a los que vimos en los últimos seis meses."
NBIM gestiona el Fondo Petrolero noruego, cuyo tamaño alcanza los 2,3 billones de dólares estadounidenses y que en el primer semestre del año obtuvo casi 185 mil millones de dólares de beneficio, una cifra récord.
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