Kazuo Ueda adopta un tono agresivo y sugiere un aumento de tasas en septiembre: las condiciones monetarias siguen siendo flexibles y queremos seguir subiendo las tasas

Kazuo Ueda, presidente del Banco de Japón, participó en la reunión de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 en Asheville, Carolina del Norte, y luego hizo declaraciones a la prensa con un mensaje claro apuntando a un aumento de tasas en septiembre. Expresó: “Las condiciones monetarias siguen siendo flexibles, por lo que queremos continuar subiendo las tasas de interés. Vamos a debatir la política monetaria considerando los riesgos de aumento en los precios.”

Kazuo Ueda agregó: “Hasta ahora hemos incrementado la tasa de interés de política cinco veces en total, por eso necesitamos examinar cuidadosamente qué efecto acumulado tendrá en la economía. Espero que en la próxima reunión se analice si ha aumentado la probabilidad de lograr los escenarios económicos y si los riesgos de inflación han crecido.”

Esta fue la última aparición pública de Kazuo Ueda antes de la reunión de política monetaria del 17 y 18 de septiembre. Según Bloomberg, los swaps de índices overnight muestran que el mercado valora el aumento de tasas en septiembre casi al 100%, y Kazuo Ueda no refutó esta expectativa.

Al mismo tiempo, el ala conservadora de la Reserva Federal de Estados Unidos también ha emitido señales contundentes. Tras la advertencia de Waller sobre los riesgos de inflación, el gobernador Barr declaró claramente que si la inflación no disminuye lo suficiente, la Reserva Federal debe proceder con un aumento de tasas.

En cuanto a la reacción del mercado, hoy el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años llegó a 3,004%, y el de 30 años tocó 4,197%, ambos marcando máximos de casi 30 años. El índice Nikkei 225 abrió con una caída superior al 2,53%, situándose en 64.678,49 puntos, una baja diaria de más de 1.700 puntos. El índice surcoreano KOSPI cayó simultáneamente un 2,19%.

Ritmo acelerado de aumentos: se rompe la pauta de seis meses

Si el Banco de Japón anuncia un aumento de tasas el 18 de septiembre, sería la subida consecutiva más rápida en el mandato de Ueda, rompiendo la pauta previa de aproximadamente seis meses para la normalización.

Kazuo Ueda también señaló que los datos económicos coinciden, en general, con los pronósticos del informe de perspectivas del banco central de julio, y enfatizó: “No ha habido cambios importantes en el enfoque básico sobre la operación de la política monetaria a futuro”. Además, remarcó que la tendencia de inflación está muy cerca del objetivo del 2% del Banco de Japón.

Según una encuesta de Bloomberg, economistas prevén que el indicador clave de precios de Japón podría subir hasta el 3% a comienzos del próximo año.

El miembro más conservador del comité del Banco de Japón, Hajime Takata, reforzó este pronóstico durante un discurso en Sapporo, Hokkaido. Referenció su postura de julio que pedía aumentos consecutivos de tasas y subrayó que la economía japonesa ha entrado en una nueva etapa, impulsada parcialmente por el boom de demanda de IA. Japón ya no es “atípico” respecto a la política monetaria y debe responder flexiblemente a los cambios, incluidas las dinámicas globales.

Aval del Tesoro estadounidense: Bessent apoya la subida japonesa

Según un comunicado del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, el secretario Bessent destacó durante la reunión del domingo con Kazuo Ueda la importancia de formular y comunicar una política monetaria sólida para estabilizar las expectativas de inflación y evitar oscilaciones excesivas del tipo de cambio, expresando un fuerte apoyo a las “decididas acciones de mercado y de política monetaria” de Japón frente a la marcada infravaloración del yen.

Bessent también afirmó que espera que Kazuo Ueda “haga lo correcto” en cuanto a política monetaria y calificó la reciente evolución del yen como “bastante bien controlada”.

Hasta la mañana del miércoles hora de Tokio, el yen cotizaba a 160,37 por dólar. El repunte tras la intervención conjunta en el mercado de divisas realizada por Japón y Estados Unidos el 31 de julio ya se había revertido casi completamente.

Expansión fiscal y contracción monetaria: tensión en la dirección de las políticas

Al mismo tiempo, los distintos departamentos del gobierno japonés están solicitando presupuestos récord para el próximo año fiscal, lo que evidencia la intención expansiva del primer ministro Sanae Takaichi.

Según Bloomberg, el tamaño de las solicitudes ha aumentado notablemente, en parte debido a un cambio en la metodología contable: Sanae Takaichi busca poner fin a la práctica de elaborar presupuestos suplementarios aparte del presupuesto anual.

El ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, declaró, tras la reunión del G20, que ninguno de los presentes expresó preocupación por la situación fiscal de Japón. Kazuo Ueda atribuyó el aumento de los rendimientos de los bonos a “seguir la tendencia global”.

Sin embargo, las diferencias en la dirección entre la expansión fiscal continua y la senda de aumentos de tasas del banco central están surgiendo como una nueva variable de interés en el mercado.