La tasa de incumplimiento en el crédito privado de Estados Unidos subió al 6,3%, alcanzando un nuevo máximo, mientras que la tasa de incumplimiento en el sector del software cayó al 0,6%.
Según el último informe de Fitch Ratings, la tasa de incumplimiento de créditos privados estadounidenses que rastrean a 1,300 prestatarios aumentó al 6.3% a finales de agosto en los últimos 12 meses, superando el máximo anterior del 6.1% en julio. Las tasas de incumplimiento en los sectores de salud, industria y manufactura alcanzaron el 9.9%, mientras que el sector de software tecnológico disminuyó a 0.6%, contrariamente a la tendencia. Aunque las preocupaciones por la disrupción causada por la IA están presionando la industria del software, todavía no han impactado sustancialmente su calidad crediticia.
Los últimos datos de Fitch muestran que la presión por impagos en el mercado estadounidense de crédito privado continúa acumulándose, con la tasa de incumplimiento alcanzando su nivel más alto desde que existen registros, en un contexto donde la incertidumbre de las tasas de interés y la inflación está ejerciendo presión sobre el mercado.
Fitch Ratings publicó el lunes un informe en el que el seguimiento de la tasa de incumplimiento de préstamos privados en Estados Unidos para 1.300 prestatarios en los últimos 12 meses subió al 6,3% a finales de agosto, superando el récord anterior de 6,1% en julio y marcando además el mayor número de incidentes de incumplimiento en un solo mes durante el último año.
Lyle Margolis, jefe de Crédito Privado de Norteamérica en Fitch, señaló que la incertidumbre sobre el futuro de las tasas de interés y la inflación ha reducido la liquidez en el mercado de transacciones, dificultando que los inversores puedan vender empresas en dificultades antes de que venzan los préstamos, lo que ha impulsado la tasa de impago al alza de manera sostenida.
Para los inversores, el récord histórico en la tasa de incumplimiento significa que la exposición al riesgo crediticio de los activos de crédito privado sigue en aumento. Fitch considera las extensiones de vencimiento como eventos de impago, y estas representan una parte dominante de los datos recientes, encabezando la lista de todo tipo de impagos por tercer mes consecutivo.
La prórroga de vencimientos y el diferimiento de intereses dominan la estructura de los impagos
Según los datos de agosto, se registraron 14 incidentes de incumplimiento, de los cuales 11 involucraron a prestatarios en su primer impago y 3 a prestatarios que ya habían incumplido anteriormente.
En los 89 eventos de impago del último año, los acuerdos de aplazamiento de pagos de intereses y de pagos en especie (PIK) en reemplazo del pago en efectivo representaron el 47% del total; las extensiones de vencimiento motivadas por dificultades financieras supusieron el 45% de los incumplimientos en agosto, convirtiéndose en el tipo de impago más frecuente por tercer mes consecutivo.
Fitch considera que estas características reflejan que, ante la dificultad de refinanciar, los prestatarios y los prestamistas están recurriendo más a reestructuraciones de deuda para evitar impagos inmediatos, aunque bajo el marco de calificación de Fitch este tipo de prácticas se cuentan igualmente como eventos de impago.
El sector de salud e industrias lideran el ranking de impagos
Por sectores, los impagos se concentraron principalmente en salud, industrial y manufactura, con una tasa del 9,9% en agosto para cada uno, frente al 9,5% registrado en julio, manteniéndose de las más altas entre las monitoreadas por Fitch.
En contraste, el sector de software tecnológico tuvo un rendimiento claramente mejor que el mercado en general. Pese a la presión generada este año sobre el sector por la preocupación de que la inteligencia artificial pueda transformar la industria, la tasa de impago del software bajó del 1,2% al 0,6%, conservando el nivel más bajo entre los sectores evaluados por Fitch.
Estos datos demuestran que, si bien la actitud de los inversores frente a la IA añade presión sobre las valoraciones, todavía no ha afectado de manera significativa a la calidad crediticia del sector.
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