Reino Unido: riesgos de consolidación postergados – Deutsche Bank

El Gráfico de la Semana del Reino Unido de Deutsche Bank, elaborado por Sanjay Raja, Shreyas Gopal y Maui Brennan, sostiene que la consolidación fiscal del Reino Unido desde las elecciones de 2024 se basa principalmente en los impuestos y está fuertemente pospuesta para el futuro. Los autores subrayan el aumento del gasto, la concentración de las medidas impositivas y la dependencia del ahorro conductual, advirtiendo que el escaso margen fiscal limitará el próximo Presupuesto bajo el Canciller Healey.

Consolidación del Reino Unido basada en impuestos y diferida

“Es esa época del año nuevamente, con la temporada de Presupuestos en pleno auge. Los mercados se preparan para un nuevo gobierno, una nueva visión y una nueva estrategia económica, pero las mismas finanzas públicas. El Canciller Healey mostró un tono más optimista en su primer discurso del 7 de septiembre.”

“Pero los desafíos para las finanzas públicas son reales, con un margen fiscal que probablemente se reducirá casi a la mitad.”

“En primer lugar, la consolidación fiscal es una cuestión de impuestos. Las decisiones de gasto en los últimos cuatro eventos fiscales han sumado en promedio unas 82 mil millones de GBP anuales netos. Los aumentos de impuestos representan un promedio de 52 mil millones de GBP.”

“En segundo lugar, hay una fuerte postergación en los planes fiscales. La consolidación bruta de impuestos en 2029/30 es 2,3 veces mayor que en 2025/26.”

“En términos generales, con el Canciller manteniéndose fiel a las reglas fiscales y los compromisos del manifiesto, hay muy poco margen de maniobra en el próximo Presupuesto. Es probable que la estrategia previa de retrasar la consolidación, impulsar ahorros de eficiencia y depender de unas pocas medidas fiscales periféricas vuelva a aparecer el 28 de octubre.”