Santander afirma que GPIF puede vender hasta 62 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. sin necesidad de ajustar su política.

Analistas de Banco Santander señalaron que el Fondo de Inversión en Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) puede vender hasta 62.000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense sin necesidad de ajustar formalmente su política de asignación de activos. El mes pasado, el equipo gestor del GPIF celebró una reunión poco habitual y el mercado especuló que esta institución, con un volumen de activos bajo gestión de 2 billones de dólares, estaría considerando reducir la proporción de bonos extranjeros y aumentar la asignación a bonos japoneses.

El ministro de Salud, Trabajo y Bienestar de Japón, Kenichiro Ueno, quien supervisa el fondo, declaró el martes que los funcionarios aún están evaluando si es necesario revisar la asignación de activos. Sin embargo, Antonio Villarroya y su equipo de Banco Santander sostienen que, incluso antes de iniciar una revisión formal, la política actual ya ofrece suficiente flexibilidad a los gestores para reducir significativamente su exposición al riesgo de bonos extranjeros, siendo los bonos del Tesoro estadounidense los que enfrentan el mayor riesgo de desinversión.

En el informe entregado a los clientes, Villarroya y su equipo indicaron: “Dado que el intervalo de asignación estratégica es flexible, el GPIF podría empezar a reducir la tenencia de bonos extranjeros en los próximos meses, sin tener que esperar los resultados de una revisión formal de la asignación estratégica de activos.” Además, afirman que si el Banco de Japón logra revertir la tendencia de depreciación del yen mediante subidas consecutivas de tasas, la probabilidad de que el GPIF venda bonos estadounidenses aumentaría aún más.