El rendimiento de los bonos alemanes se acerca al sector energético, la señal del modelo vuelve al equilibrio.

⑴ El rendimiento de los bonos alemanes a 5 años está volviendo a converger con el modelo de rendimiento a 5 años basado en precios de la energía, luego de que el lunes el aumento de dicho rendimiento fuera muy superior a lo sugerido por los precios energéticos. ⑵ Según los cálculos del modelo, actualmente este rendimiento solo supera el valor modelado en aproximadamente 1 punto básico, mientras que al cierre del lunes dicha diferencia era de 3 puntos básicos, y el viernes pasado el cierre coincidía exactamente con el valor del modelo. ⑶ La composición del modelo incluye cuatro unidades del contrato a próximo mes de gas natural TTF holandés, dos unidades del contrato a próximo mes de petróleo Brent y una unidad del índice Citi de sorpresas económicas de la eurozona. La reciente convergencia refleja que la transmisión de los costes energéticos hacia la fijación de tasas de interés está volviendo a la normalidad. ⑷ Si a futuro el índice de sorpresas económicas llega a registrar cambios significativos o si los precios de la energía vuelven a fluctuar fuertemente, la desviación entre el valor del modelo y el rendimiento real podría expandirse nuevamente, y el mercado estará atento al impacto de los datos de IPC de esta semana sobre las expectativas de tasas de interés.