Puntos clave
- Isabel Schnabel considera que el Banco Central Europeo debe llevar sus reservas a la blockchain.
- Se espera que el proyecto Pontes se lance en septiembre de 2026, sincronizando los servicios TARGET con una plataforma DLT.
- El proyecto Appia tiene como objetivo ofrecer, para 2028, una hoja de ruta para un mercado totalmente tokenizado en Europa.
Isabel Schnabel afirmó abiertamente que las stablecoins carecen de “la capacidad independiente de expandir la liquidez rápidamente en períodos de tensión financiera”, un vacío que solo los bancos centrales pueden llenar.
Su solución parece estar basada en la tokenización y agregó que esta tecnología puede hacer que las transacciones financieras sean más rápidas, seguras y programables, siempre que los activos más seguros del sistema (como el dinero de banco central) estén realmente en la misma vía que todos los demás activos tokenizados.
Esto representa un reconocimiento significativo desde dentro del Eurosistema, ya que durante años los funcionarios del Banco Central Europeo vieron la tecnología de libro mayor distribuido (DLT) como un objeto regulatorio relacionado con las stablecoins y los mercados cripto, en lugar de una infraestructura a adoptar directamente.
La parte a corto plazo de este plan es el proyecto Pontes, que el Banco Central Europeo espera lanzar en septiembre. Inicialmente, Pontes sincronizará los servicios TARGET existentes del BCE (la infraestructura de pagos de liquidación de transacciones en euros que ya utilizan los bancos de la zona euro) con una plataforma DLT operada por participantes del mercado.
Schnabel indicó que, con el tiempo, el objetivo de Pontes es soportar directamente la liquidación final en las plataformas DLT que operan en el Eurosistema, con funciones de contratos inteligentes y, en última instancia, operación 24/7.
El Banco Central Europeo ya ha trazado una hoja de ruta amplia, y el miembro del Directorio Ejecutivo de Pontes, Piero Cipollone, señaló que el objetivo es establecer “un mercado financiero digital único que coexista con el propio euro”.
Pontes es el puente y el proyecto Appia es el destino. La misión de Appia es dibujar la arquitectura a largo plazo, los estándares técnicos y el marco legal necesarios para un mercado europeo genuinamente tokenizado, con la expectativa de presentar una hoja de ruta completa antes de 2028. Estos dos años de transición reflejan que aún quedan cuestiones fundamentales por resolver.
Dicho esto, las pruebas sobre la interoperabilidad entre las plataformas DLT y las vías de liquidación existentes ya han procesado unos 1.600 millones de euros entre 64 participantes en nueve jurisdicciones. Desde 2021, emisores europeos han lanzado casi 4.000 millones de euros en instrumentos financieros basados en DLT. Además, desde marzo de 2026, el Banco Central Europeo ha aceptado activos basados en DLT como garantías elegibles en sus propias operaciones de crédito.
Nada de esto fija directamente el precio de Bitcoin, pero ocurre en un mercado donde las instituciones ya mueven billones en valor tokenizado en la blockchain y cada señal de que un banco central del G7 está dispuesto a subir su propia moneda a la blockchain suma legitimidad a la infraestructura de mercados cripto que funciona desde hace más de una década.
Si el Banco Central Europeo —una institución conocida históricamente por su actitud conservadora respecto a la infraestructura monetaria— está en carrera para evitar ser “desintermediada” por la tokenización privada, esto recuerda que el debate que los traders cripto siguen a través del precio de Bitcoin y el volumen de las stablecoins, es el mismo que se desarrolla en las reuniones de directorio de los bancos centrales.
