El riesgo de suba de tasas por parte de la Fed afecta el ánimo del mercado y la caída de los bonos se extiende a los mercados emergentes.

Según ha informado Zhihong Finance APP, a medida que las preocupaciones sobre la posibilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés este mes se convierten en el principal factor dominando el sentimiento del mercado, eclipsando los efectos de los conflictos en Medio Oriente y la volatilidad relacionada con la inteligencia artificial (IA), la venta de bonos globales se ha extendido a los mercados emergentes: desde Sudáfrica a Corea y Polonia, los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años han aumentado.

Entre ellos, Sudáfrica, considerada un indicador para los activos de mercados emergentes, lideró el mercado de bonos a la baja entre los principales mercados emergentes el martes. Los datos muestran que el rendimiento de los bonos soberanos sudafricanos a 10 años subió 9 puntos básicos, alcanzando el 8,83%, el nivel más alto desde el 24 de julio. Los bonos de Corea del Sur, Indonesia y Letonia con vencimientos similares también subieron 5 puntos básicos.

Mientras tanto, datos de JPMorgan muestran que la prima de riesgo de los bonos en dólares de mercados emergentes aumentó el lunes 6 puntos básicos, llegando a 235 puntos básicos. Los precios de los Credit Default Swaps (CDS) de deuda soberana de 30 países en desarrollo subieron por cuarto día consecutivo, marcando la racha más larga desde abril.

Los datos del mercado monetario indican que el mercado actualmente estima cerca de un 70% de probabilidades de que la Reserva Federal eleve la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos el 16 de septiembre. Esta fijación de precios se da porque el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, emitió señales hawkish en la reunión anual de banqueros centrales en Jackson Hole la semana pasada. Walsh afirmó que la inflación en Estados Unidos no muestra una desaceleración significativa y puede requerir acción por parte de la Reserva Federal.

Desde que alcanzó un máximo histórico el 25 de agosto, los bonos en moneda local de mercados emergentes han continuado a la baja. La preocupación por la persistencia de la inflación y la postura hawkish de la Reserva Federal ha debilitado el interés de los inversores por activos de riesgo. Aunque las acciones vinculadas a la IA siguen en alza y los inversores continúan confiando en las oportunidades de carry trade en países en desarrollo, los bonos de mercados emergentes en moneda local siguen cayendo. Sin embargo, algunas gestoras de activos afirman que los inversores globales impulsarán la diversificación de sus carteras fuera de activos denominados en dólares, atrayendo pronto nuevas entradas de capital y brindando soporte a los precios de los bonos.

El sentimiento pesimista también se ha extendido al mercado de divisas, con la mayoría de las monedas de mercados emergentes registrando caídas. La rupia india y el nuevo dólar taiwanés tuvieron leves avances, mientras que el won surcoreano, el forinto húngaro, el ringgit malasio y el shekel israelí fueron las monedas con peor desempeño.

Simon Quijano-Evans, estratega senior de mercados emergentes en Macro Hive, escribió en un informe: "Las divisas de mercados emergentes siguen operando en modo de valor relativo, digiriendo las declaraciones de Walsh del viernes pasado". "El mercado está básicamente haciendo el trabajo de los bancos centrales. Entonces, ¿empezará el mercado a anticipar que la Reserva Federal y otros bancos centrales volverán a comprar bonos?"

Las acciones de mercados emergentes mantienen la tendencia alcista. El índice de referencia MSCI de acciones de mercados emergentes subió un 0,3% el martes, tras haber registrado en agosto su mayor subida mensual desde 2004. TSMC contribuyó con el 66% del avance del índice. Tras la inversión de 3,500 millones de dólares de Nvidia en MediaTek —la mayor inversión directa de Nvidia fuera de Estados Unidos— la confianza de los inversores en las empresas de IA de Taiwán se vio impulsada.

Con la llegada de septiembre, la actividad de emisión de nuevas deudas volverá a intensificarse. Arabia Saudita está promocionando bonos islámicos denominados en dólares de tamaño estándar, con vencimientos a 5 y 10 años. Pakistán también celebró reuniones telefónicas con inversores para preparar la emisión de bonos a largo plazo de 5 y 10 años. El Banco de Israel enfrentará una decisión clave sobre tasas de interés el martes, y los economistas están divididos sobre si habrá un tercer recorte consecutivo o si las tasas permanecerán sin cambios. Los responsables de políticas israelitas buscan equilibrar una inflación moderada y un shekel fuerte —favorecido por la tregua actual entre Israel e Irán— frente a posibles presiones fiscales acumuladas de cara a las elecciones de octubre.