¡La venta masiva en los mercados globales de bonos se intensifica! El rendimiento de los bonos australianos alcanza su nivel más alto en quince años, mientras los operadores apuestan a que el banco central de Australia pronto volverá a subir las tasas.

Según la aplicación de Jinse Finance, debido a la intensificación de la venta de bonos soberanos a nivel mundial y a los datos de inflación y consumo doméstico que siguen superando las expectativas, el rendimiento de los bonos de referencia de Australia ha alcanzado el nivel más alto desde 2011. Actualmente, los operadores han elevado significativamente sus apuestas sobre que el Banco de la Reserva de Australia podría reanudar la subida de tasas a corto plazo; los futuros de tasas de interés muestran que la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en noviembre ya supera el 90%.

Los datos muestran que el rendimiento de los bonos australianos a 10 años llegó a dispararse 10 puntos básicos, hasta un 5,19%, marcando el récord más alto desde julio de 2011. El rendimiento de los bonos a 3 años, que es más sensible a la política monetaria, también subió 7 puntos básicos, alcanzando el 4,73%.

En otros mercados globales, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años subió 3 puntos básicos, hasta un 4,78%, el nivel más alto desde enero de 2025. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años aumentó 5 puntos básicos, alcanzando el 2,99%, estableciendo un nuevo máximo en treinta años. Según los últimos datos, los operadores han elevado la probabilidad prevista de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre al 74%. Antes del discurso del presidente de la Reserva Federal, Walsh, en Jackson Hole el pasado viernes sobre frenar la inflación, esa probabilidad era de solo el 34%.

El estratega Mark Cranfield comentó: “Los operadores de renta fija del Grupo de los Diez están prestando cada vez más atención a los bonos japoneses. El desempeño de los bonos australianos no solo está influenciado por los bonos estadounidenses, sino que cada vez más se toma como referencia la evolución de los bonos japoneses. La perspectiva a corto plazo es poco optimista: la inflación es persistente y se suman los enormes déficits fiscales generalizados en Estados Unidos, Japón, Reino Unido y Francia.”

En el caso de Australia, los últimos datos de la oficina de estadísticas muestran que el gasto de los hogares en julio aumentó un 1,1% con respecto al mes anterior, casi cuatro veces más de lo que esperaba el mercado, y es el tercer mes consecutivo de crecimiento. Los datos de inflación publicados el día anterior también fueron persistentes: el CPI promedio recortado de julio aumentó un 3,6% interanual y el CPI total subió un 3,5%, ambos por encima del rango objetivo del 2% al 3% del Banco de la Reserva de Australia. Tras la publicación de ambos datos, el mercado monetario prácticamente ha descontado totalmente una subida de tasas en noviembre.

Anteriormente, el mercado pensaba que la política de restricción estaba funcionando. El índice de precios salariales del segundo trimestre aumentó un 3,2% interanual, con el crecimiento salarial del sector privado descendiendo al 3,1%, el nivel más bajo desde junio de 2022; la tasa de desempleo en julio subió del 4,4% al 4,5%, la cantidad de trabajadores empleados bajó en 16 mil y la tasa de participación laboral cayó levemente. Pero, dado que el empleo a tiempo completo sigue siendo resiliente, el mercado considera que el mercado laboral solo está enfriándose gradualmente, y no debilitándose rápidamente.

La presidenta del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, declaró tras la reunión de política monetaria de agosto que, si es necesario, se subirán las tasas nuevamente, y que “es muy probable” que se requiera hacerlo. Una semana después, el vicepresidente Andrew Hauser advirtió que, si los riesgos inflacionarios se materializan y la inflación no disminuye, el banco central tendrá que volver a aumentar las tasas.

Los datos más recientes han llevado al mercado a revaluar las expectativas. La curva de futuros de la tasa de efectivo interbancaria de 30 días de la ASX indica que los operadores prevén que la tasa de efectivo en noviembre subirá al 4,58%, lo que implica una probabilidad de aproximadamente el 92% de un aumento de 25 puntos básicos desde el actual 4,35%. Para la reunión de diciembre, el mercado ya ha descontado completamente un aumento adicional de 25 puntos básicos; se espera que la tasa de efectivo alcance un máximo del 4,67% en marzo del próximo año, lo que sugiere una probabilidad cercana al 28% de que entonces se produzca otra subida de tasas.

Analistas señalan que, aunque el aumento del rendimiento está impulsado por la venta masiva de bonos a nivel mundial, los fundamentos nacionales de Australia son un factor más clave. La persistencia de la inflación junto con el fuerte gasto de los hogares indica que el mensaje del Banco de la Reserva de Australia de contener la demanda mediante tasas más altas aún no se ha transmitido completamente al sector residencial. Antes de la reunión de política monetaria de septiembre, el mercado estará atento a más datos de empleo, inflación y consumo para juzgar si la subida de tasas pasará de ser una “apuesta” a convertirse en realidad.