¡La tormenta de precios del petróleo sacude la industria aérea! La mayor aerolínea low cost de Europa, Ryanair, advierte: este invierno el queroseno podría llegar a 140 dólares, reducirán capacidad para proteger ganancias.

El impacto energético está acelerando su transmisión desde los mercados de materias primas hacia la economía real, y la industria aérea es la primera en sentir la presión.

El miércoles, según informes, la mayor aerolínea low cost de Europa, Ryanair, anunció un recorte en su capacidad operativa para el invierno y advirtió que, si los precios del combustible para aviones se mantienen altos, la industria aérea europea enfrentará una mayor presión de costos y que los precios de los pasajes de corta distancia en Europa podrían experimentar “un aumento sustancial” el año próximo.

Ryanair afirmó que actualmente ha cubierto mediante coberturas alrededor del 80% de sus necesidades de combustible para aviones, siendo una de las aerolíneas con mayor proporción de hedging en el sector, pero aún enfrenta una exposición no cubierta equivalente a un precio de 140 dólares por barril de combustible aéreo. Ante el entorno de precios altos del combustible, la empresa optó por reducir proactivamente los vuelos de invierno para bajar los costos de combustible, previendo así un ahorro de entre 70 y 100 millones de euros (aproximadamente 81 a 116 millones de dólares).

Esta decisión envía una señal aún más relevante: cuando una aerolínea ya ha asegurado con anticipación la mayor parte de su costo de combustible y aún necesita reducir capacidad para proteger sus ganancias, el impacto de los precios de la energía ya no es solo un tema de transacción en los mercados de commodities, sino que comienza a influir de manera sustantiva en las decisiones empresariales.

Además, la presión que enfrenta la industria aérea no viene solo del aumento en el precio del crudo. La situación fluctuante en el Estrecho de Ormuz está elevando simultáneamente los precios de la gasolina, el diésel, el combustible para aviones y el gas natural en Europa, lo que dificulta que las empresas alivien la presión de costos simplemente con una caída en el precio del crudo. Actualmente, el crudo Brent se mantiene cerca de los 95 dólares por barril, con un incremento acumulado superior al 55% en lo que va del año.

El costo del combustible para aviones se dispara, incluso un alto nivel de coberturas no basta

El recorte de capacidad operativa de Ryanair ilustra de forma clara cómo los precios de la energía afectan directamente las ganancias de la industria aérea.

La compañía ya fijó mediante coberturas cerca del 80% de sus necesidades de combustible para aviones, pero la parte restante sigue expuesta al entorno de altos precios. En lugar de mantener todos los vuelos con costos elevados de combustible, Ryanair optó por reducir la capacidad para salvaguardar la rentabilidad y los márgenes de ganancia.

Jeff Currie, asesor sénior del Carlyle Group y reconocido analista de commodities, advirtió anteriormente que el mercado podría estar subestimando la presión que afrontan los productos refinados. El 18 de agosto, en una entrevista, señaló que el foco de atención del mercado no debería ser únicamente el precio del crudo, porque los consumidores realmente usan gasolina, diésel y combustible para aviones, y la situación de oferta y demanda de estos productos refinados “es mucho más compleja”.

Esto significa que, incluso si el precio del petróleo crudo cae posteriormente, la presión de costos para la industria aérea no necesariamente se aliviará al mismo ritmo.

La inestabilidad en Ormuz extiende el impacto energético del crudo a los productos refinados

La situación en el Estrecho de Ormuz sigue siendo la variable central del actual repunte de los precios energéticos. Las negociaciones para garantizar el tránsito por el estrecho han colapsado repetidamente, y las expectativas del mercado de una rápida resolución han sido defraudadas una y otra vez.

Rich Privorotsky, director de trading de One Delta en Goldman Sachs, señaló el martes en su informe diario a clientes que, históricamente, cada repunte brusco en el precio del crudo iba acompañado de intervenciones, gestiones diplomáticas u otros esfuerzos para estabilizar la situación. Pero recientemente han surgido nuevos cambios: Estados Unidos atacó objetivos iraníes mientras el crudo ya cotizaba al alza y estaba en plena sesión de mercado, lo que incrementó aún más la preocupación en los mercados.

Lo más relevante es que el impacto ya no se limita solo al crudo. Privorotsky señaló que, incluso si EE.UU. toma medidas para reducir la tensión, el crudo es solo una parte del problema, ya que los precios del gasoil, fuel oil, diésel y el gas natural europeo han superado niveles clave.

Para las aerolíneas, esto significa que el verdadero riesgo no es solo el crudo Brent, sino que tras la presión constante sobre los mercados de refinación y productos terminados, el precio del combustible para aviones sigue aumentando.

Las reservas estratégicas de petróleo de EE.UU., bajas y con poco margen de maniobra política

El alza sostenida del crudo también está sometiendo al gobierno estadounidense a una presión cada vez mayor.

El martes, el secretario de Energía de EE.UU., Chris Wright, afirmó que el lunes todavía se transportaron aproximadamente 17 millones de barriles de crudo a través del Estrecho de Ormuz, una cantidad no muy inferior al promedio de 20 millones de barriles diarios previo a la crisis. Sin embargo, Privorotsky considera que este dato sigue siendo muy debatido.

La secretaria del Tesoro, Besant, afirmó que a medida que las rutas de oleoductos terrestres vayan evitando progresivamente el Estrecho de Ormuz, dicho estrecho podría convertirse en “irrelevante” dentro de dos años.

Pero a corto plazo, EE.UU. no cuenta con amplio margen de maniobra política. Las reservas estratégicas de petróleo estadounidenses se ubican actualmente en unos 286 millones de barriles, muy por debajo de la capacidad máxima cercana a los 730 millones, y ya se acercan al rango de seguridad operativo estimado por el mercado de 250 a 300 millones de barriles.