Goldman Sachs: Las exportaciones de petróleo del Golfo han repuntado significativamente desde el mínimo de marzo, pero solo representan aproximadamente dos tercios del nivel previo a la guerra.

Según la APP de Golden Ten Data, Goldman Sachs estimó en su informe de investigación publicado el jueves que las exportaciones totales de petróleo de la región del Golfo han vuelto a situarse en aproximadamente 15 a 16 millones de barriles por día, marcando una significativa recuperación respecto al mínimo registrado durante los conflictos, aunque todavía están muy por debajo de los niveles previos a la guerra. Los datos obtenidos mediante dos métodos independientes muestran que el volumen actual de exportación es 7 a 8 millones de barriles por día menos que antes del estallido de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, pero supera el mínimo de marzo por 5 a 6 millones de barriles por día.

Aunque los datos generales de Goldman Sachs se centran en el flujo total de la región del Golfo, y no específicamente en el tránsito por el Estrecho de Ormuz, la entidad señala que la recuperación de la exportación implica que el tránsito por el estrecho podría estar cerca del rango estimado previamente por funcionarios estadounidenses, de 8 a 10 millones de barriles diarios. Desde finales de febrero, cuando el conflicto alteró la navegación habitual, este crucial corredor para cerca de una quinta parte del suministro mundial diario marítimo de petróleo y gas natural licuado está experimentando una recuperación considerable, aunque aún incompleta.

Goldman Sachs atribuye parcialmente esta recuperación a las medidas adaptativas tomadas por productores y empresas navieras en medio de la agitación continua. El informe destaca el aumento del transporte clandestino (con operadores marítimos especializados que cruzan con menor visibilidad de los transpondedores) y las transferencias de barco a barco, lo que demuestra que los actores del mercado han ajustado sus estrategias logísticas para mantener el flujo de crudo en un entorno de alto riesgo.

Goldman Sachs también indicó que, en un escenario de interrupciones continuas del suministro en Medio Oriente, el margen de subida en los precios de contratos a largo plazo de productos petroleros y gas natural en Europa sigue siendo mayor que el del precio del crudo propiamente dicho. Este enfoque sugiere que Goldman Sachs considera que la presión persistente producto del conflicto se concentrará en los segmentos finales de la cadena industrial y los mercados energéticos relacionados, en lugar de afectar directamente al crudo — y que el comportamiento adaptativo en el sector naviero está sosteniendo en cierta medida el mercado del petróleo.

El jueves, el precio del contrato de futuros de Brent para entrega en octubre cerró en 89,70 dólares por barril, con una suba del 2,12%, poniendo fin a tres jornadas consecutivas de caídas. Previamente, se informó que el gobierno de Trump no tiene intención de volver a aceptar los términos del memorando de entendimiento alcanzado con Irán en junio. El acuerdo de junio preveía relajar sanciones y permitir acceso a fondos iraníes congelados en el extranjero como condición para reabrir el Estrecho de Ormuz y retomar negociaciones sobre cuestiones nucleares y el fin de la guerra, pero se rompió semanas después tras ataques iraníes a embarcaciones.

El paulatino repunte de las exportaciones del Golfo, sumado a la baja de expectativas de una solución diplomática rápida al conflicto con Irán, configura el núcleo de la contradicción actual en el mercado petrolero: el suministro está recuperándose poco a poco, pero la tensión geopolítica y militar dista mucho de haberse disipado.