Desconexión fundamental: El estratega de Deutsche Bank afirma que los operadores han subestimado la magnitud de las subidas de tasas de los bancos centrales de EE.UU. y Europa.

El estratega de Deutsche Bank, Henry Allen, considera que, analizando la presión alcista sobre los precios, los inversores están subestimando el nivel de suba de tasas necesarias para contener la inflación. Señala que, por un lado, existe una perspectiva limitada respecto a los aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, mientras que, por el otro, la presión inflacionaria sigue creciendo, pero esta “desconexión fundamental” parece insostenible. Según los datos publicados el jueves pasado por el Instituto de Gestión de Suministros de Estados Unidos (ISM), en agosto los precios de insumos en el sector servicios alcanzaron niveles similares a los registrados durante el estallido de la pandemia, cuando el IPC estadounidense llegó al 5%. “O bien la inflación baja, o la presión sobre las tasas seguirá presente”, escribió Allen en un informe publicado el lunes. El conflicto persistente en Medio Oriente continúa impulsando el alza del petróleo y el gas, mientras que las cadenas de suministro aún afectadas y el clima extremo también están provocando un fuerte aumento en los precios de alimentos y metales. Aunque el presidente de la Reserva Federal, Waller, advirtió el mes pasado que la inflación aún no muestra una desaceleración sustancial, el mercado de swaps sigue estimando que el banco central estadounidense solo subirá las tasas dos veces antes de julio de 2027.