Deutsche Bank afirma que el mercado subestima el aumento de tasas necesario de los bancos centrales de EE.UU. y Europa para frenar la inflación.

Estrategas de Deutsche Bank señalaron que actualmente existe una “desconexión fundamental” en el mercado, ya que los operadores están evaluando incorrectamente la intensidad de las subidas de tasas por parte de los dos principales bancos centrales de EE.UU. y Europa. Henry Allen, estratega del banco, indicó que, considerando las presiones alcistas actuales sobre los precios, los inversores están subestimando en general la magnitud de los aumentos necesarios para contener la inflación. Señaló que las expectativas del mercado respecto a nuevas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo son conservadoras, considerando que los próximos incrementos serán muy limitados, mientras que, por otro lado, la presión inflacionaria global sigue en aumento, y esta “desconexión fundamental” evidentemente es insostenible a largo plazo.

Datos estadísticos publicados el pasado jueves por el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) de EE.UU. mostraron que el aumento de precios de materias primas y otros productos en el sector de servicios en agosto volvió a los niveles registrados durante el mismo período tras el brote de COVID-19, cuando la tasa de variación interanual del IPC estadounidense alcanzaba el 5%. Allen escribió en un informe publicado el lunes: “O bien los datos de inflación muestran una caída significativa próximamente, o de lo contrario la presión alcista sobre los tipos de interés persistirá”.

En cuanto a conflictos geopolíticos, la tensión persistente en Medio Oriente continúa elevando los precios internacionales del petróleo y el gas natural. A esto se suman los cuellos de botella todavía presentes en la cadena de suministro mundial y la creciente frecuencia de fenómenos meteorológicos extremos, lo que genera un aumento pronunciado en los precios de materias primas como alimentos y metales industriales. Aunque el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, advirtió el mes pasado que aún no hay señales claras de una desaceleración en la inflación, la cotización en el mercado de swaps de tasas muestra que los participantes esperan que, hasta finales de julio de 2027, la Reserva Federal sólo realice dos subidas de tasas.