Venta masiva de bonos británicos continúa, el precio del petróleo supera los cien dólares y el costo global de los préstamos vuelve a estar bajo presión.

⑴ El bono británico a 10 años continuó la tendencia de ventas vista el miércoles, con el rendimiento alcanzando el jueves su nivel más alto en más de 19 años, mientras que el precio del petróleo superó por primera vez en seis semanas los 100 dólares por barril, encareciendo el costo global del endeudamiento. ⑵ Mientras subían los rendimientos, la Oficina de Gestión de Deuda del Reino Unido publicó los resultados de la subasta de bonos por 5 mil millones de libras esterlinas con vencimiento en mayo de 2030 y cupón del 4,625%, atrayendo ofertas por 16,2 mil millones de libras; el rendimiento promedio adjudicado fue de aproximadamente 4,79%, el más alto para bonos de ese segmento desde octubre de 2023. ⑶ El martes, los bonos a 30 años de referencia se vendieron en una colocación sindicada a la tasa de rendimiento más alta al menos desde 1998, evidenciando que la presión sobre el costo de financiamiento en el largo plazo es especialmente notable. ⑷ Un estratega jefe de inversiones de una firma señaló que el alza en los rendimientos de los bonos refleja principalmente una tendencia global, y que los precios elevados de la energía parecen ser el detonante reciente del aumento en los rendimientos. ⑸ El estratega también destacó que se observa un potencial cambio estructural en los flujos de capitales globales, ya que algunas de las mayores instituciones inversoras del mundo están pasando de bonos del Tesoro estadounidense a bonos corporativos en busca de mayores retornos. ⑹ Esto sugiere que la estructura de la demanda por deuda soberana podría estar cambiando, y que la presión de la oferta sumada a la migración de las preferencias de los inversores limita notablemente el espacio para una baja en los rendimientos. ⑺ De cara al futuro, habrá que seguir de cerca si el precio del petróleo se consolida por encima de los 100 dólares por barril, la inflación y las políticas del banco central británico, y si se acelera la tendencia de migración del capital institucional desde bonos soberanos hacia bonos corporativos.